| 导读： <A href="http://www.gupzs.com/news/detail/42217.htm">第一例 中国企业实体倒在金融风暴中 </A> <A href="http://www.gupzs.com/news/detail/42217_2.htm">巨亏2亿 玩具巨头合俊关闭6000人工厂 </A> <A href="http://www.gupzs.com/news/detail/42217_3.htm">钢铁行业迎来"冬天" 一提到危机 钢铁工人"如数家珍" </A> <A href="http://www.gupzs.com/news/detail/42217_4.htm">奢侈品代工厂生存调查：订单太集中 多数厂靠"二道单"救命</A> <A href="http://www.gupzs.com/news/detail/42217_5.htm">经济增长现疲态 风暴后全球市场或入长期熊市</A> 第一例 中国企业实体倒在金融风暴中 全球最大玩具代工商之一--合俊集团旗下两工厂倒闭，6500名员工面临失业!这是受金融危机影响，中国实体企业倒闭规模最大的案例。有专家分析指出，"从影响和知名度来看，这可以说是美国金融危机波及中国实体经济企业倒闭的第一案。"昨日的一纸公告，将合俊集团推向了风口浪尖。世界玩具五大品牌中，合俊已是其中三个品牌的制造商，如此大型公司的工厂，为何走上倒闭之路？ 合俊在樟木头有两家工厂，员工总数约6500人；合俊在广东清远也有大型工厂；合俊是港资上市公司，在玩具界举足轻重，世界玩具五大品牌中，合俊已是其中三个品牌的制造商。这样大型的公司的工厂，怎么会突然倒闭？ 樟木头合俊玩具厂倒闭 昨日中午，一家名为"阳光社区"的BBS突然挂出一张拍摄清晰的图片，这张图片上的一纸"通告"格外刺眼。"阳光里出现一团乌云"，"倒闭潮席卷东莞"，公告的内容引来网友一片惋惜声。 通告落款为 "樟木头镇人民政府"，时间为"二00八年十月十五日"，内容则针对"合俊厂全体员工"："由于企业经营者，经营不善，导致企业关闭。目前镇政府已成立专门工作小组，尽全力解决你们的工资问题。" 消息人士透露，倒闭工厂樟木头合俊玩具厂职员前日为追讨8月份工资，全厂罢工。当日下午，已经发放8月份工资，现仍欠9、10月份的工资未发放。上述公开通告则承诺："三天内进行处理，解决好问题。" 《每日经济新闻》昨日从东莞市樟木头镇政府办公室人士处获得证实，樟木头合俊玩具厂确已倒闭。 玩具行业资深人士分析，全球经济放缓，受金融危机冲击，尽管该企业技术和规模在业内都处领先地位，但在这场广泛波及中国出口制造业的危机面前，合俊集团同样 "未能规避行业及业务环境造成的问题。" 在玩具行业，合俊集团可谓大名鼎鼎，作为全球最大玩具代工厂的代表，其主要按OEM(贴牌加工)基准从事制造及销售玩具，包括为全球最大的玩具商美泰公司提供OEM业务，知名代工产品包括美泰、孩之宝等。 受金融危机影响最大 有专家分析指出，"合俊集团东莞樟木头工厂的产品主要销往美国，其倒闭显然是受金融风暴和次贷冲击，从影响和知名度来看，这可以说是美国金融危机波及中国实体经济企业关闭的第一案。" 上海财经大学国际工商管理学院院长晁钢令认为，代工企业受金融危机影响最大。 数据显示，今年中国玩具出口额前8个月虽然有51亿美元，却只比上年同期增长了1个百分点，大幅回落了近22%。东莞的情况则更糟糕，今年上半年，东莞玩具出口5.5亿美元，比去年同期下降1.5%，成为近年来的首度下降。公开资料显示，玩具业已经形成世界玩具生产中国占七成、中国玩具广东占七成、广东玩具东莞占近六成的格局。 一份被公开的中国海关报告指出，玩具属传统劳动密集型产品，今年以来，国内原材料和人力成本上涨、人民币加速升值、融资困难、出口退税率下调，加上国外检测费用增加，都是导致中国玩具企业大规模倒闭的原因。 "撑到现在已经很不容易了"，熟悉合俊集团的晁钢令教授称，这是他目前所知国内受美国金融风暴影响最大的一个企业，上半年亏损2亿港元之后，能够苦撑到现在已经很不容易。 此前，该公司去年公告"业务展望"时曾表示，受人民币持续升值、原材料与人工成本继续飞速攀升以及政府削减出口增值税退款等众多因素影响，来年的经营环境将继续恶劣。在今年全球经济衰退的大背景下，"展望"不幸成了现实。 10月15日，合俊集团以"待刊发有关股价敏感资料的公告"为名宣布停牌。14日，合俊集团以0.08港元收出上市以来最低价。与2007年7月20日收盘的历史最高价2.38港元相比，15个月时间，股价缩水幅度高达95％！占有近40％股权的合俊集团董事局主席、执行董事胡锦斌，也遭遇到资产大缩水的苦果，从最高拥有合俊集团4.267亿港元，直接缩水到1434万港元。（每日经济新闻） 々 巨亏2亿 玩具巨头合俊关闭6000人工厂 14日，合俊集 团（02700，HK）以0.099港元收盘，昨日停牌等待公告。和2007年7月20日收盘的历史最高价2.38港元相比，股价缩水高达95％。 目前，合俊已关闭了其在广东的两家生产厂，涉及员工超过6000人。熟悉合俊集团的晁钢令教授称，这是他目前所知国内受美国金融风暴影响最大的一个企业，因合俊的业务严重依赖美洲市场的出口，而今年上半年外围经济环境不佳，导致其上半年就亏损2亿港元。 上半年亏损2亿港元 在半年报里，合俊披露，上半年公司销售额约为3.87亿港元，微增2.9%。在计及公司于上半年面对的问题后，亏损约2.01亿港元。 据公开信息称，今年6月，合俊在樟木头的厂房遭受水灾，存货因而遭受损失。水灾导致物料报废及业务中断，集团耗费近一个月时间方恢复正常生产。此次水灾亦严重影响该集团原材料供应的稳定性及现金流量规划，从而影响本集团的营运效率。因水灾造成的存货受损约达6750万港元。 另外，生产成本于过去六个月持续上涨也是负面因素，塑料成本上升20%，最低工资上调12%及人民币升值7%。因此，尽管在成本减省及与客户洽谈价格方面付出大量努力，合俊营运仍录得毛损约2620万港元。 截至6月底，该集团总资产8.36亿元，总负债5.32亿元，其中流动负债便达5.3亿元；净负债比率为71.8%，较2007年底的41.9%为高。集团主席胡锦斌表示，有必要筹集额外营运资本，并取得集团业务伙伴的支持。 依赖美洲市场成最大风险 合俊在招股说明书中指出，依赖主要客户及主要员工、依赖美洲市场、依赖OEM是其存在的主要风险因素。据了解，合俊集团主要按OEM基准从事制造和买卖玩具及消闲产品。集团的若干玩具及消闲产品以其客户指定的品牌出售，例如Mattel、HasbroS.A.、OregonScientific、SpinMaster、Sportcraft、Toy Quest 及Megabloks，上述客户拥有芭比娃娃等世界知名的玩具品牌。部分主要客户已与合俊维持业务关系长达5年以上。 合俊透过有关加工安排经营两家加工厂房，即为樟洋厂及宝山厂。樟洋厂主要负责生产硬胶及电子玩具、教育及消闲产品及体育用品，而毛绒玩具主要由宝山厂生产。两间厂房均位于东莞樟木头，职工总人数约6500人。 13年创业发展史 13年前，合俊集团主席胡锦斌还只是一个加拿大"海归"，一次机缘巧合，接到第一笔2500万件礼品订单，3个月内顺利进账1700万港元，由此起步，短短10年内打造了一盘年营业额达7亿元的生意。 首个5年里，合俊的设计、制模、生产、装配及包裝等一站式生产模式，开始形成规模。第2个5年里，合俊开始构思有机整合垂直和水平生产系统。2004年，在OEM市场已站稳脚跟的合俊开始挺进成人玩具市场，并开始开发以USB线连接电脑的玩具猫之类的小玩具，以寻求新的增长点。 去年10月，合俊宣布以约3.1亿元，收购拥有福建省寿宁大安地区矿藏勘探权的福建天成矿业46.51%股权，天成拥有该矿藏区域83.75平方公里的勘探权，首阶段将投放4000万元用作兴建选矿场及申请采矿许可证等，预计首年银矿的产能为30吨。公司计划以5年时间进行开采，预计2009年中投产。 其实自2006年起，合俊中期业绩就开始出现下滑，亏损876万元，2007年同期录得亏损316万元，截至2008年中期业绩，合俊股东应占亏损大增至2亿元，集团截至今年6月底的手头现金有1320.7万元，大跌87%。胡锦斌称，2008年中期亏损是因为成本上涨、陈旧存货撇销等影响。 为了加强财务状况，合俊8月初进行了上市以来第3次配股，以每股0.293元配售9209.6万股，集资约2680万元，用作营运资金。另外，集团向独立第三方出售广东省清远市厂房用地，作价2700万元，公司预期出售物业将录得亏损2730万元，将反映于2008年全年业绩上。 据媒体报道，今年9月，合俊全资附属公司合俊实业被两家供应商告上法庭，追讨合计395.61万元欠款。其中，嘉域印刷制作有限公司向其追讨112.72万元，该公司与合俊实业达成口头协议，于今年2~7月向其供应货品，有90日账期，但合俊一直没有还款；另一供应商DoublePaperProductIndustries今年1月至6月向合俊实业供货，总值合计282.89万元，但也没有还款。 专家点穴 代工企业受金融危机影响最大 "在我的印象里，合俊是金融危机爆发以来倒下的企业当中规模最大的一家。"昨天，上海财经大学国际工商管理学院院长晁钢令在接受《每日经济新闻》采访时表示，合俊的倒下，是代工制造类企业普遍受此轮金融危机冲击的极端表现，"像合俊这种规模的厂商都撑不住，在此之前倒下的企业数量已经非常惊人了"。 去年下半年，他曾前往沿海地区考察，发现由于 《劳动合同法》实施后用工成本的上升，以及人民币升值后出口利润的降低，代工制造的低成本优势几近丧失，大量的代工制造企业已经出现了经营困难。 "金融危机的爆发，等于在这些代工企业本就难以愈合的伤口上又撒了一把盐。"晁钢令指出，金融危机虽然直接影响限于资产层面，"但其实大量的实业企业都有资金在投资领域，而且很多时候企业的经营都依赖银行借贷"，因此，在经济泡沫尚未破裂之时，实业企业对自身的负债能力大多预计过高。金融危机爆发后，"内地大部分代工企业都陷入了资金无已为继的困境。" （每日经济新闻） 々 钢铁行业迎来"冬天" 一提到危机 钢铁工人"如数家珍" 钢铁行业迎来"冬天"，纷纷调整结构、减产保价，新首钢被迫推迟投产以避免亏损 昨日，市场传来新首钢推迟投产的消息。业内人士和首钢相关人士都把 原定于10月18日投产推迟的原因归咎于钢铁形势不景气。2007年3月12日，首钢位于曹妃甸的新项目正式开工，计划于今年10月18日正式投产，预计到2010年达到年产钢970万吨的生产能力。 全球的经济衰退已经蔓延到钢铁行业，钢材销售量急剧下滑、钢价持续下跌、钢厂减产、铁矿石库存不断增加等迹象表明，钢铁行业的"冬天"已经来临。对此，我国的钢铁企业采取了哪些应对措施呢？ 案例 "我们现在是焦头烂额" 全国钢厂大呼行业 "冬天"来临的时候，中国最大的民营钢铁生产商---沙钢集团显然也意识到了这一点。 一说危机 工人"如数家珍" 10月13日，星期一。江苏沙钢集团厂区繁忙依旧。"我们最近相当忙，早上开一次碰头会，晚上再开一次碰头会，对当天钢铁价格的形势做统计和分析。现在钢材一天一个价。"沙钢集团相关负责人说。 记者到达江苏沙钢集团时，沙钢的办公大楼里亦是如此繁忙。"现在钢铁形势不好，钢铁价格都在下降，我们集团内部也做出了一些相应的调整。"沙钢管理层领导说。 在沙钢厂区的公路上，装载着废钢的卡车排了几公里长。运载废钢的司机都知道,"现在钢铁不景气，废钢的收购也开始下滑。" "我们要众志成城，团结职工，挖掘内部潜力，挺过钢铁行业这个难关。"最终，沙钢集团行政党总支副书记对记者说出了这样的话。 "沙钢集团内部已形成应对机制，"沙钢集团内部人士透露，"我们班前开会，班后开会，把当天的生产经营状况做汇总，以便及时对市场变化做出反应。" 在沙钢内部，不仅高管已经明显地意识到钢铁行业的衰退,其中一位炼钢工人对钢铁市场的变化也了如指掌。 对记者提出的钢铁价格下降、钢铁市场形势等问题，一王姓工人并不感到陌生。他说:"钢铁形势好像不太好了，我们这里有了一些调整。" 部分产品结构做了调整 沙钢集团内部人士透露，为了应对这一弱市的到来，沙钢内部制定了"四讲三确保"的方案。沙钢群宣部的负责人说，以一个部门每人15元/月的办公费用计算，该部门共计30人,一个月办公费用450元。"而在目前钢铁行业不景气的形势下，我们采用'饥饿疗法'，员工省去这些办公费用，积少成多，缩减内部开支，以渡过这个难关。" 传闻称沙钢集团近日正在打算减产，对此，沙钢集团的内部人士称，"沙钢目前尚没有减产，只是做了部分产品结构的调整，深化节能减排。"但是这位负责人同时介绍说，这段时间，由于调整产品结构，部分产品生产线可能会闲置，在钢铁市场不景气的时候，正好利用这个机会，机器可以做检修和维护。 "我们节能减排方面的深入，能够为沙钢控制内部成本。"投资部的一位负责人说，"做到100%的煤气回收，用来发电，降低企业生产成本。做到蒸汽100%的回收。"据这位负责人介绍，这些措施在钢铁市场不景气的时候，尤为重要。 现状 钢铁价格跌势加剧 美国次贷危机不断恶化，全球经济为之"动容"。随着华尔街金融震荡的加剧，中国本土的生产商、贸易商已经意识到 "冬天真的来了"。中国的钢铁行业也已着手"过冬"准备，从减产以保价的措施，到集体抵制巴西淡水河谷试图提高铁矿石价格的举动，无一不是在打一场 "保卫战"，以安全度过这个"冬天"。 从数据上来看，7月份以来，从宝钢开始，国内钢材市场已经进入持续下跌的通道。宝钢对经销商的报价已经连续3个月下跌，钢材产品价格全面下滑。 8月份，钢铁市场价格跌势并未得到缓解，反而呈现加速的趋势。市场预期的"金九银十"，钢材市场价格持续下跌，国内钢厂实施了减产以保价的措施。 据中国钢铁行业协会的粗略统计，近日，钢、铁、材环比亦出现负增长。而原本打算在本月18日投产的新首钢亦因为钢铁市场的不景气，而推迟投产。 应对 调整结构 减产保价 10月9日，河北钢铁集团决定，在目前限产20%的基础上进一步限产10%~20%。在此之前，河北钢铁集团已与首钢、安钢、山东钢铁集团达成共识：整体减产20%左右。 而近日，中钢协的一份报告中透露，宝钢等钢铁生产商也开始实施减产保价措施。 据了解，钢铁生产企业降价减产已成趋势。13日，中钢协公布了上周（10月6日到10日）国内市场8个品种价格及指数（含税价），包括普钢、螺纹钢在内的8种钢材，其价格都不同程度出现了下滑，其中普钢和热轧卷板降价幅度较大。2008年9月末国际钢材市场钢材综合价格指数较上月下降15.3，为269.5。 截至10月9日，全国钢材价格从今年6月份的最高点均价6338元/吨下降到1120~2600元/吨不等，下降幅度平均达30%左右。 "钢厂减产保价措施相当明显，但是价格下降还是刹不住车。"中钢协负责人指出。 在钢铁价格全线下降中，建筑钢材的下降幅度最小。对此，中钢协负责人表示，目前建筑市场还能支撑钢铁行情一段时间，但是在未来的一段时间内，钢铁行业走弱已经难以改变。坚决抵制铁矿石涨价 对于目前巴西淡水河谷欲对中国钢铁生产企业进行铁矿石涨价一事，有传言称，沙钢等5家企业已经接受了其部分涨价的要求。 沙钢工作人员对此矢口否认，"我们怎么可能答应提价？我们会和中钢协保持一致的立场。" 据了解，沙钢方面在调整产业结构的同时，还在积极寻求铁矿石资源。据沙钢方面透露，这和并购重组同等重要。 沙钢总裁沈文荣指出，面对目前的钢铁形势，必须从资源抓起。"钢铁企业是以资源为基础，没有铁矿、焦炭、煤这些资源做保障，钢铁企业不可能健康发展。" 沈文荣进一步解释说，近几年来，资源都集中在少数国家手中，对钢铁企业的发展形成了一定的威胁。沙钢在2005年开始就和大的资源类公司形成长期合作关系和稳定的供应结构，"下一步还要继续推进"。 前不久，沙钢集团与开滦集团签署合作协议，开滦集团是一家特大型煤炭企业。对于此次合作，沙钢集团人员喜笑颜开。 分析 "大鱼吃小鱼"将不断上演 在这轮金融风暴中，"大鱼吃小鱼"的现象将不断上演。 沙钢集团沈文荣表示，沙钢现在坚持走收购、兼并、重组之路，进一步做精。 沙钢在重组兼并方面已经完成了多起案例，2006年，沙钢收购淮钢80%的股权，收购价为2.5亿美元。 受这一次国内钢铁行业大范围限产、降价的影响，国内许多盈利能力较差的钢企将逐渐被淘汰出局。这可能会是国内钢铁行业进行梳理的一个过程。天相投资分析师表示，现在钢企的应对措施除了限产之外，还应该趁行情不好的时候开展收购、整合之类的动作，做高集中度。危机过后，这些钢企在市场定位和原材料方面或将受益。 近日，宝钢集团董事长徐乐江在第三届宝钢学术年会上指出，钢铁行业高速增长的态势已经结束，行业拐点开始显现，中国钢铁行业也将迎来兼并重组的机会。 和宝钢不谋而合，沙钢集团也指出，这是一条有效应对金融风险的措施，也是强大公司的好机会。"我们目前也在研究，除了国内钢铁企业和铁矿石厂商，国外的我们也在关注。"沙钢集团投资部人士透露。 据沙钢人士透露，目前沙钢已经把并购联合、资产重组作为重要的发展步骤。（每日经济新闻） 々 奢侈品代工厂生存调查：订单太集中 多数厂靠"二道单"救命 对于钱胜（化名）、桑莫（化名）这样的中国浙江奢侈品代工从业者来说，当前金融危机造成的影响就是：订单流向越来越集中，在订单总量未出现明显减少的情况下，大多数厂家却面临无单可接的困境。 在接受采访时，分别代表"无单厂"和"多单厂"的钱胜和桑莫的态度截然相反：钱胜期盼政府尽快出台救市措施，桑莫则一再要求不要将其公司曝光，以免引起同行的反感和削弱外界对奢侈品代工行业困境的认知。 在刚刚结束的米兰、巴黎时装周上，从某些品牌减少成衣的推出量等反常动作中，我们会发现，钱胜面临的困境和桑莫迎来的机遇都是有迹可循的。 好消息： 客户不断来 订单增3成 桑莫经营的公司总部设在杭州，是少数几家为外界所知的奢侈品代工生产商之一。据桑莫介绍，她的客户涵盖了欧洲大部分的奢侈品厂商，数量有20多家，其中，意大利品牌阿玛尼已经将桑莫的公司作为主要供货商。 和那些难以为继的同行不同，桑莫的公司这个季度的订单数量相比去年同期增加了30%~40%。桑莫认为，她的公司在大形势不好的情况下业绩反而变好的原因，在于公司规模较小、作风向来比较稳健，只做精不做多，注重客户需求，和客户建立长期、稳定的合作关系。 据桑莫介绍，她进入奢侈品代工行业是在1991年，从1997年开始，她每年的销售额都保持在1亿元左右，"虽然都有上升，但是上升幅度都不大"。桑莫告诉记者，她只做终端零售价在200欧元到1000多欧元这个价格区间的产品，而她的很多同行的生产规模都很大，有的年销售额高达1亿美元。 在接受采访的当天，桑莫在桐乡的下线工厂内，接待了一个准备从这个季度开始将部分产品放到中国生产的意大利客户。桑莫透露，6月以来，公司的新增客户有4家。据她了解，去年下半年次贷危机以来，将生产重心移向中国的奢侈品及国外中高端品牌的数量正不断增加，"在工艺有保障的前提下，拥有绝对的成本优势，何乐而不为呢？" 桑莫告诉记者，今年9月她曾前往欧洲拜会客户，据她了解，次贷危机爆发以来，奢侈品行业受影响最严重的是美国公司，其次是西班牙公司，意大利的品牌目前看来状况都还比较正常。不少意大利品牌上一季度的销量反而有一到两成的增加。桑莫认为，当前形势下，战线不长、产品质量稳定的代工厂反而拥有更多的机会，"奢侈品厂商的资金相对紧张，在成本和风险控制上就会更严格，比起冒险将产品交给以前没有合作过的工厂、产品质量不稳定的工厂和产品线覆盖太广的工厂来做，奢侈品牌肯定愿意选择像我们这些长期合作，比较放心的工厂。" 桑莫的上述看法，来自于其经营的公司的实际状况。据记者了解，单以阿玛尼一家公司为例，目前就有ArmaniJeans、ArmaniExchange两个副线品牌主要由桑莫的公司生产，而GiorgioArmani和ArmaniCollezioni品牌也有不少订单给了桑莫的公司。 坏消息： 多数企业渴求"二道单" 桑莫告诉记者，由于订单增加量太多，自己的公司以及原本合作的下线工厂最近都忙不过来。9月以来，她的公司来不及做而外释给少单、无单厂的订单数量有几十万件。而这几十万件的"二道单"，就是桑莫在桐乡和平湖的下线工厂附近的好几家工厂的救命稻草。 钱胜坦言，6月起，他经营的桐乡乌镇佳宜制衣厂就拿不到直接从终端厂商的订单，对这家员工100多人的工厂来说，每个月的工资都很紧张。钱胜告诉记者，"二道单"的数量不少，9月以来，佳宜就接了40万件，且每月都有新单子，但价格却比去年同期低了很多，之前一件100元（出厂价）的衣服，现在只有60元。 富士制衣厂的负责人也明显感到了"客户在压价"。该负责人告诉记者，富士制衣主要代工的是美国厂商的产品，去年次贷危机爆发以来，客户的订单数量并没有减少，但是单价却压低了很多，"平均降价幅度在30%左右"。钱胜和富士制衣负责人均表示，在面辅料涨价和劳动力成本上升的情况下，"多数厂家都在熬着等待形势转好。" 据记者走访了解，在浙江像佳宜、富士这样出现困难的厂家数量不下百家。在接受采访时都认为，国家的扶持政策尽快出台，将缓解他们的困境。 对策： 寄希望于投资型服装？ 记者在采访中发现，虽然目前浙江的不少奢侈品代工从业者正遭遇生存危机，但在他们看来，奢侈品行业本身是"十分坚挺的"。 桑莫认为，奢侈品产品做工细致、设计经典、面料精良等特点，决定了奢侈品其实比中低档服饰更有市场，"如果从长期来看，奢侈品的性价比较中低档服装高。目前，大部分客户都通过开发价格相对低廉但品质仍然高于中低档服装的副线品牌，扩大其客户群体，如果说服装厂商因为经济不景气要收缩的话，我认为奢侈品厂商将最后倒下。" 在应对经济不景气带来的负面影响方面，中国消费者最熟悉的奢侈品厂商路易·威登中国方面有关人士昨天在接受 《每日经济新闻》采访时表示，今年以来路易·威登在中国市场的销售表现比较正常，没出现明显的下降或增加，所以公司也"不会因为市场一时的潮流而做出太大改变"。 相比之下，一直在谋求上市的普拉达的反应就比较迅速。据《华尔街日报》报道，普拉达在本季减少了对工艺复杂面料的使用，在一个铅笔裙系列中，设计师穆西娅·普拉达(MiucciaPrada)使用了一种类似褶皱纸的面料，而这种面料的特点在于四季皆宜、经久耐穿，而使用这种面料的普拉达服装被认为具备"投资"价值。 据介绍，所谓"投资型"高级成衣，是指那些能够经受住潮流冲击、质量上乘、能穿上好几年的衣服。而中国一些关注奢侈品终端市场的企业主也注意到了这股"投资"趋势，并"希望投资型的服装、饰品可以给我们带来新的生机"。 但是，上海一位不愿透露姓名的时尚界资深人士却认为，投资型服饰"只是当前个别品牌造出来的概念而已"，"投资型"法成为奢侈品服饰发展的主流方向。（每日经济新闻）々 经济增长现疲态 风暴后全球市场或入长期熊市 近期国内A股市场并没有跟随全球股市走出大幅反弹的行情,相反行情持续低迷,股指再次逼近前期低点。在国内外环境仍未明朗、后市悲观预期难以消除的情况下,A股市场很难摆脱弱势震荡筑底的格局。 近期欧美各国出台了一系列金融救援行动,使得金融危机进一步恶化的可能性有所降低,一定程度上稳定了市场信心,欧美股市也相继大幅反弹。但是,这种反弹多属于救援行动的短期刺激。通过控股银行的方式向资本市场注资在短期内可以缓解流动性危机,但花费巨额财政控股大型银行的各国政府在未来将会严格控制银行风险,可能采取更加保守的信贷政策以保障纳税人的利益,这将使遭受金融风暴打击的全球经济进一步丧失活力。因此,我们更加担心的是金融危机过后,紧缩的信贷和保守的信贷政策所带来的全球范围内的经济衰退接踵而来,全球资本市场可能步入长期熊市,中国股市也难独善其身。 从国内相关行业近期表现看,经济增长已初显疲态。首先,从今年3月份开始,经济减速使得全社会用电量增速持续下滑,已经从3月的14.4%下降到8月的5.4%;其次,由于出口减缓、国内房地产新开工面积减少以及汽车销量的降低,钢铁需求大幅下降,已经造成供需失衡,导致近期国内钢价大幅下跌,钢铁行业开始减产;此外,受下游行业需求减缓的影响,煤炭价格也出现下跌,交易不活跃,秦皇岛煤炭压港现象严重。上述情况表明,在宏观调控和外围环境不利的双重作用下,经济增速下滑的迹象已经显现出来。因此,今年三季度上市公司业绩增速可能出现大幅下降,这将直接制约股指的反弹高度。 总体上看,尽管全球范围内的金融风暴有所缓解,但何时平息仍有待观察。而风暴过后,全球经济衰退的"痛苦"将会接踵而至,全球资本市场或将步入长期熊市。虽然国内A股市场已经下跌70%,已经反映了对未来的悲观预期,然而投资者仍不能过分乐观。我们可以判断经济是否触底,但是很难判断经济会在底部徘徊多久。 （中国证券报 杨震宇） |
