| 事件描述： 截至2008年10月24日，全部基金已经公布完2008年3季度报告，我们据此比较2008年3季度和2008年2季度基金重仓股中元器件板块股票的增减变化情况。 评论： 1. 元器件板块重仓股票仓位环比略有上升，但净值继续下降。2008年3季度末，全部基金公司重仓持有的元器件股市值合计为3.11亿元，与08年2季度末的3.73亿元相比，环比下降16.62%；在<A href="http://fund.eastmoney.com/fund.html" target=_blank>基金净值</A>中的比例由0.019%降至0.018%；在基金整体持股市值的比例由0.0641%上升至0.0654%。而可比数据显示截至2008年9月30日，全部A股的流通市值为4.91万亿元，元器件行业的流通市值为514.4亿元，占全部A股流通市值的1.05%。 由此可以看出，基金对元器件板块的重仓配置比例远低于元器件板块的流通市值占总流通市值比。 2. 今年3季度元器件板块表现仍旧弱于大盘。2008年7月1日～9月30日，天相元器件行业指数累计下跌22.87%，同期沪深300指数下跌19.63%。在基金08年3季度重仓的13家公司中，有1家公司在今年3季度上市，剩余的12家公司股价全部阶段性下跌。 3. 按占上市公司流通股比例计算，5家元器件重仓股被增持，3家被减持，1家被剔除，1家新进入基金重仓股行列。2008年3季度基金重仓持有的元器件上市公司共12家，多于2008年1季度的11家。 被重仓增持的5家公司： 大立科技（002214），重仓持股占流通股比例从2.82%上升到5.41%，升2.59个百分点； 证通电子（002197），重仓持股占流通股比例从1.36%上升到2.45%，升1.09个百分点； 航天电器（002025），重仓持股占流通股比例从0.82%上升到0.91%，升0.09个百分点； 歌尔声学（002241），重仓持股占流通股比例从0.92%上升到1.00%，升0.08个百分点； 广州国光（002045），重仓持股占流通股比例从3.79%上升到3.86%，升0.07个百分点； 被重仓减持的3家公司： 大华股份（002236），重仓持股占流通股比例从0.47%下降到0.07%，降0.40个百分点； 横店东磁（002056），重仓持股占流通股比例从1.84%下降到1.59%，降0.25个百分点； 长电科技（600584），重仓持股占流通股比例从8.18%下降到8.12%，降0.06个百分点； 被剔除出重仓股名单的1家公司为： 拓日新能（002218） 新进入重仓名单的2家公司： 水晶光电（002273），基金重仓持股占流通股比例为1.92%； 科力远（600478），基金重仓持股占流通股比例为0.46%； 4. 元器件板块基金重仓持股占流通股比例最大的仍旧是长电科技（600584），合计达到4,876万股，占公司流通股本的8.12%。 从持有元器件股的基金家数来看，如果不考虑水晶光电在三季度末还未到IPO网下认购股份的禁售期，那么2008年3季度末，重仓持有歌尔声学（002241）的基金数量最多，为4支；其次是长电科技（600584）为2支；其他上市公司都只有1支基金重仓持有。 5.基金重仓配置元器件股的思路是：细分行业龙头+新兴市场中具有高成长性的公司。在08年3季度末基金重仓持有的十多家元器件股中，长电科技是IC封装测试的内资龙头，生益科技是国内CCL领域的龙头企业，华微电子是分立器件制造的内资龙头，横店东磁是铁氧体磁性材料的全球龙头，大立科技是红外热像仪领域的全国龙头，广州国光（002045）是国内高端音箱生产的龙头，歌尔声学是国内微电声器件的行业龙头。除了这些细分行业龙头外，证通电子所在的信息安全加密设备制造领域以及大华股份所在的数字视频监控设备是新兴的高成长性行业，未来的增长预期受到全球经济的影响较小，也受到了机构投资者更多的关注。 未来我们建议关注三条投资主线：一是行业内产品结构升级可以带来附加值的提升、且在细分领域占据较大市场份额的企业，具有这个特点的企业有长电科技、广州国光、横店东磁等；二是在行业内具有竞争对手难以模仿的核心竞争力的企业，具有此特点的企业有横店东磁、大立科技等，三是所处的细分行业正处于高速成长期，公司易于从这种行业的成长中受益，具有此特点的公司有中环股份、大华股份、歌尔声学等。 |
