| 近日，中国中铁、中国南车、太行水泥等强劲的涨停，已经向投资者传递一个重要的信号，在未来一年或更长的时间内，各路主力资金将坚定围绕4万亿投资盛宴做文章，踏空资金慌不择路更是慌不择路。而仓位偏低的基金(偏股型基金在三季末的平均仓位为67.93%)做多冲动明显，按照最新市值计算，基金四季度或将增仓逾400亿。本文详细披露踏空资金补仓路径，供投资者鉴阅。 A股迎来抄底最佳时机 政策频出支撑股市 利好累积效应渐显 第一目标2000点 A股迎来抄底最佳时机 踏空资金疯狂扫货 基金四季度或将增仓逾400亿 空仓股民跑步进场 踏空资金或补仓三类股(附股) 4万亿投资盛宴：踏空资金或补仓三类股(附股) 近日，中国中铁、中国南车、太行水泥等强劲的涨停，已经向投资者传递一个重要的信号，在未来一年或更长的时间内，各路主力资金将坚定围绕4万亿投资盛宴做文章，如果中小投资者对此还无动于衷，你的损失将无法估量。昨日以下本报记者采访了部分机构与券商人士，在具体操作上他们提供了各种意见，期望根据投资者的自己的投资习惯进行选择。 专一积极型 紧跟热点抓龙头 兴业证券分析师伍阔建议：直接受利的"政策股"所涉及的行业主要集中在钢铁、水泥、基础设施建设这三大板块中，个股数量超过百余只，选择的范围比较大。根据市场的历史情况来看，阶段性牛市爆发初期，往往有一批明星股受到主力资金集中的关注，走势比较独立。比如现阶段的基金最爱的中国中铁、中国南车和游资最宠的太行水泥，建议积极的中小投资者可以选择其中一只明星股，坚决逢低介入，不要怕高。 金百灵投资的秦洪表示，从整体来看，近期反弹的热点仍集中在基建概念的个股上，投资者不要被昨日的普涨迷惑了眼睛，分散力量投入一些非热点个股，而应该紧跟热点，抓住反弹龙头，勇于进取，这才有可能才本轮由政策利好带动的行情中收获果实。尽管反弹行情已经开始，但并不会遍地开花，行情热点会始终集中在基建概念的个股上。在阶段性行情中，不妨勇于追涨热点。而水泥板块等基建类个股，都值得关注。 稳健保守型 半仓操作 设定盈利目标 对于跌怕了的投资者，伍阔建议半仓操作，从钢铁、水泥、基础设施建设、机械设备、铁路、港口等板块中选择其综合竞争能力是该行业排名第一的上市公司，比如钢铁就选宝钢，水泥就选海螺水泥(600585)等，进行中线的投资操作，逢大盘冲高回落时，积极介入，中线持有不要频频操作，并提前设定盈利目标，后市股价一旦达到就坚决清仓。如果买入后，不幸被套也不用慌张，被套幅度超过了10%之后，开始逐渐补仓摊薄成本。 中投证券分析师指出从政策力度及行业前景来看，铁路等板块更值得关注，建议适当关注时代新材、晋亿实业(601002)等品种。对于家具、煤炭等行业板块要保持谨慎，不宜过于追高。 金百灵投资秦洪说，昨日普涨格局下，水泥板块整体涨幅反而靠后，名列行业涨幅排名最后一名，这并不意味着该板块的热潮已消退，而是正常回落，只要技术面不差，就是介入时机。 买低不买高型 守株待兔打埋伏 由于A股之前严重超跌，目前市场存在业绩良好股价超低的个股，伍阔认为：这类个股仍有不少受益政策，迄今市场还没有挖掘出来，不愿意追高的投资者可以积极买入这些尚没有启动的股票，比如有色金属等，大多数有色金属股曾被打一折，估值严重偏离，先不管该股后市是否有主力资金关注，先提前埋伏，把握先机，市场初期阶段，普涨与轮涨是最大的特色，拒绝其他的诱惑，守株待兔也是一种不错的选择。 申银万国资深分析师蔡华伟告诉记者，随着基建类的炒作势头渐缓，机构等主力将挖掘具有稳健收益的相关受益板块及个股。建议关注有色金属、银行等行业。比如，南山铝业(600219)、江西铜业(600362)、南京银行(601009)等等。 海通证券首席策略分析师张冬云在接受采访时表示，投资者在具体个股选择时可适当淡化行业因素，但一定要注意年报因素，尽量选那些有现金流、库存低、大小非较少的公司，宁愿少赚些钱，也不能冒过多风险。预计未来数月，A股可能呈底部震荡格局，反复会较大，其间个股活跃度较高，但前提是不能过贪。从历史角度来看，11月产生反弹的可能性是有的，但反转案例几乎没有，这或与年底结账因素相关。 从拉动内需中掘金A股 比起股指的涨跌，转忧为喜的投资者们显然更关注另一个话题：在拉动内需的作用下，Ａ股将迎来哪些值得把握的投资机会。 2万亿铁路投资计划 事件回放 按照国家此前批准的铁道部"十一五"规划，国家计划于2006-2010年间投入1.25万亿元进行铁路基本建设。规划以"新建线路"、"客运分离"、"线路改造"为主体思想，提出将铁路营运里程从2005年的7万公里提高到2010年的9万公里。2010年前新建7000公里客运专线，2020年前建成12000公里客运专线，实现主干线的客货分离。 显然，这其中铁路新项目的投入，是拉动经济增长的重要亮点。 据铁道部新闻发言人王勇介绍，截至目前，国务院批复的铁路投资额已经达到2万亿元，其中在建项目的投资规模超过了1.2万亿元。"随着铁道部与各地政府战略合作，共同开发建设的不断推进，有些数字还将进一步增加。" 影响 "如果说1998年亚洲金融危机国家采取的是以公路基建投资为主拉动内需，那这一次会以铁路投资为主。"10月27日，铁道部总工程师何华武在接受采访时如此表示。 业内人士普遍认为，万亿铁路投资将对钢铁、工程机械、机车等几大产业带来利好。 国家对铁路的投资，不仅可以加快完善铁路路网，同时，加快高速铁路客运专线项目，还将带动新材料和信息产业的研发，拉动机械、冶金、建筑、橡胶、合成材料、电力、信息、计算机、精密仪器等产业的需求，保守估计，对相关产业总产出的拉动为10000亿元。 根据当前宏观经济形势和铁路发展规划，按照2009年铁路完成工程投资6000亿元安排，根据定额水平测算，可以创造600万个就业岗位，消费钢材2000万吨（含钢轨），水泥1.2亿吨，可以直接带来全国GDP增幅提高1.5%的拉动效应。 在国务院拉动内需的常务会议召开后，铁道部根据当前运输需求，连续两次开展客车招标，共计增加采购1500辆铁路客车。铁道部官员11月10日表示，根据客货运输需要和新建铁路投产情况，未来四年计划共安排机车车辆购置投资5000亿元左右，其中，明后两年为3000亿元左右。 受益板块 在铁路基建方面，中国中铁和中国铁建是我国具有铁路总承包特级资质或等同特级资质的前五大中央企业，占据国家铁路建设市场80%以上的份额，成为铁路基建投资加速的最大受益者。此外，对近期连续中标大项目的中铁二局(600528)来说，近期的走势也是十分凶悍，连续14个交易日仅有1天收阴，其余均为拉升阳线。 在铁路车辆市场，南车和北车集团占据绝对优势，垄断了95%的市场份额。除已上市的中国南车外，有货车制造业务的 晋西车轴(600495)和北方创业(600967)也有望分一杯羹。 铁道大建设将给工程机械行业带来大的商机。受益最大的工程机械品种依次为旋挖钻机、起重机、混凝土设备、铲土设备，受益较为直接的上市公司为徐工科技(000425)、中联重科(000157)、三一重工(600031)、山河智能(002097)等企业。 目前，重轨生产主要集中在：包钢、攀钢和鞍钢；火车轮生产主要集中在马钢；车身用钢主要集中于太钢。 重点关注个股 中国中铁（601390） 中国铁建（601186） 四川路桥（600039） 中国南车（601766） 北方创业（600967） 晋西车轴（600495） 天马股份（002122） 太原重工（600169）(.成.都.晚.报) 々 政策频出支撑股市 利好累积效应渐显 证监会陆续出台的规范和完善大宗交易制度、鼓励上市公司分红,增加上市公司回购和股东增持,推出可交换债券,启动证券公司融资融券业务试点等一系列针对性很强的措施,取得预期效果 中国证监会主席助理刘新华13日在出席第四届北京国际金融博览会时表示,面对今年复杂多变的国际、国内市场形势,证监会已陆续出台了启动证券公司融资融券业务试点等一系列针对性很强的措施,取得了预期的效果。目前,政策累积效应正在逐步发挥作用。 刘新华表示,近几年来中国证监会积极稳妥地实施了股权分置改革,提高促进上市公司质量,开展证券公司综合治理,大力发展机构投资者,完善市场法制等一系列基础性制度建设。解决了长期以来阻碍市场发展的重大制度性问题,市场质量明显改善,市场结构日趋完善,市场效率显著提高。 与此同时,面对今年复杂多变的国际、国内市场形势,证监会按照远近结合、统筹兼顾的原则,本着近期有利于提升市场信心,维护市场稳定,远期有利于形成体制、机制,夯实市场基础,陆续出台了规范和完善大宗交易制度、鼓励上市公司分红,增加上市公司回购和股东增持,推出可交换债券,启动证券公司融资融券业务试点等一系列针对性很强的措施,较好地适应了新形势下资本市场改革发展的要求,取得了预期的效果。政策累积效应正在逐步发挥作用。 刘新华特别强调,国务院日前召开了省市人民政府和部门主要负责同志会议提出,实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,扩大内需,保持经济平稳较快发展,促进股票市场稳定、健康发展,良好的宏观经济条件和基本健全的市场基础,必将有助于市场安全、稳定运行。 针对今年以来由于国际金融危机和国内经济不确定因素等多方面的影响,资本市场出现了大幅波动,对此现象,刘新华表示,市场预期中出现新问题、新情况、新矛盾促使我们更加注重市场信心建设和体制、机制建设,尤其美国金融危机、市场动荡,促使我们重新审视资本市场理念,妥善处理好创新、开放与监管的关系,全力维护市场稳定运行。 刘新华说,特别是今年以来市场形势复杂,影响了投资者的正常判断和预期,加剧了市场的波动,证监会从维护市场和社会稳定的大局出发按照主动应对,积极引导,密切合作,共同发展的原则把舆论引导纳入监管工作的重要内容,从体制、机制上入手着力建设和完善舆论引导工作机制,加强监管协作,规范信息传播行为,及时处置谣言和虚假不是等严重干扰市场运行的不实信息,严厉打击利用信息操纵市场和内部交易行为,加强市场主体信息披露,监管,努力使投资者公平、及时、完整准确地获取市场信息,加大市场信息发布力度,做好解疑释惑工作,合理引导预期。(侯捷宁 朱宝琛 .证.券.日.报) 々 第一目标2000点 A股迎来抄底最佳时机 周四两市大盘先抑后扬，个股继续大面积活跃，成交量明显放大。午盘后大盘转机开始出现，前市表现萎靡的权重股集体发力，使得沪综指一举突破1900点整数关口并站上30日均线。个股全面飘红，有110多只股票涨停，两市成交1158.72亿元，是"9·19"以来两市成交首次超过1000亿元，如果后市消息面配合，大盘还有继续走高的潜力。 A股市场近两天的表现令人振奋，周四特别难能可贵的是，在欧、美、亚太股市仍在下跌的情况下，A股市场一枝独秀，强势反弹。这表明目前国家拉动经济，呵护市场的措施已经由量变到质变。主力敢于逆国际股市而动，表明是有底气的。 板块轮动十分明显，个股普涨，并且板块的持续性明显增强，显示了在目前大盘整体走强的情况下，各个板块都有可能成为主力资金的炒作对象，超跌低价的中小盘股涨幅明显强于权重股。不过，周四权重股纷纷启动，如果这种势头继续保持，将有望形成超跌低价股和权重股共同推动市场逐波上攻的局面，上攻至2000点上方是有可能的。 在水泥、钢铁等板块领涨后，近日工程建筑、电力设备、仪表仪电、机械、煤化工、建材、新能源等板块轮番上涨，房地产、电力等牵涉基建内需的权重板块相继联动。因此，在后市的操作中，投资者应该抓住目前个股的补涨机会，以积极心态逢低介入。不过，对已经出现疯狂拉升走势的个股，不适宜追高。水泥板块经过了一周来相当惊人的涨幅后，继续上行已有些力不从心，短线应观望。后市要多关注那些尚处于底部、补涨机会较大的个股。 周四两市股指双双突破30日均线压制后，上升空间就被打开，只要人气板块水泥、钢铁不出现大幅调整，权重股板块就能平稳运行。相信在经过短暂的震荡后，市场还是有继续上行潜力的。(国盛证券 程荣庆) 虽然席卷全球的金融海啸尚未平息，全球证券市场市值为此已经耗损了28万亿美元，但本周A股市场的表现让人振奋。昨日，上证综指再度攀上1900点，利好政策的预期外加估值诱惑使得国内外机构蠢蠢欲动，那么A股是否已经进入底部?对于国内投资者来说是否可以抄底了呢? QFII又赚一笔 根据TopView数据显示，从周一到周三，QFII的抄底买入就没有间断过。从买入额来看，本周一中金公司上海淮海中路营业部成为了当仁不让的"抄底王"，当日累计成交10.94亿元，资金净流入8.35亿元。以瑞银证券为首的QFII通过大宗交易平台累计买入2.1亿股A股，成交金额高达13.93亿元，占沪深两市两天成交额的1.79%。同时，作为QFII重要埋伏地的申银万国上海新昌路营业部当日成交额为4.68亿元，资金净流入3.44亿元。到了本周三，QFII继续保持做多态势，当日更多地将目标瞄准了权重股，中石油当日的特大账户数增加了11个，持股增加了1915.8万股。TOP10营业部显示基金及QFII买入居前，表明QFII及基金均处于加仓中。 据相关媒体报道，台湾"金管会"还计划允许台湾保险商将不超过总资产4%的资金投资内地A股、债券及房地产市场。据估算，投资上限约合人民币750亿元。 外资滚滚不断地奔向A股，为未来股市的反弹加注了力量。然而海通证券(600837)国际业务部总裁助理、负责海外及QFII业务的郭新却认为，"尽管瑞银、中金两大QFII基地抄底A股市场并不是空穴来风，这两家营业部并不完全是QFII，还有不少大型的私募等国内机构投资者在里面，因此，两者的买卖不能完全理解成只是QFII的操作思路。" 国内机构闻风而动 不少国内大型券商的四季度投资策略报告认为，A股已经进入了底部区域，已经不具备单边下跌的条件，后市的政策预期将为A股回暖提供良好条件。 另外，根据相关数据统计，不少券商集合理财产品已在做长线进场的准备，这在券商产品近期的净值表现中可初见端倪。尽管10月券商集合理财产品绝对收益率不如9月份，但所有产品相对市场来说均有超额收益。统计显示，9月26日到10月31日期间具有完整自然月度净值披露的券商集合理财产品，平均月度收益率为-9.27%，好于大盘和公募基金。 今年已经发行15只券商集合理财产品，最近几个月集合理财产品的发行也有加快迹象。其中，华泰证券、国元证券(000728)、长江证券(000783)、中银国际证券等均在最近市场点位较低时推出了自己的集合理财计划。种种迹象表明，管理层也希望更多的资金入市，同时也凸显国内券商机构对当前市场投资价值的认可。 A股能否成领军者 昨日，虽然香港股市下跌了6.03%，但对A股几乎未造成影响，沪深股市早盘仅半小时资金流呈现净流出状态，之后股指保持一路震荡走高，个股呈现普涨态势。这让不少投资者们惊喜，A股是否能走出一波独立行情?能否提前走出全球市场低迷的格局? "困扰当前A股市场的主要原因还是处于对未来宏观经济的担忧、上市公司盈利快速回落以及大小非不断解禁套现的恐惧。" 中原证券策略分析师张刚指出，"预计未来中央仍有可能继续推出后续的刺激经济的新计划，这对于投资者改变未来两年宏观经济走向的预期很有帮助。" 民族证券分析师刘佳章认为，当前A股低估值诱惑显然加大了场外资金介入的冲动。尽管传统的PE、PB估值法没有考虑未来市场的上市公司盈利下降会导致短期低估的因素，但低估值所产生的即期效应对于市场的短期股价表现还是有着正面的推动因素。 虽然大部分分析师对于短线A股反弹看好，但对于反弹的力度依旧持有怀疑态度，认为这些政策利好究竟对实体经济产生多大的影响还有待检验。同时，周边股市的走势仍然对A股起到重要的作用，A股要走出独立行情的可能性有限。对于国内普通投资者来说，现在尚未到抄底A股的最佳时刻。 (.国.际.金.融.报) 々 基金布局来年 四季度或增仓逾400亿 根据基金三季报数据计算，偏股型基金在三季末持有股票市值1.06万亿元，仓位为67.93%。仓位比例低于此前几年四季末的股票仓位平均值3.12个百分点，而历史数据表明，四季度基金有较为明显的做多冲动，按照最新市值计算，基金四季度或将增仓逾400亿。 股票仓位低于平均水平3.12% 我们测算了04年至今主动投资的偏股型基金在三季末和四季末的股票仓位平均值。今年三季度末，基金股票仓位为67.93%。而04-07年四年间主动投资偏股型基金三季末的平均股票仓位为69.69%，四年间四季度的平均仓位为71.05%(主动投资偏股型基金含封闭式基金、股票型基金、混合型基金，不含各类指数型基金)。考察期各年基金四季末的平均股票仓位为71.05%，大于三季末平均仓位。从逐年变动的情况看，四年中有三年四季末主动投资偏股型基金的平均仓位略高于同年三季末的仓位均值。 形成这一规律的原因比较复杂，一般四季末基金要为第二年的投资设定一个股票仓位基础水平，同时为年度分红做好调仓准备，也不排除保净值的竞争压力。从经验数据上看，基金通常在季末会保持一个较为平衡的股票仓位。根据测算，偏股型基金今年三季末仓位与前几年四季度仓位相比低了3.12个百分点，如果按照三季度末基金资产净值15384.19亿元计算，今年四季度基金有望增仓479.99亿元。 从考察期各年基金平均仓位的变动趋势看，主动投资偏股型基金的股票仓位经历了一个上升和下降的过程，从04年四季度的历史低位67.56%逐年增仓，至2007年四季度末的79.61%，达到同期最高点。之后开始下调股票仓位，到08年三季末主动投资偏股型基金的平均仓位为67.93%，处于历史低点。从三季末仓位变动趋势来看，基金三季末股票仓位变动方向与同期市场指数系统波动有明显关联。 新基金或将提供资金38亿元 进入10月份以来至今，共有4只基金成立，其中有两只股票型基金，平均发行份额为8.2亿份。截至10月24日，仍有19只基金处于发行阶段，其中的8只基金已经结束募集，另外11只基金还在募集进行当中。近期基金市场上又掀起了一个新基金发行的小高潮，当前在发基金数量比9月份明显提高。 根据法规，新的偏股型基金成立后，可以有最长6个月的建仓期。在这个法律约束内，新发基金可以根据当时的市场状况，自行选择建仓的时点和建仓速度。 按照以上规定的要求，今年7月以后发行的基金都处于建仓期。统计显示，今年7月有2只股票型基金发行，平均发行份额为4.33亿份；8月份有1只股票型基金发行，发行份额3.85亿份；9月有5只股票型基金发行，平均发行份额为6.9亿份。再加上10月份以来成立的基金，不考虑正在发行基金的情况下，处于建仓期的股票型基金规模就达到了63.41亿份。如果按照60%的股票仓位测算，这些新基金带来的资金净额将达到38亿元，根据公开数据，新基金在前几个月基本未有动作，余下的自由时间并不多，出手不可避免。 当然，经验也许带来判断误差，特别是目前国际国内形势也许是历史罕见。但也要看到，应对措施也是历史罕见。扩大内需十项措施的出台提振了投资者信心，放宽货币紧缩政策也将促进经济的增长，未来经济软着陆将是大概率事件。从国内A股市场来看，泡沫破裂后的估值收缩已接近尾声，A股PE调整已基本到位，实现了难得的国际接轨，很多股票重现投资价值。在当前的市场环境下谨慎做多也许是明智的投资行为。(.中.国.证.券.报 刘兴龙 招商证券 王丹妮) 々 空仓股民跑步进场 仿佛又回到了牛市 闻听"有行情"，许多长时间不看盘的股民纷纷回到营业部，仿佛牛市再现 "全来了啊，今天可真热闹。"昨日上午，股民赵先生推开中户室的门，面对诸多熟悉的面孔连连打招呼。 闻听"有行情"，许多长时间不看盘的股民纷纷回到营业部，一时间热闹非凡。 仿佛又回到了牛市 市场心态就是如此微妙，在利好不断的背景下，市场连涨两天出现赚钱效应，近期异常冷清的证券营业部在昨日突然迎来大批股民"回归"，仿佛约好了一般。 在沈河区一家证券营业部内，分析师张先生忙得不亦乐乎，一边站在走廊里给围在身边的股民解答疑问，一边连连和一些许久不曾见面的股民打招呼。好不容易走回到办公室，张先生笑着对记者说，自从熊市来临，营业部的股民是越来越少，曾经有过一下午散户大厅一个人都没有的情况，可行情刚一反弹，大伙一溜小跑全回来了，这热闹劲仿佛又回到了牛市。 记者了解到，在市场跌破3000点后，许多股民选择了割肉离场，由于行情不好，许多人已经放弃看大盘，被套且一直坚持看盘的股民已经越来越少。 股民戏言"换岗" 本文开头的赵先生就属于早已割肉离场的那一类，昨日回到久违的中户室后，问身边人："最近这阵子，咱屋还有谁天天来啊？"屋内有四位股民举手说："咱屋后来就剩下咱们四个还天天来了，你们割肉的真轻松啊，什么都不用看，可我们被套的也快见亮了。" 赵先生走向其中的一位股民，和他握手："手里还是华胜天成(600410)？没换吧？""当然没换，被套得太结实了，动不了。"赵先生开玩笑说："你在11块钱买，如今只有6块多，'站岗'的滋味不好受吧。" 对方也不甘示弱："没啥，老赵，我们辛苦点不算什么，贵在坚持嘛，这不你们回来了，估计是来接替我们的，该'换岗'了。"说完，两位股民一起大笑。 在股市中，股民往往把买在高点被套的情况称为"站岗"，而"换岗"，则是指新来一批人给原来的"站岗"者解套后，自己又被套的情况。 仍然无人敢言底 记者随后走访了多家证券营业部发现，重新回到营业部的股民都纷纷踊跃买进股票，追涨情绪十分浓厚。 是来抄底的吗？记者询问多位股民，结果竟然没有一位股民认为目前市场已经见底，绝大多数股民都认为这只是一轮具有一定操作性的反弹。 "今天买明天卖，快进快出，我每次只买三分之一仓位。"股民王先生对记者说，目前市场最关键的问题是大小非解禁，如果这个事情没有个明确结果，他认为市场就不可能迎来底部。但国家出了这么多利好政策，股市也"不好意思不涨一下"，把握这次机会，只要不太贪心，应该能赚点。 股民梁先生认为，由于市场前期跌得太狠，许多股票距离最高点只剩下六分之一甚至八分之一的价格，如果出现反弹，股价很容易从现在的位置出现翻倍走势，因此值得操作。(.华.商.晨.报 于涛) |
