| 美元升值周期到来? 美元升值周期已然到来，这是由一系列基本面因素共同决定。美元与主要非美货币的利率走势差异、商品泡沫的破灭、美国双赤字问题的显著改善，一起有力的支持着美元汇率的进一步走强。 市场预期美元的近期利率维持不变，中长期内则将进入加息周期;而其他主要非美货币则面临降息或继续降息的局面。其原因一方面是与过去几年里美元大幅贬值所造成的其他货币的被动升值有关;另一方面则是由这些经济体后续所面临的经济下滑预期有关。美国与其他国家在经济运行节奏上的差异是造成美元与其他货币当前面临不同的利率汇率政策预期的深层原因。 商品在经历了此前的大泡沫之后，当前处于迅速退潮中。世界经济的下滑预期加之美元的升值预期有效刺穿了商品价格高位运行的泡沫。油价的下跌有利于改善美国的原油进口成本，进而进一步缩小美国的贸易赤字、支持美元的升值。 受益于前期美元的大幅贬值，美国的进口和出口呈现新局面。出口增长显著超越进口;贸易赤字处于绝对减少中，这将有利支持后续的美元走强。油价的下跌，至少在中短期内将继续利多美元汇率。与此同时，伴随中东撤军进程和美国新总统大选，财政赤字、军费开支有望进一步加以控制。长期困扰弱美元的双赤字问题不断得到改善，从根本上支持美元汇率的走强。 利多美元汇率的基本面因素已经呈现出趋势性，并将日益取得市场的广泛一致预期;一旦国际资本采取行动则将加速行情的到来和自我实现。构成美元升值加速的催化事件包括美元启动加息周期或民主党赢得总统大选。近期美元的急速升值可能包含了对相关事件的预期。 美元汇率是牵动全球金融市场和资本流向的敏感神经。美元的升值预期将广泛的对外汇市场、商品市场、全球股市产生深刻影响。进行相应的资产配置策略的战略调整，是趋利避害、规避风险、发掘相应机会的自然选择。 |
