| 康美药业（600518） 公司董事会同意拟投资40000万元在吉林省集安市设立全资子公司。新开河公司的经营范围为人参、二、三类中药材、土特产品种植、加工；野山参、蛤什蚂油、鹿茸的收购、加工销售；新开河超微胶囊加工等。新开河红参生产工艺作为保密工艺配方，目前由新开河公司独家拥有。通过此次收购，公司有望落实打造和延伸企业产业链条的目标。新开河从09年开始有望成为公司新的利润增长点，预计08、09年的EPS分别为0.36元、0.58元，鉴于公司未来的高成长性，估值仍处于偏低的水平，后市建议谨慎关注。 新兴铸管（000778） 公司以钢铁生产为基础，以铸管为主导，已发展成为我国球墨铸铁管及管件最大生产基地。公司产品未来重点包括发展离心钢管与钢材产品转型；未来业务结构将由"螺纹钢+球墨铸铁管"二元结构发展为"高附加值钢种+球墨铸铁管+离心钢管"三元结构。球墨铸铁管下游主要为城市用供水供气、排水排污，随着城市化进程的加快和城市建设水平的提高，行业发展潜力巨大。我国球墨铸管行业布局已经完成，公司与圣戈班产能总和占比接近70%，未来双雄争霸格局将长期存在。从目前来看，公司竞争力总体高于圣戈班。通过绝对和相对估值两方面的分析，我们认为公司价值已有所低估，后市建议谨慎关注。 青岛海尔（600690） 2008年上半年，公司冰箱业务实现营业收入74.11亿元，同比增长了17.86%；公司空调产品营业收入较去年下降了3.03%，但毛利率高达24.36%，较去年同期提高了1.57个百分点。预计公司空调业务的毛利率继续提高的空间有限，并存在向行业平均水平回归的风险。公司投资入股重庆日日顺，这将进一步提高公司业务的独立性，同时增加公司在三、四级市场的销售实力。预计2008年和2009年公司的每股收益分别为0.71元、0.85元，后市建议适当关注。（中原证券张刚） 黄山旅游（600054） 黄山是中国目前唯一同时拥有世界文化与自然遗产世界地质公园三项桂冠的景区，其投资价值主要体现在四个方面。首先，随着奥运结束，入境签证的放松，黄山将吸引更多的外国游客前往旅游；其次，随着旅游消费模式由"观光"游到"休闲度假"游的逐渐过渡，公司正着手摆脱单一观光型景区模式，积极打造综合型旅游景区；再次，黄山景区交通可达性大大增强；最后，大股东自愿将所持股份延长锁定期2年，时值"十一黄金周"的到来，投资者不妨短期关注。 武钢股份（600005） 公司是国内仅次于宝钢股份和鞍钢股份的第三大钢铁上市公司，属于板材生产的第一梯队，是国内最具竞争力的板材生产企业和最大的冷轧硅钢生产企业，冷轧硅钢特别是冷轧取向硅钢已成为公司的核心盈利点。2007年公司取向硅钢产量仅有28万吨，占公司总产量的比重不足3％，但公司主营业利润的40％却来自于该品种，取向硅钢已成为公司最重要也是最核心的利润来源。目前公司正处于高速发展期中，其优势钢材品种冷轧取向硅钢确保了公司的总体盈利水平和盈利能力，公司的业绩增长明确，综合竞争力水平不断提升。作为国内板材生产领域的龙头企业，公司的长期投资价值正不断凸现，值得投资者关注。 白云机场（600004） 广州新白云国际机场是国内三大航空枢纽机场之一，是我国连接世界各地的重要口岸和国际航空枢纽。受奥运等短期因素影响，白云机场旅客吞吐量2008年增速有所回落，但较北京和上海这两地的一类机场而言，仍然增长最快，预计能够达到10%，2009、2010年旅客吞吐量增速将恢复至15%左右。为了提高机场的货运吞吐量，公司启动了亚太航空货运枢纽战略，随着国际中性货站的正式启用、联邦快递亚太转运中心的投入运营，白云机场的整体货运能力将得到大幅提升。预计该转运中心将于年底正式投产运营，该项目启用一年后可达100万吨，远期可达到200万吨，是现有货运吞吐量的三倍，能够有效推动货运业务的发展，而货机的使用又能够提高航空资产的利用率，进而提高公司的盈利能力。此外，公司的非航业务也将在商业租赁、广告等业务的带领下取得显著的增长，建议关注。(民族证券刘佳章) 九阳股份（002242） 公司主要生产豆浆机、料理机、榨汁机等小家电产品，其中无论商用豆浆机还是家用豆浆机，公司市场占有率均达到80%以上。同时，公司其他小家电产品市场份额近年来也迅速提高，料理机、榨汁机国内市场占有率行业排名第一，电磁炉、开水煲、紫砂煲市场份额均排名第二。随着居民消费水平的提高，小家电市场需求旺盛，小家电行业将进入快速扩张阶段，公司作为小家电细分行业龙头，其发展前景保持乐观。此外，受近期奶粉污染事件，豆浆将成为牛奶的最佳替代品，理论上讲更看好公司未来豆浆机产品的发展前途。从公司股价走势看，本周向上运行，可逢低关注。 深圳机场（000089） 公司以航空运输有关的地面服务为主营业务，由于受制于机场容量，未来2-3年深圳机场航空预计流量增长将相对平淡。但公司将通过鼓励航空公司更换大机型以及"削峰填谷"两个措施，来缓解日益突出的容量矛盾。其中，广告业务将成为公司盈利增加亮点，公司相继签订了金额为2.35亿、4.95亿的户外和户内广告合同。此外，深港合作将拓展长期增长空间，增强深圳机场对国内国际两个腹地的吸引力，并有助于借鉴香港机场在机场商业领域的成功经验拓展非航业务。从公司股价表现看，6月即先于市场见底，经过3个月的筑底后，有向上反弹机会。 成发科技（600391） 公司大股东成发集团是我国三大航空发动机制造基地之一，几十年来公司积累了雄厚的航空发动机的研发制造实力，是一家典型的快速成长型企业，产品具有庞大市场。公司07年转包额为5800万美元，未来公司的转包业务量可达3亿美元以上，增量主要来自于向新零部件和新型号的发动机延伸。同时，航空发动机行业壁垒极高，未来十年内国内产生新竞争者几无可能。此外，公司具有竞争优势的良好商业模式，实现了公司的转包生产与集团的军机研发相互促进的局面。从公司股价走势看，经过本周横盘震荡后，股价具有向上动力。(华泰证券周林) 公司从一家广州的区域性房地产开发企业迅速成长为一家全国性大型房地产集团公司，在全国范围内树立起了"保利"的品牌声誉。公司实际控制人中国保利集团是国资委直属大型国有独资企业，上市公司作为保利集团地产业务的主要载体，未来将获得保利集团的支持，从而使公司在优质土地储备的竞争中具有较强优势。公司业绩优异。二级市场，由于受调控政策影响，地产行业持续低迷，连续下跌中龙头企业凸显价值，后市若回调则可介入。 中国石化（600028） 公司是上、中、下游综合一体化的能源化工公司，是中国及亚洲最大的汽油、柴油、航空煤油及其他主要石油产品的生产商和分销商之一。相对于其旺盛的成品油需求而言，目前由于国内成品油价格管制的问题，其经营遭遇困难。但在国际原油期货价格连续下跌的趋势下，其进口原油成本大降。近期，该公司股价逐渐走稳，成交量持续放大，大资金流入迹象明显。后市可回调介入。（西南证券罗栗） 中国平安(601318) 公司借助旗下主要子公司，通过多渠道分销网络以统一的品牌向客户提供多种金融产品和服务。公司核心保险业务继续保持良好的发展势头，公司08年1-6月每股收益0.97元，每股净资产为11.02元，净资产收益率为8.80%，营业收入同比减少14.95%，净利润同比减少11.92%。但在复杂的经营环境下，公司凭借综合金融的优势和不断增强的竞争力，继续保持了保险、银行和投资三大业务较好的发展态势，投资收益下降影响还比较有限。受到大小非减持和大规模再融资影响，公司股价在08年中下挫近800%，并较港股大幅折价，风险的释放较为充分，投资价值逐步显现，安全边际较高，可逢低关注。 三一重工(600031) 公司是混凝土机械国内第一品牌，继续保持着混凝土机械市场领跑者的地位。公司海外业务迅猛增长，产品链进一步延伸。2008年1-6月每股收益为0.82元，每股净资产为5.50元，净资产收益率为14.95%，营业收入同比增长60.23%，净利润同比减少1.02%，公司上半年实现营业收入较去年同期增长60.23%。其中：混凝土机械产品实现销售收入较去年同期增长28.94%；其他工程机械及其他业务收入较上年同期增长119.42%。而利润下降则主要由于证券投资损失，目前已基本处理完毕，剔除该影响因素后，报告期较上年同期实际增长83.98%。在未来10-20年时间中，中国的工业化、城市化仍是看好该行业的重要理由。此外，作为首家全流通公司，控股股东三一集团表示股份自愿继续锁定两年，两年之内，减持价格55.76元／股，当前公司价格具备安全边际和投资价值，可低吸关注。 晋西车轴（600495） 公司增发方案已于9月12日提交中国证监会审核通过，即将进入实施阶段。公司重组并购国内第二大铁路车轴制造商北方锻造公司，实现强强联合，将有望成为世界规模第一的车轴制造企业。公司08年1-6月每股收益为0.2889元，净资产收益率为6.01%，营业收入同比增长29.64%，净利润同比增长55.61%，公司营业收入的同比增加，车辆毛利率的提高促成了公司净利润的同比大幅增长。随着动车组及高速铁路用轴的逐步国产化，公司将进一步加强与铁道部的合作，努力将动车组及高速铁路用轴等高端产品培育成为公司的又一利润增长点。公司非公开增发价格调整为13.15元，当前股价具备一定的安全边际，可低吸中线关注。(上海证券蔡钧毅) 中信证券（600030） 公司是中国证监会核准的第一批综合类证券公司之一和首批创新试点券商，同时也是第一批获监管机构批准设立境外机构的券商，具有企业年金基金投资管理人资格。周五国家出台政策救市，说明国家仍然较重视资本市场的发展,一系列政策性利好的推出带动周五市场大幅上涨，而中信证券也率先涨停。预计未来中国的资本市场会继续发展壮大,这对证券公司非常有利。随着后期股市逐渐反弹，预计公司仍将取得高速成长。经过前期大幅下跌后，后市有望展开强劲反弹行情。 华侨城A（000069） 公司的主营业务收入为旅游和房地产。公司目前是国内最大的旅游地产概念的开发商.拥有中国数量最多,规模最大,效益最好的主题公园群。随着前期公司股价大幅下跌，大股东华侨城集团近期大笔增持公司股票，表现出对未来持续稳定发展的信心，虽然近期市场对地产行业较为悲观，但随着未来中国逐步实现城市化，未来房屋需求仍然较大。公司作为较有特点的地产商，后市值得重点关注。（东方证券沈阳） 王府井（600859） 公司是国内不可多得的优质连锁百货公司，拥有良好的全国零售网络布局，综合实力稳步提升。公司目前最大的亮点是内生增长明显，其在最主要销售贡献地北京地区实现了商品的统采统送，有效地控制了成本费用。公司延续上半年业绩高升，全年业绩高增长可期。首先，上半年公司奥运特许商品的销售业绩不菲，同比增长近1.5倍，为公司业绩的增长做出了一定贡献。在北京奥运会上，公司是唯一一家承担11家奥运场馆的14个特许店奥运特许商品的经营，预计奥运特许商品销售将突破2亿元。其次，成熟门店盈利日益增长，为公司业绩增长提供良好的支撑，预计公司08、09年每股收益预测分别为1.14元、1.43元。（吕丽华） 国药股份（600511） 国药股份拥有国内医药流通领域优质采购和批发销售渠道资源，是国内少有的拥有全方位跨区域药品批发流通集中优势的医药流通企业，具有得天独厚的行业地位和市场优势。在医药市场环境持续向好以及市场扩容与需求释放的趋势下，这种优势带给公司主营业务持续强劲的增长和突出的盈利表现。公司营业收入与利润长期保持25％和20％以上的幅度增长，毛利率水平超过同行业水平。近年公司加强了内部整合与对外收购，将药品零售业务剥离，专注医药批发流通业务，并将触手向内陆扩展延伸，推动公司优势持续彰显。未来随着新"医改"全面展开，药品流通重心趋向上游转移并提升集中度，公司的突出优势地位将为公司提供新的发展机遇，推动公司业绩实现持续增长。预计公司2008年和2009年每股收益分别为0.81元与1.00元。（张伟） 工商银行（601398） 作为国内市场份额排名第一的银行，在公司净息差受定期存款比重攀升以及贷款基准利率降低影响而逐渐走低以及生息资产增长放缓背景下，我们预计公司净利息收入在未来将保持温和增长。公司在多个方面具有一定比较优势，首先，渠道方面的优势令公司在中间业务中占据一定有利地位；其次，偏谨慎的贷款风险控制机制、足够的拨备覆盖令公司在今年内新增拨备压力不大；再次，万亿规模的低收益率重组债券到期将为公司未来两年业绩增长提供一定助力。而次贷风波对公司的波及程度相对公司整体盈利而言仍保持在可控水平。公司目前约2.3×PB、10×PE的估值水平已经较为安全，考虑到工行初步体现的规模效应、更强的应对不利外部环境的弹性、前期的超跌以及汇金公司有关举动对公司股价的提振作用，我们认为公司目前开始具备了一定投资机会。（俞冲） 保利地产（600048） 招商银行（600036） 公司收入结构一直在上市银行中处于第一集团行列，并且其规模在该行列中相对较小，表明公司对于资产的利用效率较高，这一收入特点决定了公司未来收入稳定增长，且增速亦处于行业前列。公司零售业务和中小企业贷款业务迅速增长，为公司在继续发展大企业客户的前提下，提供了新的业务增长亮点。二级市场上，经过前期大幅杀跌后，该股周四开始强势上涨，量能配合较好，显示有大资金介入，后市短线仍有上涨空间，可继续关注。（东方证券沈阳） 公司在股份制商业银行中地位突出，经营业绩优异，成长性较好，2008年上半年，净利润同比增长116%。但集团高价收购香港永隆银行可能会拖慢后期的增长步伐。不过，该股在消息出台后曾连续下跌，后遭遇次贷危机再度大跌，目前估值已经合理。二级市场上，该股作为少见的可以长期持有的品种，在目前市场中是较好的防御性品种。近期，该股严重超跌，后市可介入。（西南证券罗栗） 机构名称 推荐人 推荐股票 中原证券 张刚 康美600518６００５１８） 新兴000778０００７７８） 青岛600690６００６９０） 民族证券 刘佳章 黄山600054６０００５４） 武钢600005６００００５） 白云600004６００００４） 华泰证券 周林 九阳002242００２２４２） 深圳000089００００８９） 成发600391６００３９１） 西南证券 罗栗 招商600036６０００３６） 保利600048６０００４８） 中国600028６０００２８） 上海证券 蔡钧毅 中国601318６０１３１８） 三一600031６０００３１） 晋西600495６００４９５） 东方证券 沈阳 中信600030６０００３０） 招商600036６０００３６） 华侨000069００００６９） 世纪证券 吕丽华 张伟 俞冲 王600859６００８５９） 国药600511６００５１１） 工商601398６０１３９８） 高频荐股 招商600036６０００３６） 制表：魏静 |
