| 周二沪深两市全天震荡，量能虽然有所放大，但仍远不足以支撑大幅度反弹行情。行业方面，有色金属、煤炭、农药化肥和环保等板块涨幅居前，而房地产、金融、钢铁和电力等权重板块表现相对疲弱。 消息面上，10月20日，统计局公布了前三季度的宏观经济数据，GDP增速下滑明显，显著低于市场预期。这一方面是由于国际金融风暴对实体经济的负面影响使我国外贸形势恶化，另一方面，从国内来看，房地产行业的低迷拖累了国内的钢铁、有色金属、水泥建材和机械等众多权重行业。与经济增长显著下滑相对应的，通胀压力继续消退。9月CPI 同比增长放缓至4.6%，PPI 同比增速拐点出现，9 月PPI 同比增长9.1%，比8 月下降1 个百分点。 在经济活动下滑和通胀压力消退下，政府调控政策的转变比市场预期的更为积极，政策目标有防通胀全面转向保经济增长。这也是支持近期市场的主要因素。 10月21日，发改委发布通知称09年将大幅提高粮食最低收购价格，从明年新粮上市起，白小麦、红小麦、混合麦最低收购价分别提高到0.87元、0.83元、0.83元，比今年分别提高0.10元、0.11元、0.11元，提高幅度分别为13%、15.3%、15.3%。稻谷最低收购价格水平也将作较大幅度提高。这说明管理层开始出台针对十七届三中全会上政府提出的农村发展目标的具体政策，也很可能标志着中央开始正式并大规模启动农村市场的消费潜力，这是一个长期政策，中短期看，如果针对农业的政策继续陆续出台，农业股仍将是目前不多的可以参与的行业之一。另外，房地产行业方面，个地方政府已经陆续出台针对当地房地产发展的政策，这虽然已经获得中央决策层的默认，但中央会不会出台如放宽二套房贷款政策等的全国性的刺激政策还不确定。但总的方向上，政府对房地产不会是“救”，而仅仅是放松紧箍咒，在目前的全国住房供求关系下，政府要加大经济适用房和廉租房建设，或者二三线城市的商品房建设，而不是大力解救一线城市的暴利的房地产商。如果政府出台二套房贷款方面的政策，时间点可能会是11月份的中央经济工作会议期间，而一旦放松政策出台，房地产板块就结束强势。 周一我提到决定短期行情的主要有三大因素：国内的宏观和行业刺激政策；市场信心及主流资金的参与热情（反映着成交量能不能有效放大）；国际股市能不能逐渐企稳反弹。目前第一和第三个因素基本满足，但最核心的投资者的信心迟迟不能恢复，因此，短期建议投资者仍要注意风险，将仓位保持在三成左右较为合适。 |
