| 美股再度暴跌 中国还有几张救市牌？ 美股周二连续第5个交易日，标准普尔500指数跌破1000点大关，收盘创5年新低，美联储的救市措施并没有打动投资者。 美联储表示将购买商业本票来缓解信贷市场流动性压力，这是美联储前所未有的举措。 伯南克表示，美联储需要考虑当前的货币政策立场是否仍然适当，因为经济风险已经加强，而通货膨胀压力减轻。这一讲话预示着美联储可能在考虑降息。 刚刚发布的9月16日货币政策会议纪要显示部分货币政策制定者倾向于降息，因通货膨胀压力有所减轻。一些联邦公开市场委员会委员认为金融危机导致经济前景恶化，10月29日会议将进行降息。 联邦基金期货市场所反映出的在10月29日降息75个基点的可能性是28%。 Miller Tabak & Co.首席债券市场策略师托尼-克雷申奇(Tony Crescenzi)表示，“美联储今日的声明实际上并没有令市场十分意外，因为金融市场在周一便已有相关传言，这可能意味着央行的这一举措对股市的影响不会特别大。” 截至收盘 (北京时间凌晨4：00)，道琼斯工业平均指数下跌了508.39点，至9447.11点，跌幅为5.11%。受美联储救市措施激励，道指一度回升至一万点上方。 Miller Tabak证券策略师彼得-布科瓦(Peter Bookvar)表示，“别忘了，道指昨日已从低点反弹了400点，大家都有借好消息出货的心理准备。美联储今日的举措将在短期内使股市不会突破昨日的低点。” 布科瓦指出，“我们已吓破了胆，无论出台什么好消息投资者也不再敢贸然入市。财报季节即将到来，大家要保持谨慎。” 布科瓦认为美联储与其它央行的救市措施将导致股市在年底前大幅反弹，“未来几个月钱会从天上掉下来”。 但布科瓦相信股市已经进入长期熊市，原因很明显，“金融系统性崩溃风险已经基本消除，但危机的第二阶段将是经济衰退与企业利润缩水。” 道指30种成份股中共有19只股票下跌，美国银行 (BAC)下跌了18.0%，该公司上一季度利润下降了68%，美国银行宣布将减少分红并将通过发行普通股来融资100亿美元。 美国运通上涨了1.5%。 标准普尔500指数下跌了60.66点，至996.23点，跌幅为5.74%；纳斯达克综合指数下跌了108.08点，至1754.88点，跌幅为5.80%。 标准普尔10大行业板块中金融与非必需消费品板块领跌。 金融股中，在美拥有200家购物商场的General Growth Properties Inc. (GGP)暴跌48.9%，该公司周一宣布停止分红以及首席财务官离职。 美国最大的公寓业主之一Apartment Investment and Management Co. (AIV)下跌了22.5%，该公司披露飓风在第三季度给其带来300万至600万美元的损失。 花旗集团投资研究周二称已下调了标准普尔500指数年底目标，理由是信贷危机的蔓延势将对股市造成冲击。 花旗策略师当前预期标准普尔500指数在年底前将达到1200点，其此前的目标为1475点。 纽约证交所成交量为70.25亿股，纳斯达克市场成交量为28.25亿股。纽约证交所上涨股以5比30落后于下跌股，纳斯达克市场上涨股以5比24落后于下跌股。 周二，澳大利亚央行意外大幅降息，重新燃起了市场对各国央行将联合救市的希望。 澳大利亚宣布将利率大幅下调1个百分点，英国银行有望在周四降息，但日本央行维持利率不变。 原油期货上涨了1.47美元，至每桶89.28美元。黄金期货上涨了17.1美元，至每盎司883.3美元。 美国铝业(AA)将在收盘后发布财报，为财报季节拉开序幕。由于金属价格大幅下跌和以及全球性金融危机，分析师对美国铝业即将提交的财报忐忑不安。 美国铝业下跌了1.9%。 海外市场涨跌互见，振荡剧烈。受降息消息刺激，澳大利亚普通股指数上涨了1%以上；东京日经225指数下跌了3%，伦敦金融时报100指数上涨了0.9%。 周一，美国及全球股市暴跌，道指自2004年10月26日以来首次跌破万点大关，而新兴市场受到的打击尤其惨重，俄罗斯股市首当其冲。 道指盘中一度暴跌800点，创有史以来盘中最大下跌点数。道指周一收盘时下跌了369点。 々 传闻中的7张牌？ <FONT color=blue><B>分析师看好三中全会 一系列刺激经济政策或出台</B></FONT> 分析师认为，融资融券业务的启航对股市的信心铺垫作用，大于实质意义，A股止跌回稳的关键还在于管理层后续还能打出哪些救市牌。这一期待或许能在10月9日至12日召开的中共十七届三中全会上兑现。宏源证券唐永刚表示：“业界对于在此次会议上出台一系列刺激经济的政策寄予高度期望。” “T＋0”配套推出？ 既然传说中的融资融券利好已获兑现，那么被传极有可能配合融资融券一起推出的“T+0”是否会成为监管层后续的首选救市牌呢？ 有券商业内人士透露，早在2006年讨论融资融券实行办法时，就把“T+0”作为配套交易规则。因为融资融券业务的启动在某一层面上是加大了市场上的股票和资金供给，“T＋0”有利于消化这些新增的股票和资金，“上证50和上证180将成为首先试点”。 股指期货紧随而至？ 一直被市场人士看成是为股指期货铺路的融资融券业务终于被提上议程，而股指期货会否紧随而至，这一问题再度引人遐想。 “必须以市场稳定为前提，才能推出股指期货和创业板。”在北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐看来，虽然股指期货的推出能够完善股市做空机制，避免目前的单边上涨或下跌市，起到稳定市场的作用，但好“工具”也不是“万精油”，只有在合适的时候推出才能获得最好的效果。而其认同的“合适的时候”指的就是市场制度健全之时。 在曹凤岐看来，政府应该花更多的精力去治理市场，由“救市”向“治市”转变，眼下首先要解决的就是对新股发行制度、包括大小非解禁在内的交易制度等的健全与完善。 规范限售股解禁 “近日的大涨，不是反转，不是B浪反弹，只能定义为超跌后的修正。”上海证券分析师表示，9月19日出台的三大救市金牌并未解决市场最突出的矛盾——限售股减持的巨大冲击，仅起到缓解作用，并未从根本上解决资金面问题。 一部分分析人士认为，上证指数在1800点附近能否构成大底部，除了宏观经济和上市公司盈利水平不出现进一步恶化之外，通过制度改革化解限售股解禁的抛压是个必要条件。 红利税降至5%? 在监管层9月19日打出三大救市金牌之后，有关取消红利税的呼声也渐高。有市场人士认为，减免红利税在降低投资者税负的同时可引导投资者长期投资，不过有专家指出，要取消红利税并不容易，须经全国人大常委会审议。 “取消红利税，对市场应该是实质性的利好。”信达证券研发中心副总经理刘景德表示，首先这将对投资者信心的恢复，起到非常大的作用；其次，确实能够让利于民，也就相当于给股市增加了一部分资金，这样对市场应该会起到比较重要的推动作用。 英大证券研究所所长李大霄则认为，考虑到银行存款利息税有从20%降到5%的先例，预计不会将红利税降到零，降到5%的可能性较大。(东方早报 葛佳) <B>融资融券是把双刃剑</B> 中国证监会10月5日下午宣布，正式启动融资融券试点，将于近期发布试点通知，交易所届时公布试点标的证券范围及名称，按照“试点先行，逐步推开”的原则推行，并施行窗口指导，以控制风险。上海证券策略分析师屠骏昨日则表示，预计在融资融券推出的同时，T＋0可能也会推出。 由于融资融券将扩大券商的业务范围，增加收入渠道，昨日沪深股市券商板块大放异彩，作为融资融券试点券商热门候选的海通证券更是强势涨停。然而，券商板块的集体涨停并未能“单骑救主”，大盘超过5%的跌幅让市场开始质疑融资融券的实际利好程度。 “融资融券是一把双刃剑，对券商无疑是一个利好政策，但在活跃证券交易的同时，也加大了交易的风险，这需要监管部门的严格监管。”国信证券分析师王军清对于融资融券的影响作出了如上表示。 市场将融资融券看作是一张利好救市牌，最大的期待莫过于它的开闸为市场带来的增量资金。但海通证券行业分析师谢盐却认为，该业务最初的规模不会超过1000亿元。截至2008年6月末，证券行业的净资产为3386亿元，融资融券业务推出后，其规模占净资本的比例可达到30%。谢盐推算，这为证券市场提供的增量资金将不足1000亿元。 <B>管理层还有7张牌</B> “融资融券带给市场更多的是信心的提振，选择在这个时间开闸显示了管理层‘托市’的信号，但A股要面对的是全球市场遇冷的局面，在这个大环境下很难独善其身。”深圳一家基金公司市场总监指出，“哪怕是券商股，可能短期也难逃高位抛售的命运。” 融资融券“出手“后，管理层手中还有多少张救市牌呢？业内人士预计，目前，管理层手中至少还有7道“铁令”可以起到救市维稳的作用。比如，有效管理大小非，部分市场人士建议，可以将流通股体量不同、估值不同的“大小非”置入另一个市场，减少对二级市场的冲击。其次，有关取消红利税的呼声也逐渐高涨，该政策不仅能提振信心，还能为市场带来部分增量资金。另外，新股发行制度的改革、股指期货的推出、下调四大国有银行的存款准备金率、降低财政税收、国资委进一步支持央企增持股份等等，都成为了市场猜测下一张牌的热门候选。 々 <H1><FONT size=1>杨百万眼中的股市六大利空</FONT></H1> 眼下的中国股市，可以说是黑云压城城已摧，除了愈演愈烈的金融风暴和“大小非”这几个最明确、最可把握的因素之外，整个市场充斥着重大的不确定和不稳定因素——经济危机四伏，看起来房地产不行了、金融不行了、钢铁不行了、汽车不行了……一旦全面发，后果不堪设想。请看最新消息： 一、价格管制导致1-8月国有企业利润大幅下降。 最新数据显示，1-8月，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润6770亿元，同比增长0.7%。而1-5月的增速是1.5%，增速下降50%。 二、因CPI和PPI双高和楼市低迷，十月九日即将召开的三中全会，会议有关经济工作的的核心仍然是“继续加强和改善宏观调控，保持宏观经济策的连续性和稳定性”、“把抑制通货膨胀放在突出位置”，这显然会与美国的7000亿救市希望破灭一样，因失望而引发的做空能量必对中国股市构成致的伤力，导致股市出现雪崩式下跌。 很显然：既然与管理层并不认为当前刻不容缓的当务之急是采取措施防止股市暴跌而转向更深的熊市，那么，中国股市在积弱已久并已风雨飘摇的时候究竟会走向哪里呢? 结论：国庆过后，三中全会召开之际，在整个市场已经对未来趋势严重不看好的前提下，很可能重演“奥运暴跌”的悲剧，或者像今年两会期间的股市走势那样。 三、A股泡沫仍将膨胀。目前，A股市净率仍处于全球最高之列，而未来两年，中国股市还有17万多亿的“大小非”要转向流通，再加上创业板的设立、红筹回归、海外企业到A股上市以及IPO,中国股市的理论流通规模在两年多的时间内至少要扩大3倍以上，一个市场变三个市场乃至四个市场的过程已经真正开始。 据一位接近管理层的人士称，年内完成中建、光大、招商证券等权重公司IPO上市是管理层今年必须完成的中心任务之一，救市更主要的意图是为上述IPO任务的完成创造条件。 四、受累国际金融市场影响，以中国平安和工商银行为首的金融类权重股必将再现暴跌。 由于富通集团股价的不断下跌，截至北时间昨晚20：00点，富通股价已跌至5.8欧元/股(约合人币59.56元)。根据平安今年半年报中的披露，其投资富通的初始投资额为238.38亿元，根据记者粗略计算发现，截至昨晚20：00点平安对富通的投资额已缩水至72.1亿元，浮亏扩大至166亿元左右。 另外：美国次债导致工中建等大型国有银行巨亏，坏账不可避免地增多，初步估计已达数百亿美元，远不只目前公布的数据。 五、前期救市行为仅为“鼓励”和安抚，而非强制，何况每年年底银根趋紧，今年屋漏偏逢连阴雨，杯水车薪必将导致更大灾难。 据一位监管部门员称，如果不彻底解决“大小非”问题及经济下滑引致的企业赢利水平下降、投资者信心不足等问题，目前的救市可能只是阶段性、局部性起到了托底的作用。基于“攘外必先安内”的惯性思路，该员认为，近期管理层至少会有三个方面的应对措施： 一是加快推进创业板的设立(据称符合中国特色)，加快红筹股回归和海外企业A股上市，恢复内地企业IPO正常运行。 二是恢复正常的股权再融资计划，确保国企发展血脉畅通，使上市公司最充分而有效地运用好货币和资本这种现代市场经济中的最稀缺资源。 三是暂缓推出股指期货(甚至包括最近叫得很响的融资融券业务)，以避免在目前的多事之秋招惹不必要的麻烦。 六、中石化巨量大小非冲击!想想以前，就知道后果!! <FONT size=2></FONT> |
