| 在中石化等大盘股强势上攻的带动下，周三大盘走出了阳包阴的走势，但成交量较昨日有所萎缩。短期看，由于低价题材股的短期涨幅已大，而权重股的启动必须有量能的配合，因此操作上继续关注市场成交量以及大盘股的走向。 消息面上，9月份中国增持436亿美元美国国债，再创今年以来美国国债月度最大增额，几乎是上月增持223亿美元的两倍。1-9月，中国共增持美国国债1074亿美元。除2月和6月为净减持外，其余月份都为净增持，且自7月以来，增持幅度大幅增长。此前始终占据美国国债持有数量首位的日本，连续两月出现减持情况，持有量从上月的5860亿美元减少到5732亿美元，减少128亿美元。英国为第三大持有国，规模为3384亿美元。虽然专业人士对于中国是否继续增持美国国债这个问题，意见一直都没有得到统一，但目前看决策层已经用行动去证明这个行为是可行的。其实，近期由于美国短期国债重新获得国际投资者青睐，美元对其他主要货币显著升值。在这一背景下，如果减持美元资产、增持其他币种资产，将导致外汇储备市场价值出现较大账面损失，因此增持美元国债就成为中国央行的暂时之选。但这也会导致投资风险过于集中，不利于外汇储备保值增值，所以对于中国持有的大量美国国债和不断增长的外汇储备来说，后续最重要的是调整资产结构。 热点方面，今日金融板块整体上扬，尤其是中国人寿、中国太保、中国平安等三只保险股均表现较为强势。我们认为，目前A股市场震荡整固的走势对于保险公司有双重意义，一方面能够使后续投资收益的提升更加稳健和持久，另一方面也将缓解前期股市火爆对于保费收入的分流。同时，由于通货膨胀的消退和降息的预期，国内债券市场大幅走高，这也对保险公司持有大量的债券仓位非常有益。此外，中国的保险公司由于整个金融市场投资工具的缺乏，目前仍有大部分的资金投资于银行存款，以及收益率较低的债券，而公司债券的规模扩张能够为拥有充裕流动性的保险公司提供更多的投资选择，提升投资收益。因此，在目前中国资本市场稳健成长的背景下，保险股将有望成为金融股中最闪亮的一颗明珠。 技术面上，大盘周三走出了阳包阴大幅反弹的走势，其中大盘股表现得尤为强势，但两市成交量却较昨日有所萎缩。盘面显示，以中国石化、华夏银行为首的权重指标股的集体走强，是推动股指反弹的最重要力量，而太行水泥等低价股的强者恒强，则较好的激发了市场的做多人气。总体而言，大盘今天的反弹，是建立在热点转换的基础上的，但如果后市要持续拉动大盘股，是需要成交量和机构的配合，那么对于目前市场情况来看还需观察。因此，我们认为，后市大盘反弹的力度和高度将直接受到权重指标股的影响，而成交量能否再度放大则是市场走强必不可少的条件。 |
