| 周二我国A股市场总体呈低开高走，震荡拉升之势，整日走势颇具戏剧性。受昨日美股下跌的影响，沪深两市双双低开，并双双创下调整以来新低，不过在开盘后不久沪深两指齐拉升并一度翻红，但此次红盘只是昙花一现，随后两市大盘指数再度回落并转绿，不过中午休市过后市场风云突变，沪深两市大盘指数齐齐直线拉升，翻红之后沪深两指继续震荡走高，直至收盘，两市成交量也有所放大。上证指数今日早盘低开于1671.40点，随后沪指立即开始回落，至今日最低点1664.93点，而这也是上证指数本轮调整新低，在到达这一点位后，沪指开始持续拉升先后收复1700点并成功翻红，直至今日早盘最高点1728.02点，不过随后沪指再次大幅下挫，不久便翻绿，1700点也得而复失；然而午休刚过，大盘在银行股的带领下开始直线拉升，1700点瞬间被收复大盘也再度翻红，并朝着1800点直奔而去，但这一势头到了今日最高点1786点宣告告一段落，随后大盘震荡回落直至收盘。总的来看，1800点和5日均线是大盘目前所面临的主要压力。截止今日最终收盘，上证指数报1771.82点，较上一交易日收盘价上涨48.47点，涨幅为2.81%，成交413.29亿。深证成指与上证指数今日早盘走势基本相同。深成指今日低开于5589.31点，并在开盘之后跌至今日最低点5577.23点，不过此后深成指开始大幅拉升，收复了5600点和5700点关口之后直至今日早盘最高点5800.65点。不过此后深成指再度大幅回落；但午后深成指同样直线大幅拉升，连续收复5600、5700、5800和5900四大心理关口，直至今日最高点5923.44点，随后深成指震荡滑落而最终未能收复6000点。截止今日最终收盘，深证成指报5891.12点，较上一交易日收盘价上涨156.31点，涨幅为2.73%，成交172.96亿。 截止今日最终收盘，沪深两市共计上涨股票1266家，涨停个股29只；两市共计下跌股票231只，跌停股票12只，其中除柳工之外，跌停股票均为S、ST、*ST类股。就板块来看，银行股对今日大盘的局地反击之势功不可没，其中昨日停牌的中国人寿和工商银行在今日开盘大幅补跌之后，下午盘中大幅拉升，并最终成功翻红，而南京银行、北京银行、华夏银行、浦发银行等等银行类股更是冲击涨停；地产指数暴跌在盘中一度超过5%，位于板块跌幅榜首位，其中公布三季度业绩的万科早盘一度逼近跌停，但尾盘也逐步收复失地，从而带领地产股止跌回稳；而石化双雄也表现良好，对大盘回暖起到了积极作用。 此外，运输物流、预盈预增、网游等板块也涨幅靠前。就权重股来看，除去长江电力和中国铝业今日停牌外，当前沪市前50大权重股中收红股票41只，下跌股票5只，而东方航空和中国国航等两只股票平盘。可见今日大盘蓝筹股中多方力量再度显现，这在很大程度上是短线跌幅过大所诱发的反弹的产生，虽然国内经济增速放缓对我国股市不利，但沪深市场平均市盈率已达14倍之一较低水平显示市场中长期投资价值早已出现，因此建议投资者应适时逢低吸纳。 就消息面来看，1、央行公开市场操作室昨日发布通知称，决定调整1年期央行票据发行频率，由原来的每周发行改为隔周发行，本周发行将暂停，以“加强流动性管理，保证市场流动性的充分供应”。这是央行自2004年以来首次调整1年期央票的发行频率；2、据交易所公布的最新数据显示，截至本周一收盘，两市总市值为11.19万亿元，两市流通市值为3.77万亿元，较上一交易日同比分别下降7587亿元和2927亿元。沪市平均市盈率已跌至14.02倍；3、投资者对整体经济前景的悲观预期导致27日纽约股市三大股指跌幅均超过2%；4、国际油价27日继续下跌，纽约市场油价创下了近17个月以来最低收盘价，当天，纽约商品交易所12月份交货的轻质原油期货价格下跌93美分，收于每桶63.22美元；5、COMEX黄金期货27日收盘走高，归结于股市上涨引发的空头回补推动。12月黄金期货结算价涨12.60美元，至每盎司742.90美元。 截至目前，从已发布三季报的792家上市公司的情况总体来看，上市公司第三季度业绩稳步增长，其中实现盈利的有679家，同比持续增长，其中营业收入和净利润的同比增长率分别为28.06%和28.99%。然而就环比来看，我国上市公司第三季度业绩却出现了下滑的局面，上市公司第三季度平均毛利率为23.96%，第二季度时，该数字为25.19%。而第三季度净利率也环比下降两成。 上市公司第三季度业绩同比上升但环比下降说明，A股上市公司总体业绩依然处于增长的阶段之中，然而总体增长的速度有明显的放缓迹象。整体而言，导致这一情况的原因主要是原材料价格上涨和需求下降，然而不同的行业在第三季度的表现又各有不同： 第一，有一些行业的业绩从今年以来表现持续惨淡，这类行业以电力为代表。虽然国家在7月、9月分别连续两次上调电价，但31家电力企业中仍然有19家企业三季度毛利率出现环比下降；而在已披露三季报的公司中，电力企业就占据亏损额度前10位中的6席，其中豫能控股环比大降34.3个百分点，而华能国际前三季度的累积亏损额更是高达23.6亿。电力如此巨亏的部分原因在于电力公司所执行的合同煤价仍以3%的速度逐月增长，而正是煤价成本的上升吞噬了两度上调电价给予企业的利润空间。不过随着煤价的回落，预计四季度电力企业的盈利状况将开始缓慢好转，但全年业绩仍然不容乐观。 第二，相反，有一些行业的业绩今年以来就一直表现靓丽。与电力企业相比，一些受益于高景气的防御性行业企业的表现却截然相反，这其中就包括新和成与浙江医药这两家在中报就表现不俗的企业。根据东方财富网的数据显示，新和成和浙江医药第三季度每股收益分别为3.73和1.741元，位居已披露三季报A股公司的第一和第四，续写了中报的辉煌。 第三，也有一些行业虽然第三季度业绩有所下降，但其前景依然看好，这类行业以铁路设备为代表。该行业在毛利率经历一年持续上涨之后，今年三季度开始出现回落，前三季累计毛利率从5月份的高点15.55%回落至8月份的15.24%，其原因主要在于：产品价格调整的滞后、所用钢材库存成本的不断上升以及前期高毛利率品种的集中交货等等。不过由于铁路固定资产投资将继续大幅增长，铁路设备的需求仍旺盛，该行业景气程度仍然较高，加上8月份以来钢材价格出现明显回落，预计铁路设备的定价机制使得行业将在原材料价格持续下降的环境中受益。 第四，同样存在一些行业，此前表现一直良好，但到了第三季度业绩却出现了拐点，这类行业以纺织化纤企业为代表。虽然该行业单季度毛利率为负的企业只有27家，但其中12家企业二季度毛利水平为正值，到了第三季度毛利率则反转为负。虽然前不久国家出台政策鼓励出口，但是就基本面来看，在人民币快速升值和全球经济放缓的背景下，我国纺织行业出口增速大幅下降，作为纺织纱线主要原料之一的粘胶纤维行业也因此景气下降。并且截止目前，下游企业没有明显好转的迹象，市场需求持续低迷，也正是在这种情况下，整体行业景气的下行促使化纤企业毛利反转为负。 但是更多的行业却显现出了上市公司业绩分化的情况，其中表现较为明显的当属房地产业。今日，万科、保利地产、金地集团、万通地产、中华企业等房地产公司公布了三季报，三季报显示，1-9月份，保利地产和万通地产的净利润增幅分别达到125%和181%，万科增幅为18.8%，而中华企业则下降了40%。但就三季度来看，各个房地产公司的表现却不尽如人意，其中保利地产第三季度净利润同比下降18%，万通地产第三季度净利润同比上涨55%，金地集团第三季度净利润同比上涨7.02%，万科净利润同比下降13.42%。可见，地产上市公司的盈利水平各不相同，这种情况也反映了当前该行业所面临的复杂的形势。就未来来看，由于国际金融环境依然动荡，市场环境以及市场信心面也正面临着复杂的转变，所以地产行业的发展趋势较上述四种情况则更加难以判断。 总的来看，A股上市公司第三季度的整体业绩不容乐观，而本周是三季度业绩报告的集中披露期，因此一些业绩大幅下滑的大盘权重股会给市场带来较大的压力。我们认为，本周一大盘的大幅杀跌正与此有着密不可分的关系。不过在后市随着三季报的披露完毕，业绩风险也会得到一个充分的释放，届时在国家进一步“保经济”的政策扶持下，我国A股市场或将迎来新的转机。 |
