| 央行此次大幅降息和下调存款准备金率，对储蓄资金和债市资金形成一定挤压，凸显货币政策希冀引导资金进入实体经济，以改善当前实体经济层面出现的资金紧张局面。不过，本次大幅降息加剧了目前的负利率水平，这也一定程度反映出央行对明年通缩的预期或者担心。 我们认为，年内再降息的预期减弱，但明年仍存在54BP左右的降息预期；对储蓄资金和债市资金都会形成挤压，但资金有多大程度上能流向资本市场、实业投资以及消费，还需要未来经济数据提供信心支持；大幅降息，特别是三年期和五年期存款利率降息幅度超过1.08％，对储蓄资金形成挤压，而当前的负利率环境有利于刺激消费，对购房者而言，贷款成本压力减弱，是扩大内需的一个方面；大幅降息也进一步缓解了企业的资金成本压力，在目前企业盈利增长困难的情况下，对企业经营将产生正面影响；虽然贷款成本有所降低，有利于住房消费，但在目前观望情绪严重的情况下，能否真正带来对房地产消费的增长，还待观察。 |
