| 中央汇金投资有限责任公司 中央汇金投资有限责任公司，简称汇金公司，是中国目前最大的金融投资公司，2003年12月16日注册成立，注册资金3724.65亿元人民币，性质为国有独资，办公地点位于北京市西城区金融街23号平安大厦七楼。 公司管理层 公司董事会和监事会成员分别由财政部、人民银行和外汇管理局委派。公司成立时董事长为外管局局长郭树清，副董事长为外管局副局长马德伦（2004年10月证监会主席助理汪建熙接任），总经理为外管局副局长胡晓炼（2004年9月调任人民银行行长助理，总经理由谢平接任）。董事会成员包括：外管局副局长李东荣，外管局储备管理司司长黄国波，财政部金融司司长徐放鸣（因经济问题已被拘），财政部金融司副司长孙晓霞，财政部预算司副司长王卫星，央行金融稳定局局长谢平（2004年9月接替胡晓炼担任总经理），央行货币金银局局长叶英男。监事会成员包括：财政部财政监督司司长耿虹、央行会计司司长胡正衡和经济学家邓先宏。 公司定位 代表国家对国有大型金融企业行使出资人的权利和义务、维护金融稳定、防范和化解金融风险、高效运用外汇储备、对外汇储备保值增值负责。 投资记录 2003年12月注资中国银行225亿美元； 2003年12月注资中国建设银行200亿美元； 2003年12月注资建银投资公司25亿美元； 2004年6月注资交通银行30亿人民币； 2005年4月注资中国工商银行150亿美元； 2005年6月注资银河证券公司100亿元人民币； 2005年7月注资中国进出口银行50亿美元； 2005年8月注资申银万国证券公司25亿人民币另提供贷款15亿人民币； 2005年8月注资国泰君安证券公司10亿人民币另提供贷款15亿人民币； 2005年8月注资银河金融控股公司55亿元人民币； 2005年9月注资光大银行100亿元人民币； 相关争议 汇金公司虽然名为公司，但有观点认为它仍是政府机构，由于国资委不负责管理金融类国有资产，所以汇金公司被认为是“金融国资委”。此外，动用国家外汇储备用于国有企业因制度和机制的原因产生的亏损，也遭到部分学者专家的质疑，在程序上也有如吴敬琏等人认为汇金公司应取得人大财经委的授权。 々 尽管许多人都把中央汇金当成了平准基金，其实，至少就眼前来看，这一判断跟实情尚有很大距离。虽然就银行股的金融地位及其在股市所占权重而言，中央汇金入市不无救市的杠杆意义，但中央汇金出手所救的如果只是工、中、建三大重点国有金融机构而并非整个股市，其救市的作用就不免有着较大的局限，市场的整体反弹高度及其持续性亦将大受影响。 中央汇金虽然名为中国投资公司全资子公司，但早在有中投设立之前，就已动用国家外汇储备和部分财政资金注资于国有银行弥补历史亏损并改制上市，并由此持有重点金融企业的控股股权，代表国务院行使股东权利，素有"金融国资委之称"。中央汇金公司的双重身份，让人联想到中国香港特区政府当年用于救市的千亿外汇储备。在广大投资者的心目中，拥有1.5万亿资产的中央汇金，完全可以成为救市的平准基金，既可救上市银行，又可救整个股市。可惜的是，现在看来，这不过是对平准基金思念过切的人们一厢情愿。 首先，中央汇金自主购入工、中、建三家银行股票，其目的说得很清楚，为确保国家对工、中、建等国有重点金融机构的控股地位，支持国有重点金融机构稳健经营发展，稳定国有商业银行股价。大而言之，救金融的直接意味重于救股市；小而言之，则不过是作为上市银行主要控股股东份属当为的增持回购行为。而为了狙击国际对冲基金，当年，香港特区则是先进入股票现货与期货市场，最终稳定了金融市场。 其次，香港超过1000亿港元的外汇储备入市购买的，是恒生指数成分股的一篮子股票，其推升指数并稳定大盘的作用是直接的，同时也是可控的；而中央汇金所购入的银行股，虽然引起所占较大权重而客观上具有一定的控盘作用，但独木不成林，其他水涨船高的股票在没有后续买单和利好支持的情况下势必率先回落，最终令短暂的强行针刺激效应化为乌有。 其三，香港特区政府将救市行动所持有的一篮子股票装入盈富基金，并通过盈富基金以一个有序的方式出售，逐渐卖出了大部分股票，不仅做到了令外汇储备基金保值增值，而且受惠的也是股市的广大投资者。而中央汇金的出手巧合地和印花税的双改单掺和在一起，多少有一点"近水楼台先得月"之嫌，这对于在不对称信息交易中被抄了大底的广大投资者来说，显然是不公平的。作为大股东增持行为，对增持者自身所带来的利益空间也是非常可观的。中央汇金如果并无长线投资之意，则不免有操纵股价操纵市场以进行利益输送之嫌。 在市场对大小非解禁套现极度恐慌的情况下，印花税再度调整以及中央汇金和国资委分头增持权重银行股和大盘蓝筹股，在一定的时间和一定的程度上，不失为救市配套组合拳。但是，这并不表明大小非的问题得到了根本性的解决，也不表明由于新股发行制度性弊端所造成的大小非边减持边增量得到了有效的控制。从改善市场流动性的角度来看问题，显然还有待于更进一步的实质性救市行动，否则，"9·18"充其量也不过是"救一把"而已。 就当前而言，救市不救市，关键在于中央汇金是不是平准基金？把纳税人的钱仅仅用来救银行，同央企本该上缴国库的钱用来增加控股权东的股份份额，并没有什么不同。 平准基金入市之初虽然也有可能跟中央汇金买入同样的股票，但由于目的的不同，一个看重的是与权重相关的杠杆作用，一个则只是为了维护其自身的权益；一个是"达则兼济天下"，一个是"只顾自扫门前雪，不顾他人瓦上霜"；一个并不排除融资融券、股指期货等金融创新工具的后续推进，一个则势必事不关己、高高挂起。换言之，中央汇金如果真的是平准基金，那么，后市将大有希望，否则，就是兔子的尾巴--长不了。 々 昨日，工行、建行、中行发布公告，汇金公司通过二级市场分别增持三大行<A class=blue14 href="http://www.gupzs.com/" target=_blank><FONT color=#004d9f>股票</FONT></A>200万股，以昨日收盘价计算，合计约两千万元，这是汇金公司在A股市场上首次出手，也是激发本次反弹行情的一大救市措施。 两千万是个什么概念？仅相当于三大行A股昨日成交额的0.3％，这样小的买入量对股价的影响微乎其微，但正是憧憬着汇金即将增持，近两日有上百亿的热钱抢进这3只银行股，导致股价飙升20％以上，不知道这区区两千万的增持怎样才能稳住高高在上的股价。 而据证监会的最新规定，上市公司发布三季报的前30天大股东不得增持，这意味着汇金的增持将告一段落。 ■要点提示 ·增持数量仅是杯水车薪 ·10月份将无法再增持 ·跟风盘或掀撤退潮 昨日，工行、建行、中行发布公告，汇金公司通过二级市场分别增持三大行<A class=blue14 href="http://www.gupzs.com/" target=_blank><FONT color=#004d9f>股票</FONT></A>200万股，以昨日收盘价计算，合计约两千万元，这是汇金公司在A股市场上首次出手，也是激发本次反弹行情的一大救市措施。 两千万资金是个什么概念？仅相当于三大行A股昨日成交额的0.3％，这样小的买入量对股价的影响微乎其微，但正是憧憬着汇金即将增持，近三日有上百亿的热钱抢进这3只银行股，导致股价飙升20％以上，不知道这区区两千万的增持怎样才能稳住高高在上的股价。 据证监会的最新规定，上市公司发布三季报的前30天大股东不得增持，这意味着汇金的增持将告一段落。 增持数量仅是杯水车薪 昨晚，工行、中行、建行分别发布公告称，股东中央汇金投资有限责任公司于昨日通过上海证券交易所交易系统增持上述公司股份各200万股。同时汇金公司承诺，拟在未来12个月内 (自本次增持之日起算)以自身名义继续在二级市场增持公司股份。 9月23日，假设按照工商银行收盘价4.35元计算，增持200万股让汇金付出了870万元。同样以收盘价计算，增持中国银行(<A onclick=gochart(this.innerText) href="javascript:"><FONT color=#0b5596>601988</FONT></A>)和建设银行(<A onclick=gochart(this.innerText) href="javascript:"><FONT color=#0b5596>601939</FONT></A>)则分别付出了736万元和932万元，三者合计不过两千五百余万元。 但仅在当天，上述三行的成交金额分别为48.51亿、10.06亿和27.92亿元，合计达到86.49亿元，是汇金买入量的340倍。 汇金将在二级市场购入上述三大银行<A class=blue14 href="http://www.gupzs.com/" target=_blank><FONT color=#004d9f>股票</FONT></A>的消息上周已经发布，业内人士表示，这对前两个交易日的涨停起到了决定性的作用。据《每日经济新闻》记者统计，19日、22日的两日的涨停，工、中、建三行的成交金额分别为18843万元和47071万元、7294万元和21001万元、8857万元和42404万元，合计约13.56亿元，加上昨日成交的86.49亿元，超过100亿元的跟风盘买入了三只银行股。汇金增持的利好效应实在惊人。 10月份将无法再增持 根据上交所2008年7月1日发布的 《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》规定，相关股东在上市公司定期报告公告前30日内不得增持上市公司股份。 而依据惯例，两市上市公司一般应在当年的10月31日(含当日)之前完成三季报的披露。假设上述三银行在最后一天10月31日披露2008年度三季报，也就是说，整个10月份汇金公司都不得有增持行为，否则就是违反了上述《指引》的规定。 从今日算起，国庆节到来之前尚有三个交易日，就算汇金公司以不低于昨日增持额的比例继续增持，能够注入的"真金白银"数量也是可想而之的。 跟风盘或掀撤退潮 资深市场人士不无担忧地认为，如果期望能靠这样的买入量就把三大行的股价抬上去，显然是不切实际的。 "相对于今天的成交量，工行成交48.5亿元，其中只有800多万元是汇金买的，其他的投资者都是冲着汇金来的，如此高调买股的姿态起到了很好的护盘效果，但对股价的支撑却难以持久。"上述市场人士表示。 在昨天举行的 "华尔街困局和中国股市"研讨会上，宏源证券(<A onclick=gochart(this.innerText) href="javascript:"><FONT color=#0b5596>000562</FONT></A>)研究所所长程文卫表示，目前的市场情况下有些<A class=blue14 href="http://www.gupzs.com/" target=_blank><FONT color=#004d9f>股票</FONT></A>已经进入了合理区间，但长期来看，股市长期的问题没有解决，只是结束了单边下跌的态势，未来有可能出现盘整。 "A股市场已经过度反应国际市场局势了，我判断美国的金融危机矛盾本周还会继续反应"，文国庆反复强调本轮行情并没有结束，只是短期的回调压力已经显现。9月22日，他在博客中撰文表示，A股在三个交易日的大幅上涨下，将会出现4%~5%的回调，9月23日，上证综指下跌1.56%。他表示，"回到2000点附近是有可能的"。 "即便汇金出手，也只是维持市场的短期平衡。"张翔则认为，汇金买入<A class=blue14 href="http://www.gupzs.com/" target=_blank><FONT color=#004d9f>股票</FONT></A>对股市的积极作用已很明显，但A股的内在趋势非常弱，指数很有可能再度跌下2000点。在10月份上市公司三季报出来后，或者才是市场新的价值判断形成之时。<!--/newstext--> 々 汇金入市引发投资者热议 作为三大救市政策之一，汇金9月18日宣布，从即日起开始在二级市场自主购入工、中、建三大银行股票。昨天，记者在人气最旺的几家网站论坛看到，围绕“汇金会追涨买三大银行股票吗？”“汇金公司早就抄底了吧？”“汇金会在什么时候入市？”“汇金公司不会只买100股吧？”等问题，投资者讨论得十分热烈，并充分调侃，进行各种猜测。 有投资者提出，以汇金此次扮演的特殊角色看，不论其买入股票数量多少，有关股票交易信息都应该及时披露，其买卖行为也应该更加透明和规范，否则投资者难以监督其承诺。 还有投资者担心：汇金买入的股票今后如何套现？同时建议可借鉴香港盈富基金成功运作的经验。 与香港盈富基金差别很大 1998年，香港金融市场遭到国际对冲基金的狙击，当时香港特区政府动用千亿港元外汇储备进入股票现货与期货市场，最终稳定了金融市场。一年后，盈富基金应运而生，香港特区政府将持有的一篮子股票装入盈富基金，并通过盈富基金以一个有序的方式出售，逐渐卖出了大部分股票。 这次，以汇金的“出身”背景及其作为政府救市“组合拳”所扮演的角色，均被大家看作是类平准基金，与当年香港政府动用外汇储备救市相似。 不过，中银香港高级研究员谢国樑昨天在接受羊城晚报记者采访时明确表示：“汇金公司和盈富基金有很大的不同，不能放在一起谈。”谢国樑解释，动用外汇储备入市投资，是当年香港特区政府在特殊时期采取的非常举措，它本身是没有这个功能的，而汇金不同，汇金是中国投资有限责任公司的子公司，本身就是一家投资公司，也是工、中、建三大银行的最大股东。汇金入市，其实就是大股东增持行为。汇金在目前环境下进行市场操作，不存在任何问题。而且，汇金增持，既能达到稳定市场的目的，又完全可以作为长线投资。 汇金入市不是纯粹为赚钱 对于投资者担心汇金买股后套现时对市场可能造成的冲击，谢国樑说，汇金买进股票后，作为国家投资公司，它应该会把盈利与稳定市场结合起来考虑，对市场不利的事不去做，汇金入市应该不纯粹是为了投资赚钱。 谈到汇金是否应该及时披露其二级市场操作行为时，谢国樑认为，这要看有关的法律要求和监管要求，汇金的操作只要符合法律程序，就没有问题。当然，如果汇金愿意披露更多的信息，市场会很欢迎。 据了解，根据有关规定，大股东12个月内可自由增持不超过2%的上市公司股份，若增持股份超1%需作信息披露。 汇金有多少钱？能投入多少钱？ 分析显示：汇金手中资金充裕，后续资金来源巨大 本报综合消息 在汇金公司宣布增持三大国有银行股后，市场最为关注的是汇金公司的资金实力如何，有多少资金可以直接进行二级市场的增持。汇金公司后续的资金来源如何，具备多大后续潜力？ 据了解，汇金公司成立以来，先后动用了超过700亿美元的外汇储备，收购了包括中国银行、建设银行，工商银行等多家金融机构的股权。 据东方证券的不完全统计，汇金公司入主相关金融机构以来获得的分红收益就超过400亿美元。这为汇金公司在二级市场上直接进行相关银行股的增持打下了基础，而且这也符合对于相关重点金融机构实现绝对控股的大方向。 据分析，如果依据今年三大行的分红以及转让建行股份所得资金测算，汇金持有现金能够满足大幅购入股票的需要。汇金今年获得三大行的分红总额约418亿元，转让建行获得约145亿元，而三大行目前的流通市值1055亿元，所以资金应该不是问题。 中信证券首席策略分析师程伟庆认为，尽管目前汇金并没有明确表示在H股或是A股市场增持，但由于工行、建行的A股和H股已经形成倒挂，不排除汇金直接在A股增持的可能性，这有利于缓解银行股对市场的短期压力。 由于汇金公司的实际控制人为财政部，这直接决定了财政部可以通过发行特别国债的方式向汇金公司持续注入资金，汇金公司的后续资金来源是极其巨大的。而中国目前巨额的外汇储备也拓展了特别国债的发行规模。 汇金：真正的“国家队” 汇金公司是真正的“国家队”，其全称为“中央汇金投资有限责任公司”。 2004年，国务院决定对中国银行和建设银行实施股份制改造，并动用外汇储备向试点银行注资，作为资本金投入。为管理好这部分资产，经国务院批准，依法注册成立了中央汇金投资有限责任公司，汇金负责向试点银行注资，并作为出资人，督促银行落实各项改革措施，完善公司治理结构，力争股权资产获得有竞争力的投资回报和分红收益。 2007年9月29日中国投资有限责任公司成立后，汇金变更为中投公司的全资子公司，公司原定位不变。 汇金董事会和监事会成员分别由财政部、人民银行和外汇管理局委派。其定位是：代表国家对国有大型金融企业行使出资人的权利和义务、维护金融稳定、防范和化解金融风险、高效运用外汇储备、对外汇储备保值增值负责。因此，又有人将汇金公司称为“金融国资委”。 |
