| 随着各项经济数据的公布，大盘在逼近前期新低之际走出反复震荡行情。我们认为，在全球金融海啸未息、经济尚未成功软着陆的情况下，市场仍将处在筑底过程中。 从已公布的三季度经济数据看，GDP增长速度连续第五个季度下滑，低于9.8%的潜在增长率水平，表明经济硬着陆的风险并未消除，“向下走”可能成为全年经济数据的“集体表情”。主要原因是今年连续不断的罕见自然灾害，以及奥运会投入和奥运期间北京周边城市停产息业。同时，全球性的金融和经济萧条极大地削弱了投资和消费的需求，致使我国出口增速放缓，甚至有些境外市场已萎缩乃至消失。而在通胀压力之下，企业成本加大，直接导致企业利润快速下滑，反过来又抑制了投资和消费，“三驾马车”出现跛脚，经济陷入衰退便成为可能。 为了防止中国经济出现硬着陆，政策已经高瞻远瞩地意识到问题的关键所在。十七届三中全会作出战略性部署，再次将解决农业根本问题放在首要位置。而首先制定提升农产品收购价格的政策，就是对加大农业投入、确保农业生产政策、提高农民收入、加大强农惠农政策力度的具体举措，将对相关的农业类上市公司形成直接利好效应。同时，宽松的货币信贷政策、扩张性财政、减税政策，都将更有效地促进经济重新活跃。 综合考虑，我国全年GDP增长率仍可能保持在两位数左右。当然，经济政策需要一定的时间才能反映到上市公司业绩上去，有一个从量变到质变的过程。 在市场方面，近期政策面持续变暖，说明目前市场已完全进入“暖市”周期，短期不太可能再次大幅下跌。但是，目前市场对于相关政策的看法并未完全统一，政策效果的体现仍需要有一个消化理解的过程，这使得短期大盘迅速反转并不现实。 |
