| <SPAN class=hangju id=zoom> 融资融券启动时间正在日益临近。 11月25日，各家券商接到通知，证监会将在本周四或周五要求券商上报融资融券方案，下周一可能要求提交申请试点文件。此前，证监会公布的《证券公司业务范围审批暂行规定》中提到，12月1日起证券公司可以申请开展融资融券业务。分析人士认为，此消息意味着融资融券已经进入倒计时阶段，不排除12月展开试点的可能。 融资融券首批试点规模有限 10月以来，11家券商进行了两次融资融券全网测试。其中，中信、海通、东方、光大、华泰、国泰君安、申万、银河、国信、广发和招商等共计11家证券公司先后于10月25日和11月8日进行了两次融资融券业务全网测试，测试结果基本达到了预期效果。 海通证券的证券信托业高级分析师谢盐分析认为，根据最新的《证券公司业务范围审批暂行规定》自12月1日起实施，也就意味着融资融券业务最快也要到12月中下旬以后才能正式试点。而前期参加融资融券测试的11家券商，其净资本规模都在50亿元以上，这反映出融资融券业务试点资格，主要根据券商资本金规模决定，这也符合近期管理层对券商开展创新业务的精神。此外，为了尽量减小首批试点券商和后续推广试点券商之间造成的人为行政审批差异，同时扩大融资融券初期试点影响力，预计首批试点家数将达5~8家左右。 借炒作择机减仓券商股 融资融券一直是券商股炒作的一个重要题材，这一次，一旦券商开始试点融资融券，是否又会引发一次券商股的短线行情? 今年以来，以中信证券为代表的券商股群体随熊市一路暴跌。而近期，海通证券同样受限售股的解禁而连续跌停。分析人士认为，熊市中，券商股一直缺乏一个实质性的题材供主力炒作。如果融资融券能够在12月开始试点，就有可能使券商股产生一波有力的短线行情。谢盐预计，融资融券试点规模应占券商净资本的比例为20%，考虑到我国的降息预期，假设2009年融资融券短期借贷年化利率约为7%，则可以测算出2000年11家试点券商的融资融券利差收入约为26.86亿元。 有分析人士指出，在融资融券预期下，券商股有可能反弹，但由于在熊市中，券商行业是受负面影响最大的行业，在整个大环境没有改变之前，券商股的中长期走势依然不宜乐观，逢反弹减仓依然是主要的操作策略。 |
