| <SPAN class=hangju id=zoom> 利率创11年来最大单次调幅 中国人民银行决定，从2008年11月27日起，下调人民币存贷款基准利率和金融机构存款准备金率。此次央行放松货币措施，既出市场意外，也在市场意料之中。放松货币本身是市场意料之中的事，意料之外的是央行货币政策的出台时机和政策力度。此次放松货币政策的出台，除了可以带来使企业利润提高0.1%的微观效应外，在宏观上也具有增强经济发展信心和市场信心的激励作用。 经济转入下行周期，放松货币成为共识 在国内外因素的影响下，中国经济进入了新一轮的以下降作为开端的经济周期。从经济内部运行规律看，前几年高速投资时期造成的过剩产能需要消化，经济本身有调整需求;外部世界金融危机的冲击，加速了这一调整的力度。消化以往投资高速增长造成的过剩产能，本身就导致了中国经济运行速度的下降，金融危机导致的世界经济发展放缓对我国出口的影响，更是加重了我国经济调整的力度。更重要的是，金融危机造成的全球通货紧缩造成了我国国内需求的快速下降。与上两次通货紧缩给我国需求下降带来的影响相比，这次物价下降来势凶猛，直接由通货膨胀转化为通货紧缩，中间没有缓冲和过度。2008年1-8月，我们还在担忧通货膨胀;9月份即发生了通货紧缩的预警。 |
