| <SPAN class=hangju id=zoom> A股市场评论： 如果市场迎来纠错性机会，买什么? 10日公布的宏观经济数据，基本符合我们的预期。中国经济，包括整个世界经济，正处于从通胀上涨、经济下行的第一阶段到通胀回落但经济继续下行的第二阶段的过渡期。经济回落所导致最坏情形目前并不明晰，因此政府的注意力从控制通胀逐渐转移到了保持增长。最近澳大利亚央行的降息，和对英国央行降息的普遍预期，反映了这一点。而反映在市场投资情绪上，就是从原先的成本上涨担忧转移到对需求回落的担忧。 我们认为A股市场目前处于中期底部区域，投资者不应该再过度悲观。4季度市场将迎来纠错性投资机会，如果市场在9月份超预期大跌，将是投资者分批建仓的良机。因此问题转化为：如果市场迎来纠错性机会，买什么? 我们以CRB商品指数在7月初的最高点作为分界线，从年初到现在划分为两个阶段，分别统计了发达消费国：美国、英国，资源输出国：澳大利亚、巴西，新兴制造国：中国、印度，资本市场的行业表现情况，以梳理经济背景从第一阶段过渡到第二阶段的行业表现规律。可以发现： 1、在第一阶段，资源品行业表现最好，金融、工业、可选消费表现较差，而在第二阶段，正好相反。同时，在经济增速都回落的共同特征下，防御性的日常消费、医疗保健、公用事业，两阶段综合表现较好，比较稳定。而信息技术与电信服务，由于行业本身与实体经济关联度不高，在本轮经济的转换中，并不是主角，没有明显的特征。 2、本轮经济转换，全球资本市场都出现调整，但新兴制造国中国、印度的下跌幅度远大于资源输出国与发达消费国，且行业在一、二阶段变动规律也不明显。 这不是所谓的新兴市场与欧美经济的脱钩，而恰恰是在更紧密的国际分工中，对资源与外需双重依赖的新兴制造国的困境反映。 因此，在经济逐步进入第二阶段，以及政府将精力转移到保增长、促内需后带来的经济回落预期明确后，A股市场中，利率敏感的金融行业，部分成本压力减轻的制造业(机械设备中的子行业)，投资需求明确的通信设备、电气设备、基建工程行业，以及家电等消费类行业，更值得关注。 要闻点评： 国家统计局：8月份宏观经济数据 国家统计局10日公布的8月份国民经济数据显示，8月份中国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨了4.9%;中国工业品出厂价格(PPI)同比上涨10.1%。12日将发布8月份消费品市场月度报告和工业生产月度报告。 8月份，居民消费价格总水平同比上涨4.9%。其中，城市上涨4.7%，农村上涨5.4%;食品价格上涨10.3%，非食品价格上涨2.1%;消费品价格上涨6.0%，服务项目价格上涨1.4%。从月环比看，居民消费价格总水平比7月份下降0.1%;食品价格下降0.4%，其中鲜菜价格下降0.1%，鲜蛋价格上涨3.7%。1-8月份累计，居民消费价格总水平同比上涨7.3%。 国务院决定就医改方案再次向社会公开征求意见 据中国政府网消息，国务院总理温家宝10日主持召开国务院常务会议，审议《关于深化医药卫生体制改革的意见》，决定再次向社会公开征求意见。 会议指出，《关于深化医药卫生体制改革的意见》提出了医药卫生体制改革的方向、目标、基本原则和主要措施。总体目标是，到2020年，基本建立覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度。会议强调，医药卫生体制改革涉及面广、难度大，近期要从解决群众反映强烈的“看病难”、“看病贵”问题入手，重点抓好五项改革：一是加快推进覆盖城乡的基本医疗保障制度建设。较大幅度提高参保率，妥善解决流动人口医保问题，健全城乡医疗救助制度。 二是建立国家基本药物制度。科学合理确定基本药物，控制基本药物价格，减轻群众药费负担。 三是健全基层医疗卫生服务体系。加快农村乡镇卫生院、村卫生室和城市社区卫生服务机构建设。完善基层医疗卫生机构经费保障机制，加强队伍建设，提高服务水平。 <!--AdForward Begin:--> |
