| <P class=MsoNormal style="LAYOUT-GRID-MODE: char; LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="FONT-WEIGHT: bold; FONT-SIZE: 11pt; LINE-HEIGHT: 150%">中国人民银行决定下调贷款基准利率和存款准备金率 <P class=MsoNormal style="LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 24pt; LINE-HEIGHT: 150%"><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> <A href="http://www.gupzs.com/news/detail/35848_2.htm">工农建中交五行和邮储不调 </A> <P class=MsoNormal style="LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 24pt; LINE-HEIGHT: 150%"><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> <A href="http://www.gupzs.com/news/detail/35848_3.htm">下调压力加大 </A> <P class=MsoNormal style="LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 24pt; LINE-HEIGHT: 150%"><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> <A href="http://www.gupzs.com/news/detail/35848_4.htm">M2增速创19个月新低</A> <P class=MsoNormal style="LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 24pt; LINE-HEIGHT: 150%"><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">为了贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率： <P class=MsoNormal style="LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 24pt; LINE-HEIGHT: 150%"><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">从<SPAN>2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。 <P class=MsoNormal style="LAYOUT-GRID-MODE: char; TEXT-INDENT: 24pt; LINE-HEIGHT: 150%"><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">从 <SPAN><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">2008年9月25日起 <SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调<SPAN>1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。（完） <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 26pt"><B><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">附表 </B> <P class=MsoNormal><SPAN style="FONT-SIZE: 16pt; LINE-HEIGHT: 150%"> <TABLE class=MsoNormalTable style="WIDTH: 437.8pt; LINE-HEIGHT: 150%; BORDER-COLLAPSE: collapse" cellSpacing=0 cellPadding=0 width=584 border=0> <TBODY> <TR style="LINE-HEIGHT: 150%; HEIGHT: 18.75pt"> <TD style="PADDING-RIGHT: 0cm; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; WIDTH: 437.8pt; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; HEIGHT: 18.75pt" vAlign=bottom noWrap width=584 colSpan=4> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="FONT-WEIGHT: bold; FONT-SIZE: 11pt; LINE-HEIGHT: 150%">金融机构人民币贷款基准利率调整表 </TD></TR> <TR style="LINE-HEIGHT: 150%; HEIGHT: 15.75pt"> <TD style="PADDING-RIGHT: 0cm; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> </TD> <TD style="PADDING-RIGHT: 0cm; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> </TD> <TD style="PADDING-RIGHT: 0cm; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> </TD> <TD style="PADDING-RIGHT: 0cm; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">单位：<SPAN>% </TD></TR> <TR style="LINE-HEIGHT: 150%; HEIGHT: 15pt"> <TD style="BORDER-RIGHT: medium none; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: windowtext 1pt solid; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: medium none; HEIGHT: 15pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: windowtext 1pt solid; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: windowtext 1pt solid; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: medium none; HEIGHT: 15pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">调整前利率 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: windowtext 1pt solid; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: medium none; HEIGHT: 15pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">调整后利率 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: medium none; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: windowtext 1pt solid; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: medium none; HEIGHT: 15pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">调整幅度 </TD></TR> <TR style="LINE-HEIGHT: 150%; HEIGHT: 14.25pt"> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 14.25pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal><B><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">一、各项贷款 </B> </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 14.25pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 14.25pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: medium none; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 14.25pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> </TD></TR> <TR style="LINE-HEIGHT: 150%; HEIGHT: 14.25pt"> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 14.25pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> 六个月 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 14.25pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">6.57 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 14.25pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">6.21 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: medium none; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 14.25pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">-0.36 </TD></TR> <TR style="LINE-HEIGHT: 150%; HEIGHT: 14.25pt"> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 14.25pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> 一 年 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 14.25pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">7.47 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 14.25pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">7.20 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: medium none; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 14.25pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">-0.27 </TD></TR> <TR style="LINE-HEIGHT: 150%; HEIGHT: 15.75pt"> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> 一至三年 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">7.56 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">7.29 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: medium none; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">-0.27 </TD></TR> <TR style="LINE-HEIGHT: 150%; HEIGHT: 15.75pt"> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> 三至五年 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">7.74 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">7.56 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: medium none; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">-0.18 </TD></TR> <TR style="LINE-HEIGHT: 150%; HEIGHT: 15.75pt"> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> 五年以上 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">7.83 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">7.74 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: medium none; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">-0.09 </TD></TR> <TR style="LINE-HEIGHT: 150%; HEIGHT: 15.75pt"> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal><B><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">二、个人住房公积金贷款 </B> </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: medium none; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> </TD></TR> <TR style="LINE-HEIGHT: 150%; HEIGHT: 15.75pt"> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">五年以下（含五年） </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">4.77 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">4.59 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: medium none; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">-0.18 </TD></TR> <TR style="LINE-HEIGHT: 150%; HEIGHT: 15.75pt"> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">五年以上 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">5.22 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: windowtext 1pt solid; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">5.13 </TD> <TD style="BORDER-RIGHT: medium none; PADDING-RIGHT: 0cm; BORDER-TOP: medium none; PADDING-LEFT: 0cm; PADDING-BOTTOM: 0cm; BORDER-LEFT: medium none; LINE-HEIGHT: 150%; PADDING-TOP: 0cm; BORDER-BOTTOM: windowtext 1pt solid; HEIGHT: 15.75pt" vAlign=bottom noWrap> <P class=MsoNormal style="LINE-HEIGHT: 150%; TEXT-ALIGN: center" align=center><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">-0.09 </TD></TR></TBODY></TABLE> <P class=MsoNormal><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体">々 <P class=MsoNormal><SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> 超额存款准备金率 <SPAN style="LINE-HEIGHT: 150%; FONT-FAMILY: 宋体"> 存款准备金分为法定存款准备金和超额存款准备金。超额存款准备金是金融机构自愿存放在中央银行，用于满足支付清算、头寸调拨需要或作为资产运用的备用资金，超额存款准备金占存款的比例称为超额存款准备金率。1998年以前，中国人民银行对金融机构超额存款准备金率有具体规定，要求保持在5－7％。1998年以后，中国人民银行不再规定超额存款准备金率要求，金融机构可根据支付清算、头寸调拨需要等因素自行决定在中央银行的超额存款准备金存款数量。 从趋势看，我国金融机构超额存款准备金率逐年下降。主要原因包括：一是1998年3月中国人民银行改革存款准备金制度后，法定存款准备金可用于营业日中支付清算。二是随着超额存款准备金利率逐步下调和商业银行股份制改革不断推进，金融机构更加注重提高资金使用收益，主观上倾向于降低超额存款准备金率水平。三是金融市场深度和宽度不断拓展，货币市场短期融资工具增加，金融机构债券资产持有规模大幅增加等，客观上为其提高流动性管理水平创造了有利条件。四是随着中国人民银行支付清算技术的进步和系统发展，支付清算效率大大提高，为金融机构进一步降低超额存款准备金率提供了技术支持。总体上看，超额存款准备金率持续下降是金融机构自愿选择的结果。 从近两年看，受资本市场波动、资金流动和政策预期等多种因素影响，金融机构超额存款准备金率波动较大。2006年以来，资本市场的发展变化成为引起超额存款准备金率大幅波动的主要因素之一，特别是大盘股发行期间，大规模资金跨银行、跨地区流动，金融机构资金来源稳定性下降，从而需要提高超额存款准备金率；而在股票发行结束后，超额存款准备金率又回复到正常水平。此外，金融机构对宏观调控政策的预期及其他市场突发事件也有可能增加超额存款准备金率的波动性。 分机构看，受清算效率、流动性管理偏好等因素的影响，不同类型商业银行的超额存款准备金率存在一定差异。一般地，融资能力相对较弱、系统内部资金调剂效率相对较低的中小商业银行倾向于持有较高的超额存款准备金率；国有独资商业银行的超额存款准备金率则处于相对较低水平。 金融机构自身流动性管理是一个动态过程，其准备金需求增加时既可通过货币市场融资方式解决，也可以通过调整资产结构等方式实现。金融机构应根据自身资产负债状况、银行体系流动性、货币市场利率及预期等因素，将超额准备金率保持在相对合理的水平，前瞻性地应对银行体系流动性波动可能带来的影响。々 存款准备金率下调压力在加大 □光大证券首席宏观分析师 潘向东 存款准备金率不断提高，目前达到17.5%，比例高居全球之首，也是我国进行商业银行改革以来的最高水平。产生这么高的存款准备金率的根源还在于我国的资本项目没有开放和持续的双顺差。央行在不断购置外汇资产的同时被迫不断投放人民币，为避免人民币的大量投放造成流动性的剩余，央行又被迫通过准备金率上调把投放的资金收回。在资本项目没开放的情况下，外部资金的不断流入央行就完成了左手放右手收的操作。 对于存款准备金率的调整，我们不能依据成熟市场商业银行的管理模式和历史经验去进行分析，因为资本项目的不开放，外部资金的持续流入会不断增加商业银行的资金，若不进行收缩将会造成流动性剩余，加大物价的上行压力。 虽然随着存款准备金率的不断上调，各商业银行被央行冻结的资金总量不断加大，但由于商业银行的资金来源也不断加大，各商业银行的资金仍然充裕。要判断央行是否会继续调高存款准备金率，关键要看双顺差和国内物价的走势。双顺差假若延续，那么存款准备金率将继续提高。假若未来出现逆差，那么存款准备金率将面临往下调。物价的缓解将减轻准备金率上调的压力，假若通胀延续，那么在顺差存在的情况下，准备金率上调的压力将加大。因此，判断未来准备金率调整的方向，主要依据双顺差的状况以及物价的状况。 从贸易顺差来看，未来的趋势是贸易顺差将出现缩减。首先，由于人民币升值的累积效应、国家出口退税政策的调整，以及能源、原材料、土地、劳动力等价格全面上涨，以及其他国家针对中国的贸易保护主义政策，这些都会对出口带来冲击。其次，由于美国信用危机导致欧盟、日本和新兴工业化国家在反通胀的同时又面临本币持续升值的压力，使这些经济体在今年下半年和09年都面临经济减速。这将使中国的出口增速出现趋势性的下降，尝试到全球化融合所带来的负面性。 从资本项目和遗漏项来看，未来的趋势也会出现缩减，甚至会出现负增长。美国、日本和欧元区长期以来实行低利率的宽松货币政策，这种宽松的货币环境造就了大量的国际剩余货币，这些剩余货币在国际货币市场上转换成高息货币或高息外币流动资产进行套利。 中国经济长期的高速增长和近年来巨额的贸易顺差，致使人民币升值的预期加大，从而使越来越多的国际资本通过各种途径规避中国的资本管制流入国内市场。就目前而言，影响这些资本流动的主要因素是人民币的走向和国家对资本进出的管制程度。 升值的减缓会抑制国际资本的流入。通过升值来调节资源的合理配置，达到经济结构的合理转型，实现产业结构的快速升级，是最为有效和最为合理的经济调控政策。但这一政策实施的时候需要避免带给出口的过度波动，过度波动的结果其实就是大量的低端出口加工企业被淘汰，而不是转型。毕竟企业进行升级换代也需要时间，不是一朝一夕就可以完成。 假若美国下半年没有出现扩张性的货币政策，那么人民币升值的步伐会随着出口增速的回落而出现放慢，甚至停止升值。从目前美国的经济运行来看，短期内由于美国国内房地产市场和金融市场并没有企稳，但世界其他的经济体在加速衰退，因此，短期内美元上升的幅度有限，下降的幅度也有限。但未来1-2年，美国会先于其他的经济体复苏，美元将走入强势。随着美元的升值，人民币的升值步伐有望放缓，甚至存在贬值的可能性。 国家对资本流入的控制力度加大和国家在必要时对外汇流出的限制，会加大国际资本的流出。2008年8月5日，经国务院修订后的《中华人民共和国外汇管理条例》对外公布，并于公布之日起施行。该条例加强了对外汇流入的监测和控制，尤其是对通过出口收汇和FDI结汇等渠道流入的热钱的控制。 目前中国针对短期资本流入的管制措施已经全面加强，强制性结售汇制度也已经基本取消了。同时，新的外汇管理条例预留了一旦发生危机时政府采取必要措施的政策空间。条例规定，根据世界贸易组织规则，如果国际收支出现或者可能出现严重失衡，以及国民经济出现或者可能出现严重危机时，国家可以对国际收支采取必要的保障、控制等措施。如果短期国际资本的突然大规模撤出导致中国资产价格、国际收支状况、人民币汇率面临严重不利冲击，那么中国政府将有权利实施临时的强力控制措施。这将对国际逐利资本的流入起到威慑作用，同时短期内国际资本出于对未来资本流出的担心会加大短期资本流出的速度。 今年四季度开始，随着贸易顺差的不断减少、人民币升值步伐的减弱以及国际资本出于对流入和流出限制的担心，未来外汇储备增长的速度将大为减缓，新增外汇占款甚至可能会出现负增长。因此，随着通货膨胀压力的减缓，可以认为存款准备金率已经达到上限。随着明年美元的不断走强，人民币升值的停滞，国际资本流入将减缓，甚至短期内会出现外流，那时存款准备金率将面临不断下调的压力。々 M2增速创近19个月新低 央行调控成效明显 中国人民银行12日公布的数据显示，2008年8月末，广义货币供应量(M2)余额为44.9万亿元，同比增长16%。这是近三个月以来M2连续出现下降，也是近19个月以来的M2增速的最低水平。 分析人士认为，M2增速降至16%，说明央行收紧流动性的调控措施已经取得明显成效，预计今后一段时间货币政策将继续保持观望状态，也不排除其出现微调的可能。 记者注意到，从今年6月份开始，M2增速连续三个月出现回落，到8月末，M2增幅比7月末低0.35个百分点，更是降至自2007年2月份以来的最低点。 值得注意的是，这也是今年以来M2增速首次降至央行的调控目标附近。此前，央行副行长易纲表示，希望今年M2增速为16%。 国泰君安证券固定收益总部高级研究员林朝晖认为，16%的增幅说明M2回落的状况比较理想，同时反映出外汇占款增长的势头也有所缓解。 中央财经大学<SPAN id=stock_sh601988><FONT color=#000099>中国银行</FONT> 业研究中心主任郭田勇告诉本报记者，作为央行调控的中介目标，M2增速降至16%说明央行的调控效果已经显现，这有助于防止通胀形势的恶化。他同时认为，8月份信贷出现收缩是M2增幅下降的原因之一。 央行数据显示，8月末，金融机构人民币各项贷款余额29.3万亿元，同比增长14.29%，增幅比上月末低0.29个百分点。当月人民币贷款增加2715亿元，同比少增313亿元。 与M2相比，8月份M1的降幅似乎更大。截至8月末，狭义货币供应量(M1)余额为15.7万亿元，同比增长11.48%，增幅比上月末低2.48个百分点。此外，市场货币流通量(M0)余额为3.1万亿元，同比增长10.89%。1-8月份净投放现金476亿元，同比少投放273亿元。 有经济学家指出，M1增速大幅下降可能与宏观经济下滑有关。资金没有放在流动性比较高的活期存款方面，反映出企业和个人的投资意愿下降、储蓄愿望强烈。 考虑到目前流动性的调控已经达到预期目标，同时通胀的高企使得货币政策的放松仍然为时过早，经济学家认为，今后一段时候央行在货币政策方面可能继续保持观望，不过也不排除货币政策适度放松的可能。 “8月份的货币供应量和信贷增速下降表明，我国前期货币政策的调控取得了一定成效。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群评价说。 虽然一般不以M2作为自己判断流动性的指标，但北京大学中国经济研究中心教授宋国青对本报记者表示，从M3的增速来看，目前流动性已经比较紧，货币政策存在适度松动的可能性。 郭田勇则提醒，从现在开始，央行应该考虑防止出现超调的风险。因为如果调控过度，企业的投资欲望可能进一步下降，从而使宏观经济面临严重的下行风险。 他同时也表示，未来并不排除货币政策会进一步发生微调，但是总体货币政策保持持续性和稳定性，这对于完成“一保一控”的任务非常重要。 <!-- news_keyword_pub,stock,sh601988 --><!-- 行业分类 begin --> <STYLE> .info_hyfl {margin:20px 34px 0px; 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