| 周三沪深股指早盘出现了震荡调整，在回探到前期箱型整理顶部区域之后，尾盘双双放量上行，个股普涨的格局再度出现。但值得关注的是，两市成交量再度出现了一定程度的萎缩。在政策利好的刺激下，本次反弹能否具备更强的持续性呢？我们认为，上证综指在前期有效探明1700点支撑之后，周三再次回抽确认了1800点附近的支撑力度，在诸多利好因素的积极影响下，市场重心有望逐步上移。 后续利好值得期待 从近期管理层对资本市场的关注程度和出台的政策利好来看，力度都是空前的。积极的财政政策和适度宽松的货币政策导向，及国务院扩大内需、促进经济增长的十项措施，都将对经济增速下滑起到明显的遏制作用。国务院今年追加安排中央投资1000亿元，对4季度GDP增长率拉动有望超过1个百分点，实现该季8%左右的增长速度，从而确保全年GDP增速在9%以上。而中央投资的重点在保障性住房、基建、环保等领域，有望使相关上市公司今年4季度和明后两年业绩增长率稳定在一个市场可以接受的水平。而从近期公布的一系列宏观经济数据来看，积极的财政政策和适度宽松的货币政策的操作空间较为宽裕，降息、降低存款准备金率等措施将成为今后较长一段时期内的经常性手段。而每一次两率下调前后，都将对市场中相关板块形成刺激，进而有效活跃市场。 尤其值得关注的是，目前投资者对政策面与市场走势之间已经形成了较为明确的预期。近期伴随着外围市场的剧烈波动，各国政府纷纷出手救市，而A股指数经过70%以上的调整，基本上已经与国外成熟市场接轨。在此背景下，每当指数创出新低之时，管理层都会出台力度更大的措施稳定市场，尤其是“9·19”三大政策利好，和本周一的4万亿刺激经济计划，有效稳定了投资者信心。从市场表现来看，前期市场每次破位下行之际，都伴随有成交量的急剧放大和指数的加速下行，而近期上证综指调整到1700点附近时，多次的盘中向下破位都没有引发恐慌性抛盘，市场惜售心理极为浓厚。这种对政策和市场互动的良好预期已经开始为市场底的自然形成奠定了一定基础。 市场重心逐步上移 从市场板块方面来看，前期单纯依靠汇金公司和其他央企增持银行、石油等权重股来稳定指数，效果并不是太理想，银行股、石化股本周表现也明显拖累了指数。而近期水泥等基建类品种的持续上扬，则有基本面有望改善的良好背景，中国联通等电信类权重股的大股东增持行为，也更能获得市场的普遍认同。这样一些基于基本面改善预期或股票价格低估的增持行为，正逐步得到其他类型产业资本的认同。而伴随着增持和回购行为的增多，也必然导致市场多空力量对比的逐步改变。资金流向统计数据也表明，QFII和保险机构等长线资金近期已经开始逐步进场。 从技术形态上来看，前两周上证综指在1664点到1809点的区域内形成了一个窄幅震荡的箱型整理形态，市场对1700点一线进行了多次试探，其支撑力度较强。市场在本周一借助政策利好实现了向上突破，而周三上证综指正好调整到1815点即止跌回升，完成了箱型突破后的回抽确认动作。根据形态理论，短期上攻目标位应为1954点，而目前30日均线位于1920点附近，这一区域也开始切入前期密集成交区域。因此，目前点位距离下一个阻力区仍将有一定空间，市场绝对成交额目前与前几周相比仍处于较高水平，短期指数有望维持重心逐步上移的趋势。 |
