| 由于国际市场动荡加剧，全球经济短期难以明朗，这增加了A股市场的不确定性；然而目前中国股市乃至经济运行的关键在于宏观调控政策以及市场对此的预期。就最近的情形看，央行在恢复中期票据的发行之后，其昨日按惯例公开市场发行的一年期央行票据的发行收益率也较上周猛降10个基点，降至3.9069％。与其他操作工具不同的是，一年央行票据不仅是货币回笼的工具，还是一年以下货币市场利率体系的定价基准；因此它的变动，极有可能意味着货币政策的放松。而央行继续降息将会改变经济运行的主要变量，缓解当前中小企业资金紧张的困境，进而重新焕发经济活力。因而我们认为，在管理层有能力进行宏观调控的情形下，一切尽在掌握之中，过度悲观无异于杞人忧天。 |
