| 我们认为短期本周市场出现一定的反弹，第一阻力位在1850点左右，中期2000点构成较大压力。 上周沪深两市前一周双双创新低后，上周出现窄幅震荡走势，其间两度考验1664(沪市)点的低点，最终1700点两次都失而复得。成交量快速萎缩近20%，显示短期急于杀跌的投资者急剧减少。而据经济观察报报道市场一直盛传的平准基金正等待高层的批复，同时按照惯例，本月下旬将召开09年经济工作会议，因此政策向好的潜在基础具备。同时全球范围内的救市意图依然没有放松，降息依然在持续。而且短期A股已经两度考验过前期低点，因此短期反弹的概率加大。沪市指数上周小涨18.92点，幅度为1.09%，一周运行的区间仅仅110点，因此盲目杀跌有所收敛。同期深圳指数依然下跌86.23点，幅度为1.48%。两市周成交量与前两周比出现快速萎缩。我们虽然坚持认为此次金融危机的引发全球经济衰退的概率极高，而且我国上市公司业绩在第三季度已经出现单季度的首次下降，未来业绩增长可能成为历史，但由于市场持续下跌导致的技术超跌以及政策要求的稳定将导致本周再创新低概率不大，相反市场短期出现一定幅度的反弹最为可能，而沪市一旦放量冲破1800点的阻力，则此波反弹值得操作。当然中长期看我们对今年四季度和明年一季度我国经济面临的压力保持警惕，市场的短期反弹无改长期难以根本性反转的判断，因此本次可能的短期反弹还不可过分乐观。 美国大选尘埃落定，奥巴马获胜后的首次新闻发布会阐述自己就任后的中心工作是力保经济增长和就业。因此即使美国劳工部周五报告指出十月份失业率从九月份的6.1%上升至6.5%，创14年来新高。但市场依然在两天的大幅度下跌后出现近3%的上涨。而且全球协调救市行动一直没有停止。欧洲多家央行跟随前一周的降息，上周出现大幅度降息。因此世界性的联手救市依然是资本市场向稳的重要力量之一。同时国内政策也不断为转坏的经济鼓劲：继续出台扩大内需的政策、加大政府投资、降低税收、或重启积极的财政政策等均出自最高领导和国家级决策机构。因此虽然三季度的经济数据显示投资、内需和出口部门都出现了加速增长而工业增加值和GDP增速则出现了大幅下滑的情况。同时我们认为中国经济仍然处在经济下行的早期阶段，明年1，2季度经济数据虽然可能由于今年1、2季度基数较高而下降得更为明朗。但是持续的政策将对经济出现逐步的累计积极作用，因此明年全年经济下滑有可能在积极的政策推动下得到一定的平滑，对经济的衰退起到缓解作用。短期而言由于近期持续下跌导致A股的估值大幅度下降，而且技术上持续超跌可能出现短期改观，此外政策对市场的作用，特别是短期的作用不可小视。所以撇开中长期基本面角度的从政策、技术以及市场的惜售心理看，A股短期反弹的概率在加大。当然由于基本面的持续压力导致中长期市场难言见底，因此反弹仍然需要控制风险。 从技术面看，我们目前仍然坚持市场中长期熊市没有改变的判断，但短期看由于市场前期低点1664点经受了持续的考验而不破，甚至收出周小阳线，同时成交量的快速枯竭显示惜售心理增浓，所以短期本周出现反弹概率加大。首先，从趋势线来看，无论从沪市还是深市，市场长期的下跌通道依然没有任何改变。中期60日线成为两市趋势性下行的上轨，新低不断的各点构成市场下行的下轨，自今年2月份以来沪深两市两指数还未曾触及上轨，因此趋势上看市场依然向下。但是短期目前市场点位依然在新低附近，下轨向上轨短期靠拢是可能的，因此短期技术反弹的概率增加。其次，从技术指标看，市场经过连续四周甚至更长时间的下跌后，几乎所有的指标绝大多数时间处于短期超跌状态：RSI、KDJ、MACD和ADR低位几乎顿化，因此技术上随时反弹成为可能。最后，均线系统上看，长、中期均线系统排列空头趋势不变，但短期5日和10日线已经靠拢并有望出现金叉，因此短期反弹概率逐步增加。综合技术面分析，我们认为短期本周市场出现一定的反弹，第一阻力位在1850点左右，中期2000点构成较大压力。操作上仍然注意控制仓位。 |
