| 受A股印花税改为单边收取、汇金买入三大银行股票、国资委支持央企回购等利好刺激，A股爆发了"9·19"行情。但好景不长，短暂暴涨后，股指继续下跌走势。 10月28日，沪指再创新低，但部分个股已拒绝下调。《每日经济新闻》统计发现，"9·19"后没有再创新低的个股共86只 （剔除ST、期间停牌以及新上市股票），其中医药股就有15只，占比近两成。部分资金"吃药过冬"，很可能预示着医药股后市存在一定的机会。 医药股备受资金青睐 统计显示，医药行业共有15家上市公司在"9.18"之后未再次创出新低（见表格）。 "这些医药股在'9.18'之后没有再次创出新低是因为受到了各路资金的关照。目前，医药股的估价水平和基本面都较好，如果后市大盘企稳，医药股将会有较好的表现"，一位私募界人士这样告诉记者。 机构持仓变化也说明了资金对这些医药股"关爱有加"。根据Topview数据显示，天坛生物的机构持仓比例由9月18日的29.8%增加至11月19日的32.5%；山东药玻的机构持仓由9月18日的25.2%增加至11月19日的32.6%；同期，天士力的机构持仓比例由39.9%增加至42.1%。通化东宝、天药股份、华北制药的机构期间持仓量也有明显地增加。 医药消费具有刚性，加之医改背景下，医疗需求会不断上升，医药公司盈利有保障，这些因素使得医药板块自然而然地成为了资金的避风港。Topview数据显示，9月23日开始，机构持续买入医药股，截至10月22日，机构净买入共计11.7亿元。 天相投顾医药行业分析师周浩表示，截至2008年三季度末，从持股结构上来看，被重仓持有的医药股由2季度末的34家增加到36家，变化不大，但重仓持有医药股的基金数量由2季度末的139只激增至171只。 主业持续快速增长 医药行业之所以被机构看好，也因为医药企业本身能交出让投资者满意的成绩单。 国家统计局统计数据显示，2008年1～8月医药行业5869家制造企业实现销售收入共计4645.08亿元，同比增长28.80%，实现利润总额达460.09亿元，同比增长39.82%。 申银万国医药行业分析师罗鶄指出，医药板块2008年前三季度实现营业收入1538亿元，同比增长20%；实现净利润104亿元，同比增长48%；剔除非经常性投资收益实现净利润112亿元，同比增长100%；毛利率同比提高2.1％；主业净利润同比提高2.6％。 天相投顾研究报告显示，医药行业在三季度收入较去年同期加快了4.07个百分点，其中6～8月医药行业实现收入1927.30亿元，同比增长了29.77%，环比2～5月增速加快了9.68个百分点。这表明医药行业营业收入在6～8月继续保持了快速增长的态势。在盈利能力方面，医药行业中除了中成药和中药饮片子行业毛利率有所下滑外，其他子行业都很好地消化了成本上涨的压力，其中化学原料药子行业的毛利率受产品提价因素带动，还出现了一定的增长。 三大因素中长期看好 "和其他行业不同，医药行业是一个稳定增长的行业。医药股受到机构青睐主要是因为医药具有防御性、估值相对合理以及医改下盈利预期这几个因素"，齐鲁证券医药行业分析师吕国启这样告诉记者。 全球金融危机加剧，引发的经济体需求衰退正在显现。而医药需求具有刚性的特征，在经济衰退时往往能体现出其独特的防御性。中信证券医药行业分析师姚杰表示，10月医药股显著跑赢大盘。据统计，10月医药板块跌幅13.89%，同期全部A股和沪深300的跌幅均在24%。据相关资料显示，国外医药板块同样显著跑赢大盘。标准500指数1～10月跌幅达到30%，而标普500医药指数跌幅仅为18%。 同时，分析人士指出医药股估值也已接近底部。安信证券医药行业分析师洪露认为，目前沪深300PE降至13.7倍，医药股的平均PE为22.1倍。总体而言，医药板块整体估值水平相对沪深300已在相对合理的位置，如果考虑医改即将带来的医疗市场扩容的行业性政策性利好，还可以给予医药股相对于沪深300进一步的溢价。 "如果说防御性和估值水平是医药股脚下的基石，那么医改可以说是铺在其脚下的一条成长之路。"一位分析人士这样描述医改对医药行业的影响。据保守估计，未来3年医改扩容带来的增量约为1355亿元，将直接加快行业年均增速4～5%。 国家发改委发布的 《2008年医药行业风险分析报告》显示，随着医疗体制改革的推进和人们生活水平的提高，居民的消费需求将进一步被释放出来。根据美国权威医药咨询机构IMS的预测，中国2005年～2010年医药市场年均复合增长率将会高达17%，将继续是世界上医药市场发展最快的地区之一。2009年，中国将成为世界第7大医药市场。<!--/newstext--> |
