| 截至三季度，公司实现营业收入166.75亿元，同比增加28.55%；利润总额15.56亿元，同比增加9%；归属母公司的净利润20.17亿元，同比增加34%，按照全部股本摊薄计算EPS为1.14元。营业成本同比上升34%，高于收入的增速，由此导致毛利率较去年同期下降3.1个百分点至26.71%。 􀂄 单季度数据来看，三季度收入环比二季度上升16%，成本环比上升26%，成本上升的压力在三季度集中体现，因此导致三季度的毛利率较二季度大幅下降，仅为24.5%，为近两年来的单季度毛利率最低值。三季度由于高温等天气的影响，历来为公司销售的小淡季，但公司三季度的收入环比增长，我们认为有价格提升和销量增加的因素，但由于成本的增速过快，公司毛利率并未得到提升。 􀂄 公司投资收益大幅增加，主要是公司取得理财收益所致。公司可供出售的金融资产同比增加261%，主要是公司在二级市场购入水泥行业其他上市公司股票所致。此外公司继续显示了良好的管理能力，报告期末期间费用率为12.83%，较去年同期下降1.03个百分点。 􀂄 在经济增长整体放缓及原材料价格大幅上涨的背景下，公司三季度的经营业绩受到一定影响，前期股价的大幅度调整已基本反映了这一预期。公司作为行业龙头，其战略布局和管理能力在业内名列前茅，随着煤炭价格的调整和“保增长”政策预期的明确，公司将会从中受益。我们预计公司2008-2010年每股收益为1.80元、2.27元和2.70元，对应10月22日收盘价PE分别为9.6倍、7.6倍和6.4倍，公司长期投资的价值仍然明显 |
