| <SPAN class=hangju id=zoom> 除了防御还是防御 券商商主攻消费概念股 2008年进入最后一个季度,还有没有戏?这个戏怎么来唱?中金、国泰君安、申银万国、国金证券在四季度策略报告中纷纷亮出了他们的底牌。 策略:防御,还是防御 中金分析师高挺对理财周报记者表示,房地产占据内需比重很大,国家将很有可能采取措施推动房地产行业扭转形势,房地产业的长期投资价值将显现。 中金认为行业整体估值上已接近历史底部,因为股价对资产净值(NAV)有较大幅度折扣,很大程度上反映了市场的不利预期。与海外市场比较几乎没有溢价。同时,许多个股市净率接近或者低于1倍,显示出长期投资价值;另外龙头企业将通过降价加速资金回笼,利用资金优势在行业低点出现的时候加快行业整合的步伐,值得期待。 在投资策略上,高挺建议保持低仓位和足够的灵活性,配置防御性行业;但认为如果政府保增长的决心超过市场预期的话,股市会给予正面的反应。因此可关注政府政策取向的变化。 申银万国认为,这段时间可利用市场反弹进行组合结构调整,卖出投资品,买入消费品。 从申银卖出投资品,买入消费品的建议看来,其对消费增长的预期较高。报告中引用美国经济经验,指出在衰退时期,消费品是最佳的投资选择。在经济由热而冷的过程中,消费品的相对估值升高。目前的A股市场中,周期性行业仍未见底,而消费服务性行业则仍具抗跌性。行业方面,分析师看好收益于财政投资和成本下降的铁路建设、电网设备和高端机床等主题方向。 国金分析师建议重点关注受益于弱周期特点以及内需扩张趋势的防御型行业。虽然在市场快速下跌过程中,防御型行业也有明显的补跌情况,但从去年10月至今,医药、主要消费等行业指数比沪深300指数少跌10-20个百分点,在经济处于下行周期阶段,这些行业的避险作用不可忽视。 此类行业主要包括:主要消费品、超市、软件及互联网、旅游、医药。还可关注受益于刺激经济力度加大的周期性投资品行业。 国金证券说,政策传递出的积极信号将有助于缓解对经济过度下滑的忧虑,后续的货币和财政政策仍有望继续出台以刺激经济,投资敏感性行业会在一定程度上获得需求的支撑,综合考虑外需、内需以及成本下降因素,分析师建议值得关注的重点行业是机械设备行业。 |
