| 救市之声此起彼伏，但股市却大有“越救越跌”的趋势。在10月的前3个交易日，香港恒生指数接连失守18000点和17000点关口，指数累计下跌1212.45点，跌幅6.7%；国企指数9000点也再度告破，指数3天下挫653.41点，跌幅7.2%。尽管全球救市已成共识，港股今年以来也已跌逾四成，但业内人士还是提醒投资者，当前宜采取持盈保泰的策略，不要急于在现阶段入市。 关键词一：救市 自上月美国提出7000亿美元救市方案开始，“救市”一词便频频出现在报纸头条。踏入10月份，投资者开始越来越明显地感受到全球救市的氛围。 在美国和欧洲，政府向濒临倒闭的金融机构伸出援手；中国香港金管局在国庆期间宣布，在10月2日起至明年3月底止的6个月间，通过五项临时措施向持牌银行提供流动资金支持；印度也在10月6日宣布解除对外资最高40%的股市投资限额规定；而内地A股市场也在国庆假期的最后一天迎来了融资融券试点消息。管理层救市之心不容置疑，剩下的问题是效果如何？ 昨天，澳大利亚股市就演绎了一出救市行情。亚太股市周二早盘依然笼罩在“黑色星期一”的阴影当中，周一重挫3.3%的澳大利亚股指早盘一度刷新三年低点。然而，澳大利亚央行意外宣布减息100个基点，这是澳大利亚自1992年经济衰退以来最大单次降息幅度。 受意外降息消息刺激，澳大利亚股指随即展开大反弹，至昨日收盘，股指大涨78.3点，报4618.70点，涨幅1.72%。很显然，意外的利好成为澳大利亚股市的救命稻草。 随着全球经济的不断恶化，投资者对10月29日美联储的减息预期急剧升温。不过，凯基证券分析师蔡铁康指出，下调利率是所剩无几的救市武器之一，但成效还需观察。 <SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"00227", "100", "707958",event);'>第一上海 证券市场策略分析师叶尚志表示，事实上，我们并不期待救市方案能够为美国经济带来起死回生的效力，只希望方案能够为濒临崩溃的市场信心起到支持作用，令全球金融市场的拆借利率得以从高位回落。度过信贷危机之后，金融市场才可重现秩序，经济情况才可争取得到一个恢复的空间。 而就港股自身而言，虽然市场早已习惯“随波逐流”，但也并非没有自己的救市之举，盈富<!--keyword--><!--/keyword-->基金<!--keyword--><!--/keyword-->就是香港特区政府救市的最好鉴证。 1998年，香港金融市场遭遇国际对冲基金的疯狂狙击，国际资金大量抛售港股。香港特区政府用外汇资金买进上千亿港元的蓝筹股稳住市场，并将这些买入的股份成立了如今的盈富基金挂牌上市。虽然在这轮金融风暴中，除了香港金管局积极注资提供市场流通性外，貌似并无太多救市之举。 从近日香港证监会警告非法沽空行为看，市场监管者同样感受到金融风暴的冲击力度，相信在必要时，港股也会随机应变。 关键词二：银行股解禁 10月份投资者关注的另外一大话题便是中资银行股的解禁潮。 8月底，<!--keyword--><SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"00939", "100", "9566",event);'><!--/keyword-->建设银行<!--keyword--> <!--/keyword-->在淡马锡持股解禁前夕屡屡“光顾”沽空榜，并成为8月底名副其实的 “沽空王”。虽然至今我们还未从公开资料了解淡马锡是否在解禁后抛售建设银行股票，但来自市场担忧却早已反映在建设银行的股价上。自8月底至10月6日收盘，建设银行累计下挫28%；同期<!--keyword--><SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"03988", "100", "8666",event);'><!--/keyword-->中国银行<!--keyword--> <!--/keyword-->（03988，HK）跌幅16%。 10月份，建设银行面对的解禁对象是美国银行——一家身处金融危机发源地的战略投资人。除了该行CEO曾公开表示会减持建设银行外，美国银行此前还以每股2.42港元的价格向中央汇金公司行使购股权，买入60亿股建行H股，无疑加大投资者对美国银行套利交易的预期。在10月27日，美国银行所持191.33亿股建设银行H股就将解禁，以昨日收盘价计算，这部分股权的市值约850亿港元。 第一上海证券市场策略分析师叶尚志指出，解禁压力将增强市场对中资金融股的沽压。此外，在此次的金融危机中，中资银行股的跌幅要远远小于其他国际性银行，从另外一个角度看，也是估值偏贵，故不排除中线会继续向下寻底。另外，不少外国金融机构持有中资金融股，套现压力或许会令他们减持中资金融股。 关键词之三：短线炒卖 所谓资金如水，股市似船。在过去的第三季度，跌跌不休的新兴市场着实是被全球资金抛弃。 据新兴市场组合基金研究公司（EPFR）统计，第三季度从新兴市场基金流出的资金规模达到205亿美元，创下自该公司1995年开始统计以来的最高记录。形成鲜明对比的是，仅今年第三季度的流出规模就远远超过去年上半年的总和（123亿美元）。另外值得注意的是，在整个三季度只有美国股票基金、美国债券基金和货币市场基金获得净申购。 对于散户来说，现金同样为王。<SPAN onmouseover='ShowInfo(this,"00717", "100", "708341",event);'>英皇证券 研究部主管沈振盈指出，散户投资者手上资产要留有约50%的现金，待市场进一步调整时再伺机入市。而当不断有坏消息传出，市场却没有进一步下挫时，应该就离底部不远了。 操作策略方面，叶尚志认为，在恒生指数跌破17000点整数关口后，下跌空间再次被打开，短期弱势有可能加剧，有向下回试16300点到16800点中短期承接区的倾向。叶尚志指出，面对目前这样的反复市况，策略上该以短线区间炒卖为主。 |
