| <SPAN class=hangju id=zoom> 周三沪深两市震荡整理。沪指收盘1897.88点,上涨9.17点,涨幅0.49%,成交431.58亿元;深市收于6533.87点,上涨44.87点,涨幅0.69%,成交176.99亿元。沪市上涨股票517家、下跌353家,深市上涨股票486家,下跌249家。 消息面,1、美国宣布巨额信贷市场解冻计划。美联储周二宣布,将发放2000亿美元贷款支持部分抵押证券持有者,同时计划最多收购约6000亿美元由政府特许房地产融资公司发行或支持的债券,旨在为房贷者、消费者及小企业解冻信贷市场。这两项措施的总额最高可达8000亿美元。2、3G牌照发放时机成熟。工业和信息化部副部长奚国华昨日上午在“第九届中国无线国际峰会”上表示,新一轮电信重组已经成功完成,发放3G牌照的时机已经成熟,目前工业和信息化部正在和相关部委研究落实3G牌照发放政策以及配套改革措施。3、项俊波:农行力争年底实现股份制公司挂牌。中国农业银行行长、中国金融学会副会长项俊波在25日召开的第十四届两岸金融学术研讨会上透露,农业银行将力争在今年底或稍迟一点时间实现股份公司的挂牌。 昨日市场继续缩量窄幅震荡,沪指上冲1900点后回落。盘中在利好传闻下地产板块的部分个股有所表现,钢铁板块在必和必拓放弃收购力拓可能造成铁矿石价格回落的刺激下,也有不俗表现。 市场展望:昨日晚间央行宣布:从2008年11月27日起,下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点,其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时,下调中央银行再贷款、再贴现等利率。 我们注意到,本次降息的行为在央行票据利率和债券价格中早已反应,在投资者预期之中,只是降息幅度超出了市场原有的0.54个百分点的预期。短期来看,经过前期股指横盘震荡后,市场缩量迹象明显,多空双方的动能都在积蓄之中,所以超预期的降息幅度会导致股指短期上冲力度的增大,并产生一些交易性机会。但考虑到信息的突发性因素,投资者能把握住的空间并不大,同时,如果股指上冲过快会造成追高意愿不足,投资者应防止出现前期入市资金借利好出货的行为出现。 首先,货币政策的放松对市场估值提升相对有限。一般意义而言,除开对经济的提振、降低上市公司财务费用并传导至业绩外,降息会带来流动性增多和因无风险收益率下降带来的估值提升,对资本市场有多重影响。但与前几次降息周期相比,本次降息周期对资本市场影响力度可能减小。一方面,经济下行周期目前并未出现扭转迹象,流动性向资本市场流入的力度要低于经济上行周期段,在财政投入需要大量资金和二级市场赢利效应不是很明显的情况下,资金向二级市场的流入会低于预期,同时,前几次降息周期过程中资本市场并没有大小非的困惑,未来二年内解禁市值仍高达6万亿,外部资金对冲的作用有限,导致资金向二级市场的流入会更谨慎;另一方面,随着国内经济与境外经济依存度逐步提高至40%左右,国内股市与境外市场的联动性也在增强,在A股封闭性较前几次降息周期更弱的情况下,投资者会更关注包括H股在内的境外成熟市场的估值,而不仅是参照国内的无风险收益率。 再次,本次降息表明管理层稳定经济的决心,但降息幅度过大,也会增加投资者对经济恶化程度的担忧。由于货币政策对经济的传导需要时间,在资本市场快速反映了利好效应后,会再次反思对经济的实质提振作用。 综合来看,降息幅度超过市场原有预期,但降息行为已在前期市场中有所反映,短期股指有做多动能需要释放,其冲高幅度如果过大,不排除会引发前期套牢盘和获利盘的抛压,投者应避免追高。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
