| 以下为路透中文新闻为您整理的过去一周(1月16日-1月23日),全球金融市场资深交易商和权威分析机构秉持或主张的金融市场投资策略:<SPAN id=midArticle_byline> <SPAN id=midArticle_0> <SPAN id=midArticle_1> 连日来,受对美国经济陷入衰退的忧虑和信贷危机影响,全球金融市场走势震荡,主要股市周一纷纷跳水,恐慌情绪弥漫整个市场,更有知名金融机构呼吁美国联邦储备理事会(美联储,FED)应马上降息.投资大鳄索罗斯指出,全球面临二战以来最严重金融危机.而周一美国市场恰逢马丁路德金纪念日休市,投资者均惴惴不安地等待美国股市周二开盘的表现.周二美股开盘一如预期暴跌,但庆幸的是,美联储当日宣布紧急降息75个基点,美国政府和国会亦表示将加快经济激励方案出台的进程,这些无异于往方寸大乱的金融市场注入一支强心剂,各大股市均明显回稳. <SPAN id=midArticle_2> <SPAN id=midArticle_3> 美联储降息後,加拿大央行随即宣布调降利率,但降息幅度仅有25个基点.此前,全球主要央行携手往货币市场注入流动性,但没有迹象表明,这些央行会协同开始一轮全球性的降息行动.除加拿大央行外,欧洲央行迄今仍保持坚定立场,其甚至在1月10日会议上警告道,为防止薪资水准螺旋式上升,若有必要其将毫不犹豫地升息;日本央行总裁福井俊彦周二也没有表现出立场有变化;英国央行也很快指出,其无计划将定于2月6-7日召开的货币政策委员会会议提前;瑞士央行亦希望在降息前能获得更多支撑其采取行动的确凿证据. <SPAN id=midArticle_4> <SPAN id=midArticle_5> <SPAN id=midArticle_6> 股市和债市 <SPAN id=midArticle_7> (一)霸菱资产管理全球资源基金的首席经理人Jonathan Blake表示,一些全球性大型石油公司正面临在全球商品热潮中走势滞後的风险,因它们在更新石油储备方面跟不上步伐.他还警告,投资者应对买入中国石油股持谨慎态度,因为中国政府有可能向其徵收更高的税或特许开采费.Blake表示,有鉴于此,他的基金对能源类股的策略为"减码";还说油价升破每桶100美元是受投机驱动,更可持续的价格看来约在80美元.2007年底时,该基金并未持有中石油、中石化或中海油.Blake称,中国政府可能在不久的将来向石油企业开征新的资源税. <SPAN id=midArticle_8> <SPAN id=midArticle_9> (二)摩根大通欧洲中小盘股分析师Eduardo Lecubarri表示,公司对泛欧洲小盘股2008年的投资策略为"减码",因投资者为降低风险出脱该类股票,转而投资规模较大的股票."当然短期内会出现技术性涨势,但总体而言2008年的投资策略应为减码.消息面因素将继续令市场保持相当强的避险意愿."他补充说,全球经济衰退的威胁以及高油价可能损害市场信心.他表示,个别表现较好的小盘股可能还具有投资价值."今年是精选个股的一年.欧洲有将近2,600家价值在1亿至50亿美元之间的公司,因此在任何时候都有业绩成长带来的机会."他说.该分析师认为科技和金融类股值得投资. <SPAN id=midArticle_10> <SPAN id=midArticle_11> (三)对于那些担忧今年开年以来股市朝下,可能是步向熊市迹象的亚洲投资者而言,电讯、基础建设和收费公路股是最佳防守性的股份.麦格理证券驻香港策略员Tim Rocks称:"我留意的行业包括电讯和部份的基建股,特别是中国的基建股."Rocks表示,投资者应会喜爱基建股,特别是中国相关的,包括收费公路营运商深圳高速公路和浙江沪杭甬,对公用事业类股则较审慎.他还指出,亚洲的电讯营运商如台湾大哥大、新加坡电信、菲律宾的Globe Telecom和韩国SK电讯,均为具潜力的防守性股份. <SPAN id=midArticle_12> <SPAN id=midArticle_13> 辉立证券研究董事黄玮杰则钟情基建类股如中国交通建设和中铁股份,因它们将受惠于中国于未来多年,在交通和运输开支上数以十亿元的投资.一家瑞士银行的亚洲投资总监表示,具官方背景的银行如印度国家银行(SBI)和Punjab National Bank亦可作为资金避难所. <SPAN id=midArticle_14> <SPAN id=midArticle_15> (四)美国通膨保值债券(TIPS)在2008年伊始的数天里走势高昂,今年看来有望再度录得强劲的涨幅,尽管不太可能重现2007年高达双位数的优异战绩.通膨保值债券的出色表现事实上是美国公债整体亮丽中的一部分.美国经济可能陷入衰退的忧虑沉重,而且不断有更多的牺牲品落入信贷危机的泥沼,面对股市的波动,不安的投资者都纷纷转向公债这个避风港.通膨保值债券比普通名义公债更具吸引力,因当前的环境的确不佳,即使经济成长放缓,通膨忧虑也依旧挥之不去.展望未来,能源和食品的涨势不太可能消退,而且,由中国和印度所引领的全球对商品的需求,预计将依旧高涨.基金经理和分析师指出,这意味着通膨保值债券将备受青睐. <SPAN id=midArticle_16> <SPAN id=midArticle_17> (五)全球最大债券基金公司太平洋投资管理公司(PIMCO)称,银行需要新的注资,以弥补次优抵押贷款方面冲减资产的损失,因而产生颇具吸引力的投资机会.PIMCO投资组合管理暨投资策略部门的董事经理和资深分析师William Powers称:"在当前利差较宽的情况下,银行资本问题(产生的投资将会)有非常大的吸引力."该分析师在一份全球展望暨投资策略报告中表示,将会选择性地挑选那些符合我们投资要求的金融机构,因2008年金融机构的表现将会天差地别. 々 Powers表示,公司债市场可能经历一场紧缩,其严重程度可能令利差继续扩大.基于此,我们依然对公司债投资持保守态度.美联储降息将令美元变成低收益货币,促使PIMCO减码美元并更愿意投资巴西,墨西哥,俄罗斯,韩国和新加坡等地区的非美元资产.Powers预期这些资产将会强劲上涨. <SPAN id=midArticle_0> <SPAN id=midArticle_1> <SPAN id=midArticle_2> 汇市 <SPAN id=midArticle_3> (一)疲弱的美元在2008年可能走稳,结束过去六年里有五年下跌的局面.在全球经济放缓之际,美国经济若摆脱衰退将支撑美元.投资者预期,年初美国消费者需求低迷,将在下半年拖累其它主要经济体,尤其是欧洲的经济体.这将导致这些经济体的货币承压,最终推升美元.房价下滑和信贷紧缩使美国经济濒临衰退,是抑制美国消费支出的主要因素.Portfolio Management Consultants管理着400亿美元资产的Brandon Thomas表示:"海外经济体不象我们这样疲软,但正在下滑,而我们的经济则可能在不远的将来走稳." <SPAN id=midArticle_4> <SPAN id=midArticle_5> 虽然外汇分析师未必是说美元的全面下跌局面已经结束,或者意指美元有望大幅上涨,但他们普遍相信2008年美元兑多数主要货币将反弹."美元已经消化了大量的利空消息,"The Hartford的全球固定收益副总裁Ray Uy表示."如果看一下欧元,就会发现其基本上没有消化降息前景.但是,数据一直弱于预期."德意志银行的宏观外汇研究主管Bankim Chadha也认为,在美国经济摆脱房屋市场的拖累之後,美元将在今年稍晚的时候走稳.他预测欧元/美元在2008年底将跌至1.37美元.目前欧元交投于1.48美元.但Chadha也承认,万一美国经济陷入衰退,则美元将大幅下挫,之後才可能反弹. <SPAN id=midArticle_6> <SPAN id=midArticle_7> (二)若全球经济放缓导致需求下降,令金属和原油价格多年的涨势终结的话,澳元和智利披索等所谓"商品货币"的强势恐受打压.中印这样的亚洲出口大国在过去五年间迅猛的工业化进程推动石油、铜、小麦、大豆等一些初级商品的价格达到纪录高位,这两个国家正大肆购买从木材到铁矿石等各种物资.但是,如果中国产品最大的进口国--美国的经济陷入衰退的话,则上述情形可能改变. <SPAN id=midArticle_8> <SPAN id=midArticle_9> 分析师表示,初级商品价格下滑的三个最大受害者将是澳元、加元和智利披索.瑞士信贷货币分析师Adam Myers称:"澳元明显从矿业和金属行业的强势中获益.尽管澳洲矿业企业近期的收入创纪录,但资源需求的放缓应会在2008年对投资产生负面影响." 瑞信已调低了澳元兑美元的汇价预估.其预计三个月後澳元兑美元跌至0.8200美元.目前为0.8850.加元也如此.由于油价在本月初触及纪录高位高走软,加元兑美元亦从顶峰滑落.加元走疲的另一个原因在于美国经济放缓料对加拿大产生重大影响,因其四分之三的出口产品销往美国.作为世界上最大的铜生产国,若铜价下挫,智利经济及其货币亦料将下滑. <SPAN id=midArticle_10> <SPAN id=midArticle_11> <SPAN id=midArticle_12> 商品和能源 <SPAN id=midArticle_13> (一) 石油输出国组织(OPEC)主席卡利尔表示,第一季油价很可能介于每桶80-90美元之间,但由于可能遭受次优抵押贷款危机冲击,2008年剩馀时间的走势很难预测. <SPAN id=midArticle_14> <SPAN id=midArticle_15> (二) OPEC秘书长巴德里重申,若从基本面而言是合理的,OPEC就准备增产,不过他并不认为全球石油库存过低."若基本面证明是合理的,我保证与会的各国石油部长将毫不犹豫会提高产量."当问及经济合作暨发展组织(OECD)成员国的库存水准时,他告诉记者:"库存并不低,OECD成员国的库存处于五年均值以内." <SPAN id=midArticle_16> <SPAN id=midArticle_17> 巴德里接受采访时称,投机客是推动油价升至纪录高位的原因,而不是供给短缺.全球经济成长放缓短期内不会影响需求,或导致价格挫跌. 他还表示,国际政治紧张局势和美元疲弱亦对油价上涨起到推动作用."目前全球经济成长正在放缓,但我认为油价不会崩盘,也不会对未来数月的需求增长产生明显影响."他预计2008年油价将维持震荡走势. 々 (三)投行高盛周五表示,农产品--特别是大豆--是最有可能在2008年涨价的初级商品,因供应将难以满足旺盛的需求.动物饲料需求增长迅速,因中国、印度和巴西等新兴经济体的居民富裕程度提高,肉品需求增加.这意味着玉米和大豆需求上升.高盛全球商品研究主管Jeffrey Currie在远程会议上说,"大豆需求前景极为强劲."他表示,农产品的整体需求将在未来十年内按每年2.6%的速度增长,高于1980年代和1990年代1.6%的年增率.总体来看,尽管非常担忧全球经济成长,但高盛对石油等大宗商品依然看涨,因为近期价格涨势中的大部分来源于供应制约,而非需求上升.(完) |
