| <SPAN class=hangju id=zoom> GDP同比增速于2007年第一季度达到11.7%的高点后，持续回落，今年三季度为9%，为三年来的新低，预计四季度依然会下降，估计在8.5%-8.8%区间。 可比样本上市公司2008年前三季度净利润同比增长7.11%，增长速度明显减缓。而2008年第三季报业绩同比环比分别下降9.03 %、19.11%。 9月以来，大小非解禁数量逐月递增，11月份将迎来大小非解禁的小高峰，合计有163亿股限售股份获得流通权。其中约有117.93亿股为股权分置限售股份，其余还有19.43亿股的定向增发机构配售股份。从行业来看11月解禁股集中在黑色金属行业，其次是金融服务和电子元器件行业。 10月A股哀鸿遍野，各大指数均再下二“成”，其中上证指数狂泻25%，创下了本轮熊市暴跌以来的最大月跌幅。多重政策利好“打造“的1802点政策底失守，市场继续呼唤政策利好。 受周边股市大幅震荡以及对上市公司业绩未来增长下滑预期的影响，尤其是自9月中旬以来H股的恐慌性暴跌，使得同股同权的A股对H股的加权平均溢价由9月初的10%锐增至10月27日的71%，11月份市场仍将可能大幅震荡。 值得关注的是：随全球经济一体化及A股国际化进程不断加快，A股与周边市场的联动性日益增加，近日来周边市场企稳反弹;技术上月K线已连收三根大阴线，超卖严重，技术性反弹要求强烈。若周边市场反弹持续，或有较为重大的政策利好出台，11月大盘飘红可期。 对于11月份的行业配置，我们仍然维持谨慎的态度，加大对经济周期下行中弱周期行业以及其他行业内具有一定行业整合能力的龙头企业的关注，同时密切注意政府政策动向可能带来的短期投资机会。 |
