| <SPAN class=hangju id=zoom> 新一轮次贷风暴来袭，国内上市银行在"双率齐降"这一提振市场信心的信号下也并没有挽回跌势。昨日，金融板块仅剩宏源证券"一点红"，包括工行、建行之内的五家银行几近跌停。 中金公司昨天发布的一份研究报告称，如果没有更坏的事情发生，"那么银行股正在逐渐接近底部"。银行股一再备受挤压，国泰君安分析师认为，国内股市有拖累A股银行股之嫌。他认为国内证券市场不成熟是国内银行市值缩水的主要原因。 非对称降息影响负面 中金公司研究报告认为，人币贷款基准利率下调0.27个百分点，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储蓄银行外，其他存款类金融机构人币存款准备金率下调1个百分点，将增大银行的收入增长风险，但同时使得银行的资产质量风险有所降低。 中金公司在研究报告指出，在第四季度，"伴随着中报行情的结束和相对估值优势的降低，A股银行股相对收益会减少，H股银行则将基本与指数同步"，而银行业2009年盈利增长的风险将从资产质量转移到收入增长上来。银行资产质量恶化导致信用成本大幅上升的风险在2009年是可控的，但降息和贷存比下降带来的净息差降低以及信贷承诺费等相关手续费收入的下降可能超出预期。 一位不愿具名的银行业分析师表示，此次利率双降，对银行的负面影响大，贷款基准利率下调、利差收窄，直接缩小了银行利润，银行的收入风险有所加大。上述国泰君安人士则认为，央行非对称降息不仅给银行带来较大的负面影响，而且可能引发投资者担忧未来非对称降息的持续到来。 "底部说"能否成立? 中金公司研究报告称，从目前的情况看，"股价反映的悲观预期已经很多。"宏观经济预期在一段时间内难以明确，作为宏观经济的代表，对经济趋势的担心消除之前，银行股短期内大幅反转的机会不大。但这份报告指出，如果没有其他可以想到的更坏的事情发生，"那么银行股正在逐渐接近底部。" 而上述不愿具名的银行业分析师则表示，现在是敏感时期，当然从银行的估值来看，目前确实是有史以来最低的。他说，对于银行业，中长期来看并不悲观，从市净率的估值来看，银行股也已经是非常低了。他认为，等消化掉目前的"金融恐慌"，如果出个策，银行股反弹起来也比较容易。 |
