| 自10月28日沪指首次在盘中破位1700点以来，一场千七保卫战事实上就已经展开。虽然到目前为止，沪市的收盘指数仍然没有跌破1700点，但是随着交易重心的逐步下移，1700点的支撑力度逐渐减弱，下破概率很大。 1700点支撑减弱 盘面显示，沪指在跌破1802点这个前期低点以后，没有出现加速下行的态势，而是形成了一个低位窄幅波动的格局。这不免让人产生这样的幻想：大盘在这里是否杀跌动能已经有所不足，因此即便跌破了这个“9·18”的“政策底”，但有效做空能力并不大，所以股指有望在1700点附近构筑底部。 然而，几天下来的走势表明，股指之所以在10月底至11月初的几天中表现得相对平稳，没有进一步大举回落，在很大程度上是因为海外市场大幅上涨所形成的牵制力量在起作用。在这期间，恒生指数的反弹一度达到了39％，从形态看是走出了很典型的强势反弹行情。这种态势，虽然没有能够对境内股市产生明显的向上拉动作用，但是毕竟还是在一定程度上抑制了做空能量的进一步释放，使得下跌行情在此处有所缓和。 但就整个大盘而言，境内市场对境外市场跟跌不跟涨的格局日益显现，外盘的牵制作用也在慢慢弱化，这就使得股指在1700点所形成的支撑不断被削弱。本周二，沪市报收1706.70点，这是今年以来的最低收盘位置。到这个时候，恐怕已经没有人再会怀疑，1700点将会被有效击破，股指整体再下台阶已经没有什么异议。 业绩预期悲观 当然，深入的分析表明，市场此间形成这样的行情，还有一个很大的原因，在于投资者对经济状况判断的改变。上市公司三季报披露开始后，一度给人们企业业绩大致还可以的印象，而如果这点被确认，那么现在很低的静态市盈率应该说可以给大盘以有力的支撑。但是在三季度业绩基本披露完毕后，人们对此进行全方位的分析，特别是从相关数据来推导其四季度的业绩时，感觉可能是很糟糕的，因为很明显地看到了业绩下滑的前景，而且这个前景在目前来看还将进一步恶化。 显然，在这样的情况下，投资者心目中的动态市盈率已经大大升高了，这就导致对包括绩优股在内的几乎所有股票购买与持有意愿的下降，成交的萎缩自然也就变得更为突出。同样是在本周二，收盘指数创新低的同时，成交金额也达到了低位，当天沪市这个指标是244亿元。显然，这个时候投资者对股市，普遍是既没有信心也没有兴趣，无论是机构还是个人，都已经变得十分麻木。 随着市场在1700点支撑的日渐失去，人们都不得不正视这样的问题：下一个低点在哪里？从技术分析的角度来说，恐怕大盘是要退守1500点了。 在笔者看来，由于现在市场的运行已经变得十分情绪化，而且导致下跌的最大因素是人们出于各种原因而对后市丧失信心，在这种情况下市场内在力量要能够发挥作用，止住行情的下跌态势，看来是相当困难的。也因为这样，就短期来看人们不能指望某一个整数关位或者海外市场的某一段上涨走势，能够抑制大盘的进一步下跌。 |
