| 导读： 中国人民银行决定下调金融机构人民币存贷款基准利率 中国央行宣布降息 个人住房公积金贷款利率不变 2004年以来历次调整利率时间及调整后股市表现 罕见!央行两个月内第三次降息 "历史罕见" 央行两月三度降息 央行45天三度降息力保经济 全球联合降息一触即发 中国人民银行决定下调金融机构人民币存贷款基准利率 中国人民银行决定，从2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。（完） 金融机构人民币存贷款基准利率调整表 单位：% <TABLE style="FONT-SIZE: 9pt" cellSpacing=0 borderColorDark=#ffffff cellPadding=2 width="100%" borderColorLight=#000000 border=1> <TBODY> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt"> </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">调整前利率</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">调整后利率</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">调整幅度</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">一、城乡居民和单位存款</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt"> </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt"> </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt"> </TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">（一）活期存款</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.72</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.72</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.00</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">（二）整存整取定期存款</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt"> </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt"> </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt"> </TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">三个月</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">3.15</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2.88</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">-0.27</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">半 年</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">3.51</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">3.24</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">-0.27</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">一 年</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">3.87</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">3.60</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">-0.27</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">二 年</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">4.41</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">4.14</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">-0.27</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">三 年</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">5.13</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">4.77</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">-0.36</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">五 年</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">5.58</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">5.13</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">-0.45</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">二、各项贷款</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt"> </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt"> </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt"> </TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">六个月</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">6.12</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">6.03</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">-0.09</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">一 年</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">6.93</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">6.66</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">-0.27</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">一至三年</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">7.02</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">6.75</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">-0.27</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">三至五年</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">7.29</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">7.02</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">-0.27</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">五年以上</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">7.47</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">7.20</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">-0.27</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">三、个人住房公积金贷款</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt"> </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt"> </TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt"> </TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">五年以下（含五年）</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">4.05</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">4.05</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.00</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">五年以上</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">4.59</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">4.59</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">0.00</TD></TR></TBODY></TABLE> 々 2004年以来历次调整利率时间及调整后股市表现 04年以来央行历次调整利率时间及调整后股市表现一览 <TABLE style="FONT-SIZE: 9pt" cellSpacing=0 borderColorDark=#ffffff cellPadding=2 width="100%" borderColorLight=#000000 border=1> <TBODY> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">次数</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">调整时间</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">调整内容</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">公布第二交易日股市表现(沪指）</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">13</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2008年10月30日</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">一年期存贷款基准利率下调0.27个百分点</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt"> </TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">12</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2008年10月15日</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">一年期贷款基准利率下调0.27个百分点</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">10月16日，开盘：1916.13点，收盘：1909.94点，跌4.25% </TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">11</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2008年9月16日</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">一年期贷款基准利率下调0.27个百分点</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">9月17日，开盘：1971.94点，收盘：1929.05点，跌2.90% </TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">10</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2007年12月21日</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">12月21日，开盘：5017.19点，收盘：5101.78点，涨1.15%</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">9</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2007年09月15日</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.27个百分点</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">9月17日开盘：5309.06点，收盘：5421.39点，涨2.06%</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">8</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2007年08月22日</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">8月23日开盘：5070.65点，收盘：5107.67点，涨1.49%</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">7</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2007年07月20日</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27个百分点</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">7月23日开盘：4091.24点，收盘：4213.36点，涨3.81%</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">6</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2007年05月19日</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">一年期存款基准利率上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率上调0.18个百分点</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">5月21日开盘：3902.35低开127.91；报收4072.22；涨幅1.04%</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">5</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2007年03月18日</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">上调金融机构人民币存贷款基准利率0.27%</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">3月19日，开盘：2864.26；报收3014.442；涨幅2.87%</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">4</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2006年08月19日</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">一年期存、贷款基准利率均上调0.27%</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">8月21日，沪指开盘1565.46，收盘上涨0.20%</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">3</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2006年04月28日</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">金融机构贷款利率上调0.27%，到5.85%</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">沪指低开14点，最高1445，收盘1440，涨23点，涨幅1.66％</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2005年03月17日</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">提高了住房贷款利率</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">沪综指下跌0.96％</TD></TR> <TR> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">1</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">2004年10月29日</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">一年期存、贷款利率均上调0.27%</TD> <TD style="FONT-SIZE: 9pt">沪指大跌1.58％，报收于1320点</TD></TR></TBODY></TABLE>々 罕见!央行两个月内第三次降息 央行29日傍晚宣布，于10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。 分析人士认为，此举意在刺激经济增长，有望通过稳定经济预期对提振Ａ股信心起到一定的作用。 这是自９月１６日利率调整转向以来央行在短短两个月时间内连续三次降息。此次降息完成后，一年期贷款基准利率已下降０．８１％,接近2007年5月份的水平，力度之大实属罕见。 "再度降息缘于国内和国际两大背景。"中国社科院世界经济与政治研究所所长助理何帆认为，国家统计局发布的数据显示出当前通胀压力正有所缓解，同时中国经济正面临下滑风险，这就需要出台更多调控政策拉动经济增长。而在国际上，包括美联储在内的一些国家中央银行也在酝酿进一步降息行为。 长城证券策略分析师张勇认为，这表明从紧的货币政策正式淡出，宽松的货币政策在稳步实施，以支持企业资金需求，将有助于实体经济抵御下行的风险。 英大证券研究所所长李大霄说，这是全球央行再次联手降息的行动，表明了中国政府对待这次金融危机的积极态度，对防止国内经济的过快下滑有积极作用，是刺激经济较有力的手段，对证券市场也会产生正面作用，可以防止市场的过快下滑，并有可能为市场反弹提供支持。 此外，值得注意的是，央行此次降息仍然采取了对称降息的做法。而在年内的三次降息中，除首次降息仅下调了贷款基准利率外，近两次均为同时下调相同幅度的存贷款基准利率。业内人士分析认为，此举是为维护银行业的盈利水平。同时此次降息将对房地产企业形成一定的利好作用。（上海证券报）々 "历史罕见" 央行两月三度降息 在全球将掀新一轮降息潮的预期愈来愈强之际，在今日凌晨美联储的议息结果出来之前，中国人民银行于昨晚宣布降息了。 央行宣布，从2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%，下调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。 据新华社报道，这是我国央行两个月内三度作出降息决定，政策力度之强历史罕见。本月8日及上月15日，我国央行就曾两度作出降息决定。 ·前奏：经济衰退全球降息预期再起 从上周开始，有关全球央行将再度联手降息应对金融危机引发的经济衰退的预期不断增强。 10月20日，印度、越南宣布减息，加拿大央行、新西兰央行和瑞典银行也表示将在一周内公布新的利率调整办法。 10月29日，利率几已降无可降的日本传出可能进一步降息的消息--日本媒体表示，为防止实体经济下滑，阻止日元急升和股价继续大幅缩水，日本或将在本月31日宣布将银行间无担保隔夜拆借利率由目前的0．5％调降至0．25％。那将是自2001年3月以来以来日本首次降低利率。 "只有0.5%的利率水平，日本已经没有再降的空间了"，银河证券首席经济学家左小蕾判断说，本已极低的利率即便再降也无法有效刺激日本经济，"反而是美联储和欧洲央行具备再降利率的空间。" ·预测：年内至少还有一次降息 罕见的降息力度会否进一步加强？中国是否已经进入加息空间？ 社科院经济研究所经济增长室主任刘霞辉表示，我国央行降息是预料之中的事，"现在央行对货币政策的策略是只做不说，或者是先做后说。"刘霞辉说，一方面，目前我国经济增长速度明显放缓，企业资金面比较紧张，另一方面，现在光靠市场自身调节还无法满足企业的资金需求，因此，下调利率和存款准备金率可能会是最近一段时间央行工作的主旋律。 刘霞辉指出，我国利率的下降空间不见得有多大，但存款准备金率下调的空间很大，"我国利率与全世界比，不是处在特别高的位置，而且继续往下降息，对金融企业的影响较大。"而且，企业拿不到贷款主要不是利率问题，企业利息支出成本并不是很重要。因此，"未来，央行下调存款准备金率会多一些，可以放出大量的银行资金。" 对于中国是否已经进入降息周期，曾参与9月15日降息前研讨的社科院金融研究所所长、著名经济学家李扬认为，"是否一个周期并不好说，也不需要这样说，但肯定还会继续降几次。"李扬表示，现在的降和去年的涨一样，都是国家宏观政策的要求。如果政策能够见效保持经济上涨，那么或者就会停止降息，"事实证明9月份降息没有达到目的，所以才会进一步地下调。" 左小蕾也认为，说是进入降息周期，那么周期总要有个长短之分，这个长短怎么划分都不合适，因为降息是应对金融危机和经济下滑所采取的手段，是很正常的调节。 左小蕾此前曾公开预测，央行将在2008年内再降息1至2次。昨晚，她则预期年内还会再有至少1次对称降息，这主要是看中国宏观经济情况而定。 在央行宣布降息之前，国研中心金融所所长夏斌昨天在招商证券论坛上指出，减息0.27个百分点，根本不管用。该降就降，看准了，该到位就到位，把市场、企业、居民的信心树立起来。他认为，中国的经济问题，只要政策到位，2009年中国的经济仍然很有希望再向好。 ·效果：增强政策放松信号 国经济体制改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长樊纲指出，我们不能指望今天出了政策，马上就见效。但有一点可以见效，就是心理的效果。他说，政策有一种信号的效果，能够传递这个信号的话，大家少一些恐惧，我们现在的需求可能就会马上多一点。 左小蕾则表示，理论上说，存款利率下调会刺激当期消费增加，但由于中国的实际情况和老百姓的储蓄习惯，这个目标能否达到仍旧需要进一步观察。 值得注意的是，此次三年和五年期定期存款利率将分别下调0.36％和0.45％，而一年以上各项贷款利率均仅下调了0.27％，这意味着银行的存贷款利差有所扩大。 刘霞辉说，下调利息对银行有一定影响，但也不能把影响看得太大，因为现在银行都是多元化经营，有些银行的贷款较少受到短期利率波动的影响。 对于央行保持个人住房公积金贷款利率不变，刘霞辉说，这说明目前央行对房地产市场还有个判断的过程。"现在，政府和社会各个方面对房地产又恨又怕，怕房地产出问题影响整个宏观经济，但目前房价这么高，老百姓意见很大，这个时候出台救房地产的政策是不合适的。"（每日经济新闻） 々 央行45天三度降息力保经济 全球联合降息一触即发 10月30日金融机构 人民币存贷款 基准利率调整表 调整前 调整后 幅度 一、城乡居民和单位存款 （一）活期存款 0.72 0.72 0.00 （二）整存整取定期存款 三个月 3.15 2.88 -0.27 半 年 3.51 3.24 -0.27 一 年 3.87 3.60 -0.27 二 年 4.41 4.14 -0.27 三 年 5.13 4.77 -0.36 五 年 5.58 5.13 -0.45 二、各项贷款 六个月 6.12 6.03 -0.09 一 年 6.93 6.66 -0.27 一至三年 7.02 6.75 -0.27 三至五年 7.29 7.02 -0.27 五年以上 7.47 7.20 -0.27 三、个人住房公积金贷款 五年以下（含五年） 4.05 4.05 -0.00 五年以上 4.59 4.59 -0.00 去年利率一再上调，股市却一路上涨，而今年降息两次，股市仍然低收 45天之内，央行三度出手。 昨日晚间，中国央行又一次宣布，决定自2008年10月30日起下调金融机构人民币存款基准利率0.27个百分点至3.60%，下调人民币贷款基准利率0.27个百分点至6.66%；其他各档次存、贷款基准利率亦作相应调整。 不过，与上次降息决定不同的是，此次央行并没有下调存款准备金率。与此同时，个人住房公积金贷款利率也保持了不变。 也正因此，虽然又是一次"史无前例"，却没有让市场感到更多意外。相反，市场似乎对于央行的降息举动还很不"领情"。 首要任务保增长 温家宝总理日前在第七届亚欧首脑会议闭幕后的记者招待会上表示，我国已经调整了宏观经济政策，把保持经济稳定增长放在了首要位置，同时兼顾抑制通货膨胀和保持国际收支平衡。 话音刚落，昨日，央行便再度出手，较欧美国家率先降息。 对此，申银万国高级宏观经济分析师李慧勇表示，此时推出降息，是与美联储货币政策走向保持一致；政策的主要用意是，在整个宏观经济下行风险加大、通货膨胀得到有效缓解的现状下，宏调政策已经全力进入刺激消费、保增长的阶段。 李慧勇表示，理论上的政策效果应该比较明显，也一定程度上有助于降低企业的财务和资金成本。 又是全球联合降息？ 多位专家昨日接受早报记者采访的第一句话便是：这又将是一次全球联合降息举动。此前的10月8日，中国央行曾经和全球部分央行一起，宣布自10月9日起降低国内各档次存贷款利率。同时，央行还宣布，自10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 "这是央行10月份以来的第二次降息，也将是央行又一次参与全球联合降息的举动。"著名发展战略专家武建东十分肯定地说。 截至记者发稿时，并未有其他主要经济体的央行宣布降息计划，但根据原定计划，今日美联储就将召开会议决定最新的利率。目前市场普遍预期，美联储至少会降息50个基点。 而欧洲和英国近日也暗示将会提前至月初降息。就连已经在本周一宣布降息的韩国，其央行行长李成太其时也表示，不排除进一步降息的可能，时间并不一定是下个月。日本央行则将在周五议息。 "虽然市场对于此次中国央行降息并不感到意外，但央行选择美联储议息的时间节点宣布降息显然惹人遐想。全球再次联手降息完全有可能。"兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委分析。 显见的事实是，就在上周日，周小川向全国人大常委会作了关于加强金融宏观调控的报告，其时周小川特别提到，"将加强对国际金融形势演变的监测，重视与其他主要央行的沟通。" 而另据一位接近核心层面的专家昨日分析，目前全球央行之间的利率对话协调机制十分通畅，"与以往完全不同，现在各国央行都会在宣布降息前进行彼此之间的通报。" 未撑楼市成最大遗憾 根据央行昨晚公布的决定，无论是对五年以下的个人住房公积金贷款还是五年以上的个人住房公积金贷款，央行均未作出调整。 "央行没有对住房公积金贷款利率进行下调将成为这次降息举动的最大遗憾。"鲁政委对此旗帜鲜明地指出。 事实上，此前央行刚刚出台了支持个人住房商业贷款的各项细则力撑楼市内需，因此这次没有进一步"跟进举动"确实让人感到意外。 鲁政委担忧，稳定房地产市场的"宝贵时间窗口"正在被一次次错过，未来房地产面临"不可控调整"的风险越来越大，"如果房地产市场崩盘，经济增速可能要跌至5.0%以下。" 不过，上述接近核心层面的专家指出，这并不让人感到意外，"因为关于住房公积金的下调需要和其他有关行政部门的协调。" 就其他各项贷款利率调整来看，此次央行的举动和10月9日的降息举动大同小异--为长期贷款利率进行更大程度的"松绑"，以放松对固定资产投资的调控，保证经济增长。 申银万国高级宏观经济分析师李慧勇则认为，短期利率没有作出调整，说明央行有意识地想要居民储蓄有效回流市场，以刺激消费。 后续动作会更大 几乎没有人对央行的降息举动感到意外，甚至有专家直言此次政策"太晚了"。因此，对于后续政策，市场人士大都认为，央行动作力度还会更大。 可资佐证的是，就在此次央行降息前夕，不少市场人士都预期中国央行会跟随美国央行的脚步，大幅降息54个基点，"而昨日央行的力度不过是中规中矩而已"。 "央行这次更多的是考虑和全球同步降息。如果从国内经济形势考虑，央行显然应该出台更大力度的政策。"武建东说。 据其测算，到2009年上半年，我国存款利率应该在2%左右的水平，贷款利率则应该在4%的水平，"这样可以保证2万亿元～3万亿元的流动性支持宏观经济发展。" 而海通证券宏观经济分析师李明亮则指出，目前宏观经济已经明显放缓，央行推出降息举动的时机看来已稍晚，预计明年年底之前还会有4到5次降息。 此外，央行降息举动不能让市场满足的另一个重要原因还在于，此次央行并未进一步下调存款准备金率。 中国经济改革研究基金会国民经济研究所副所长王小鲁就直陈，央行应当放弃信贷规模控制，而当务之急则是下调始终处于高点的存款准备金率。 下一步 西南证券：提前降息 减少热钱大规模套利 西南证券宏观经济分析师王剑辉指出，此次央行降息还是全球协调应对金融海啸的动作。之所以会在美联储降息前我们先宣布，是为了表示中国作为一个大国，主动承担责任，而不是被动的跟在美国后面走。 王剑辉称，此次降息今天就开始实行，也是为了保证全球协同一致，减少投机资金套利的空间。在这个时候，全球监管者都不希望看见巨额资金跨境流动。 在王剑辉看来，这次的不对称降息不同于以往，主要考虑是中国经济放缓明显，保增长既要降低资金成本，也要保证中国银行业的利润，毕竟中国的银行代表了半个国家信用。々 高盛：明年底前 再降逾100个基点 高盛表示，中国央行周三将利率下调了27个基点，是过去两个月来的第三次减息，如此相对频繁的利率调整是一种积极迹象，表明中国政府愿意采取必要的措施来降低国内经济面临的下行风险，并应对国际金融市场动荡所带来的空前的不确定性影响。该机构预计，面对国内经济增长动能放缓和通货膨胀压力减弱，中国央行在2009年末之前将进一步减息100-150个基点，其中多数减息将在今年第四季度和明年上半年进行。高盛同时称，央行周三并未调整存款准备金率，不过未来可能下调准备金率。 申万：未来几个月 渐推增值税改革 上海申银万国证券研究所经济学家李慧勇表示，中国政府本月第二次降息显示出政府正采取措施阻止经济的进一步滑坡，以确保经济软著陆。 李慧勇预计随著减息政策的颁布以及影响第三季度经济增长的负面因素消失（为了确保空气质量，奥运会期间举办赛事的城市关停了周边的工厂），中国第四季度GDP增速将从第三季度的9.0%反弹至9.3%。不过，尽管预计第四季度经济增长会回升，但未来中国的经济增长仍将放缓。李慧勇预计，今年中国政府还将降息一次，预计未来几个月政府将逐步推进增值税改革。 摩根大通：将动用 财政资源刺激基建 摩根大通认为，一系列中国企业公布的业绩显示，第三季度利润增长大幅放缓，中国政府在这个时候减息意义重大。其指出，经济增长放缓的步伐超过之前预期，美国和欧洲经济滑坡削弱了贸易对中国经济增长的拉动作用。中国的出口及工业产值增长也有所放缓。 摩根大通称，未来几个月，中国将考虑进一步放松货币政策，并动用财政资源来增加基础设施投资。他同时预计，中国还将采取其他举措来支持出口业、房地产和金融市场，并刺激内需以及推进农村改革。 非对称性降息稳定银行利润 此次利率下调为非对称性降息，活期存款利率不变，三年和五年期定期存款利率分别下调0.36％和0.45％，而一年以上各项贷款利率均仅下调了0.27％。 新华社北京10月29日专电 中国人民银行29日晚间宣布下调存贷款基准利率，这是自9月16日利率调整转向以来央行在短短一个多月时间内连续三次降息。分析人士认为，此举意在刺激经济增长，有望通过稳定经济预期对提振A股信心起到一定的作用，但恐难一时改变市场的基本趋势。 值得注意的是，这次利率下调为非对称性降息，活期存款利率不变，三年和五年期定期存款利率分别下调0.36％和0.45％，而一年以上各项贷款利率均仅下调了0.27％。 平滑市场投资波动 英大证券研究所所长李大霄说，这是全球央行再次联手降息的行动，表明了中国政府对待这次金融危机的积极态度，对防止国内经济的过快下滑有积极作用，是刺激经济较有力的手段，对证券市场也会产生正面作用，可以防止市场的过快下滑，并有可能为市场反弹提供支持。 此次降息距10月8日的上次降息不到一个月时间，连同9月16日的降息之举，一年期贷款基准利率一个多月来已下降0.81％，力度之大实属罕见。 德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，这里释放出的政策信号是，在全球经济放缓、金融体系出现危机的特殊环境下，为应对国内经济的潜在风险，宏观政策转向的速度和力度都可能比预期的更为快速。 此次降息是在9月份经济增速下滑较快、全球主要经济体很可能再度降息的背景下发生的。长城证券策略分析师张勇认为，这表明从紧的货币政策正式淡出，宽松的货币政策在稳步实施，以支持企业资金需求，将有助于实体经济抵御下行的风险。 他分析说，这些反周期的调控措施能够起到平滑市场投资波动的作用，不过，对实体经济的影响需要一定的时间才能显现，不可能立刻看到效果。 对股市直接利好有限 具体到对市场的影响，分析人士认为，降息对股市带来的直接利好作用有限，其影响将更多通过信心传导，通过传递出刺激经济的信号来稳定市场预期。江赛春说，从政策层面来看，在明确松动的货币政策之外，投资者或许更期待看到积极的财政政策能对实体经济和相关行业产生推动作用。 从市场板块来看，业内人士多认为，此次降息将对房地产板块形成一定的利好作用，但对银行股的影响尚难判定。 对于非对称性降息，张勇认为，这会扩大银行的存贷款利差，有利于稳定银行业的利润，但是利差仅仅是决定银行利润的一个因素，如果经济不景气，银行的业绩会受到很大影响。而对于活期存款比重较高的股份制银行，这种调整还可能会加大其利息支付的负担。 另外，连续降息表明市场进入明确的降息周期，对债市构成利好。国债近一个月大幅上涨，已经反映了央行连续降息的利好效应。 江赛春认为，虽然短期涨幅较高，但债市向好环境并未改变。不过，值得注意的是，企业债市场未必能简单受到降息利好刺激；随着经济下滑和企业经营风险加剧，企业债市场将出现更明显的分化；高信用风险的企业债将因更高的风险溢价要求而出现价格调整。 新闻背景 两月内三次下调利率 新华社北京10月29日电 29日，中国人民银行宣布下调存贷款基准利率。自9月15日央行4年来首次宣布下调贷款基准利率以来，央行在短短一个半月时间内已经三次宣布下调利率。 9月15日，央行宣布，自9月16日起下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整，存款基准利率保持不变。个人住房公积金贷款利率也相应下调，其中五年以下（含五年）贷款利率下调0.18个百分点；五年以上贷款利率下调0.09个百分点。 与此同时，央行还宣布下调中小金融机构人民币存款准备金率1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。 10月8日，央行宣布，从10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。 从10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行近9年来首次下调所有存款类金融机构人民币存款准备金率。 10月29日，央行宣布，从10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。其中一年期存款基准利率由现行的3.87％下调至3.60％，下调0.27个百分点。一年期贷款基准利率由现行的6.93％下调至6.66％，下调0.27个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。（东方早报） |
