| <SPAN class=hangju id=zoom> 近期有消息称交通运输部门正在酝酿一个未来3到5年内投资5万亿元的计划，这5万亿元规模的投资包括在建项目、已经规划的项目和追加投资，将涉及公路、水路、港口和码头建设等，其中公路领域投资4.88万亿元，内河航道领域投资1200亿元。该计划是在原来"十一五"规划的投资如期甚至提前完成的基础上又追加的2万多亿元。 从该投资构成来看对主营高速公路建设的企业为利好，但由于该领域竞争激烈，企业众多，因此只会对高端市场，即能够承担特大桥梁和隧道的公司带来更长远的影响。对国内水泥需求的同时也具有明显的拉动作用，但具体要看计划实施的进度。对于龙头水泥企业而言，由于在国家重点工程上的竞标能力强，因此长远利多影响更明显。 市场也对这则消息给予充分关注，引起了工程建设、建材上市公司的暴涨，其中水泥行业指数涨幅超过8%，可见政府通过加大交通领域基础设施建设来拉动内需，反映了政府保经济增长的决心。我们认为，基建投资的大规模启动将对相关上市公司，尤其是水泥行业形成利好，可以在较大程度上减缓房地产投资开工面积快速回落带来的负面影响。从拉动水泥行业的需求来看，同规模投资水平高速路投资对水泥需求量高于铁路，针对不同地区也略有不同，如西部地区由于山区较多、地形复杂，公路、铁路水泥消费量要高于东部地区。按照相对保守的估计测算，交运领域每亿元投资对水泥的需求至少在1万吨以上。基建将成为拉动水泥需求的引擎，据初步测算，在计划的实施的5年中每年将至少拉动水泥行业5个百分点。另外，水泥行业具有地区垄断和销售半径的限制，当然这也不是绝对的，但从项目设定的地点来看，相对从地理上较为接近的水泥公司还是最先受益的。所以在考虑到投资可能向中西部、北部倾斜，以及目前长三角、珠三角快速下降的特点，我们应该优先选择西北、华北、西南区域的上市公司。 |
