| <SPAN class=hangju id=zoom> 9月15日，中国降息和雷曼兄弟、美林两大投行一破产一被兼并的消息传出。目前部分机构一致的观点是对于国内银行业短期构成利空，而房地产行业在一定程度上会因此受益。至于货币政策对于国内经济的提振程度，券商普遍持有较为保守的意见。 中金公司：降息影响不可高估 银行面对房价下跌已加强风险控制，对于相关贷款趋于谨慎，因此利率下调对房地产市场推动有限。中金公司认为存款准备金率还有进一步下调空间，降息空间取决于通胀走势。如果目前美国局势恶化使得美元贬值并重新推动大宗商品价格，则将制约中国降息空间。 利差收窄将可能使银行股股价受到打击，对于持有大量银行股的寿险公司而言，其股权投资收益也很难出现实质性好转。利率下调有利于房地产公司减少利息支出，大致提高企业盈利1%-3%;地产股将反弹，但幅度有限。 国泰君安：政策"保防"兼备 经济全面减速是支持货币政策全面放松的最大理由。适度放松银根，起到鼓励投资和防范通胀的"保防"作用。首先，中小银行存款准备金率下调1个百分点，大约释放存款准备金约2000亿，其次，企业贷款利率普遍下调，将增加贷款需求，而维持银行存款利率和大行存款准备金率不变则体现"防通胀"的政治导向。 政策变化旨在救中小企业，其主要体现在两方面：一是中小企业贷款大部分是短期贷款，而短期贷款利率降得最多，为0.36%;二是中小银行的中小企业客户占比较高，其法定存款准备金率此次下调1个百分点。 银河证券：企业盈利触及央行底线 银河证券认为，此次在金融机构流动风险增大之时下调贷款基准利率，降低贷款企业资金成本;下调存款准备金率，扩大商业银行可动用资金规模，增强放贷能力。 贷款利率和存款准备金率双降反映两信号，一是工业企业的盈利状况不容乐观，二是中小金融机构的流动性风险不容乐观。政策调整反映出工业企业盈利状况恶化程度已接近央行底线，不得不用银行盈利进行贴补，但利率调整无法改变恶化趋势，商业银行资产不良风险并未得到释放。 另外，市场利率呈资金成本上升趋势，中小金融机构融资成本同时上升;资金流动性下降也将加剧存款在金融机构之间分配不平衡。 <SCRIPT src="/mainjs/content_fun_2.js"></SCRIPT> |
