| 短线市场的反弹也许并不意味着经济的春天到来，但从市场趋势的角度来看，围绕中央扩大内需，加大投资主线热点仍有望维持，投资者对此不妨继续关注。 11月初的市场在管理层宣布4万亿投资计划后终于迎来阵阵暖意，以水泥、建材、工程机械等为代表的受益类公司出现了大幅的反弹，投资者信心亦有所恢复，成交量明显放大，部分场外资金开始回流。 我们所推荐的品种在11月上半月最大涨幅上跑赢沪深300指数7.64个百分点，半月涨跌幅上领先沪深300指数4.77个百分点。从个股来看海螺水泥、晋西车轴、隧道股份等受益基建投资的个股表现抢眼。 对于后市我们判断热点仍将维持在受益于基建投资的品种上，出于交易性机会的考虑，我们建议投资者可关注部分绝对价格较低的品种，具体股票池可参见附表. 11月上半月市场回顾 在经历了连续大幅的下跌调整之后，11月上半月市场迎来了久违的反弹行情，虽然海外市场依然震荡如故，全球经济衰退的阴霾仍未有散去，但管理层恰到时机推出的4万亿投资计划适时的点燃了多方的热情，11月上半月，上证综指上涨17.45%，深成指上扬16.16%，投资者被压抑的情绪得到了极大的释放。 上半月市场热点较为集中，水泥、工程机械、电气设备等主要受益于4万亿投资的板块均出现大幅、连续的上行，建筑建材板块上涨了35.22%，机械设备板块累计上涨33.52%，与此同时，农业、化工等板块上涨幅度也在20%左右，热点也有由投资品行业不断向市场整体扩散的趋势，而成交量相比前期也呈现不断放大趋势，近几个交易日更是站稳千亿关口。 从海外市场来看，金融危机对股市的冲击仍未停止，欧美等主要市场仍然在不断公布的较差的经济数据中大幅震荡，上半月道琼斯工业指数下跌9%，标普500指数下跌近10%，FTSE100指数下跌近4%，而令我们欣慰的是，Ａ股市场前期对于海外市场跟跌不跟涨的趋势在本月已经发生根本性逆转。虽然A股目前仍很难脱离于全球股市，但本月的强势行情多少还是使投资者信心有所恢复，而近期空头的不断回补也表明部分投资者前期极为悲观的预期也开始有所改变。 在海外需求大幅萎缩的背景下，此次经济调控的难度将略大于98年亚洲金融危机之时（当时发行9100亿国债，与中央目前在4万亿投资中的1.18万亿支出基本相当），在全球经济步入调整周期之时，我国未来宏观经济走势情况依然将具有一定的不确定性，后期我们可能仍将需要面对上市公司业绩下滑，经济增速放缓等情况，短线市场的反弹也许并不意味着经济的春天到来，但从市场趋势的角度来看，围绕中央扩大内需，加大投资主线热点仍有望维持，投资者对此不妨继续关注。 11月荐股回顾及操作建议 11月份市场在中央4万亿投资计划的推动下大幅反弹上行，以水泥、建材为代表的投资品行业涨幅居前，多方热点被不断调动起来，我们本月以中央扩大内需为主线的品种取得了不错的成绩。 我们所推荐的品种在11月上半月最大涨幅上跑赢沪深300指数7.64个百分点，半月涨跌幅上领先沪深300指数4.77个百分点。从个股来看海螺水泥、晋西车轴、隧道股份等受益4万亿投资的个股表现较为强劲，涨幅远大于沪深300指数，相对而言攀钢钢钒表现则略逊色一些。 后期热点股票池 我们从建筑建材、工程机械、电气设备、铁路、港口等受益于4万亿投资的品种筛选出08年PE低于25倍，09年PE小于20倍，目前PB小于5倍，同时剔除了近期股价表现强于沪深300指数40个百分点以上的品种。 |
