| <SPAN class=hangju id=zoom> 现在谈股市反转还为时过早? 一切出乎意料，一切也都在意料之中。面对经济的不断下滑，证券市场低迷不振，政府救市迫在眉睫，当"政策底"和"技术底"同时交叉的时候，重大利好消息的出台势必催生国内证券市场的激烈反应。纵观全球，美联储850亿美元救美国国际集团AIG，美联储联合十大银行成立700亿美元基金救市，俄罗斯紧急向金融市场注资4750亿卢布，等等，在金融危机加重时，中国不可能全然置身于事外。 然而，中国行动得较为迟缓了一些。正所谓"厚积薄发"：9月18日下午闭市后，中国政府迅速公布了三项重大救市政策，即汇金公司入市;国资委明确表示支持中央企业增持;股票交易印花税实施卖方单边征收。加上9月16日央行下调存款准备金率和贷款利率，3日内，中国政府共出台了四项举措。"如此重大决策，不可能在一夜之间作出决定，必定要经过深思熟虑。"市场普遍认为，美国次贷危机尽管对我国资本市场有一些影响，但远远没有市场所反应的那么严重。 反转条件未成熟 在刺激国内股市疯狂的四大利好政策里，调整印花税被认为是主导原因，但市场普遍认为，从最近两次印花税利率调整来看，每次利率调整都会给市场带来强劲的反应，这次也不例外，但据此认为中国股市将迎来彻底反转还为时过早。 "今后一两年来，市场上数额庞大的待减持的'大小非'依旧是一把达摩克利斯之剑，始终悬挂在中国股民的头顶，令人担忧。"中信证券认为，当前外围资本市场形势依旧比较严峻，从根本上看，如何保持中国经济持续健康发展，确保宏观基本面继续向好，这才是中国股市最坚实的根基。 中信建投研究所副所长认为，管理层这次出台的利好措施短期会促使大盘反弹，但高度应该有限。 然而，大小非减持与经济下滑风险两大难题比较来看，后者更容易让投资者看到"由阴转晴"的希望。不少市场人士认为，A股的持续反弹还有相当难度，靠利好传闻支撑起来的单日大涨，很容易遭遇"夭折"。 "美国的金融危机触发了A股近期的暴跌，但A股自身的运行规律主要还受制于国内因素，一是大小非，二是房地产隐藏的风险，这些因素短期无法消除，A股的筑底之路仍然漫长。"上述中信建投人士说。 |
