| <SPAN class=hangju id=zoom> 德意志银行大中华区经济学家马骏建议，2009年中央财政预算定在4000亿元赤字左右，才可能达到保证国内生产总值(GDP)增长8%的目标;同时，应加大地方基建项目发债的规模，并准备中央补充预算的预案，以备明年下半年应急之需。 马骏在其最新撰写的报告中写到，明年经济面临的下行风险已经远远大于几个月以前的预期，如果明年没有更加积极的财政政策，中国的GDP增速可能会从今年的9.8%左右下降到明年的6%左右。 "即使考虑到中国出口退税率继续提高的因素，中国出口实物量的增长率也可能从今年的11%左右下降到明年的0%，按美元计算的出口值的增长率，可能从今年的20%左右下滑到明年的4-5%。"他说。 如果没有财政刺激，固定资产投资的名义增速会从今年的27%左右，大幅下降到明年的15%左右(原来估计在20%左右)。 马骏建议政府考虑将2009年中央财政预算赤字定在4000亿元左右。由于今年中央财政的实际执行结果可能有1000亿元以上的盈余，明年的赤字融资结构可以是3000亿元的净债务增加(国债的净发行量)和使用1000亿的财政盈余(财政存款)。 马骏同时建议考虑两项额外措施：第一，迅速提高地方政府基础设施企业发债的规模。比如，可以把今年的1000亿元左右的发债规模提高到明年的2000-2500亿元。这事实上可以将全部政府(包括中央和地方)财政对经济的刺激力度再提高0.4-0.6个百分点。这是在不用修改有关法律就可以操作的部分。从更长期的制度创新来看，应该修改预算法，开始允许有条件的地方政府直接发债，使得今后地方政府的债务状况更加透明，也从法律上创造地方政府可以利用其财政政策进行经济周期管理的空间。 第二， 由于国际国内经济趋势面临的不确定性很大，明年下半年经济情况可能继续恶化，应准备在明年下半年推出中央补充预算的预案，在必要的情况下再度增加国债发行的规模。在具体内容上，可以开始考虑2009年正式预算(可能已经包括了增值税转型、个税起征点上调、对农业和基建等增加支出等内容)以外，进一步增加支出和减税。比如，可以考虑进一步增加对基建、社保和对失业职工教育培训的支出;在全国范围内允许个人购房按揭支出抵扣个人所得税税基(可设一个上限)。 |
