| 导读： 摩根大通李晶：CPI虽回落，但通胀有机会再升温 海通证券高级宏观分析师李明亮:投资增长还比较高 国都证券张翔：政策利好若使信心恢复 大盘不会跌破2000 华宝信托宏观分析师聂文:PPI可能在9月会出现回落 东方证券宏观经济分析师冯玉明:CPI可能在短期内出现反复 法国兴业银行亚太区首席经济师马博文:将允许政府进一步小幅放松宏观政策 国家统计局总经济师 姚景源:一个积极信号 联讯证券曹卫东：短线探底震荡 大反弹必要因素增多 英大证券李大霄：CPI回落有利市场起稳 反弹可期 申银万国李慧勇：1-8月固定资产投资符合预期 银河证券秦晓斌：CPI数据理想不足以使股票市场走好 摩根大通李晶：CPI虽回落，但通胀有机会再升温 国家统计局公布，中国8月消费者价格指数(CPI)升幅连续4个月回落，较去年同期增长4.9%，较7月份的6.3%大幅回落。摩根大通董事总经理及中国市场部主席李晶表示，虽然内地的消费者价格指数(CPI)增长，已经连续4个月放缓，但不代表通胀压力已经纾缓。 她表示，由于中国许多地区存在电力短缺问题，预计能源价格持续上涨，将会推高各种商品的成本，令通胀再次升温；另外，政府有可能放松今年较早前实施的价格控制措施，增加通胀压力。 李晶又指，由于8月份的生产者价格指数(PPI)增长10.1%，高于7月份的10%，CPI和PPI之间的差距扩大﹔但她补充，如果商品价格继续回调，PPI水平可能在未来几个月下降。（财华社） 海通证券高级宏观分析师李明亮:投资增长还比较高 国家统计局周三公布,8月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.9%,创14个月以来新低,且低于于路透此前调查中值5.3%.从月环比看,8月CPI下降0.1%,食品价格下降0.4%. CPI略低于市场预期,主要因食品价格回落幅度较大.考虑到供应面的改善以及上下游传播途径不畅,下半年CPI回落已成定局.PPI继续高位运行,但在宏观调控及整体经济下行压力下,工业需求可能受到抑制,估计最迟10月前後会见顶. 投资增长还比较高,但扣除通胀因素的实际增长也就在16%左右,而且面临宏观调控偏紧之下的需求紧缩压力--从房地产投资近几个月持续回落可见一斑.应该说年内投资不会见到明显回落,主要取决于下一阶段的宏观调控走向.（路透社） 々 国都证券张翔：政策利好若使信心恢复 大盘不会跌破2000 国都证券策略分析师张翔，为投资者解读重要宏观数据。 张翔首先谈到，4.9%是低于预期的，但也可以理解，因为相关价格都降下来了。这对大盘有积极作用，但是短期的。 对于CPI的走势，张翔认为大体向下，但还会有反复，主要看政策调整；维持5%左右的水平，难以再走低；通胀压力释放出来后还有消化的过程。而对于电价、水价等的价格管制，相关部门已在某些场合做了暗示，年底会有推进，这对CPI将产生压力。 张翔认为今日早盘反弹是对前期大幅下跌的修复，CPI不是影响大盘的最重要因素。当前影响大盘的前三因素是：全球经济放缓；大小非尚未得到实质缓解；后期的通胀压力。 对于后市，张翔认为政策利好正在不断累积，投资者信心若因此而恢复的话，大盘不会跌破2000点，而将在2000点以上震荡筑底，毕竟目前的估值已经接近底部区域。 华宝信托宏观分析师聂文:PPI可能在9月会出现回落 国家统计局周三公布,8月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.9%,创14个月以来新低,且低于于路透此前调查中值5.3%.从月环比看,8月CPI下降0.1%,食品价格下降0.4%. CPI涨幅和预期差不多,主要因为翘尾因素比上个月下降了1.2个百分点,且食品价格下降也较快.PPI增速虽然没有像市场预期的那样回落,但上涨趋势比前几个月减弱,预计可能在9月会出现回落,因为国际油价再度上扬的可能性不大,且去年PPI大概是从9月开始走高的,从翘尾因素角度看,下个月也会有所减弱. 城镇固定资产投资略有反弹,因为灾後重建已经纳入正常轨道,且整个CPI逐步回落到5%以下,调控政策由原来的防通胀转向了保增长,对基础设施的投资逐步加大,中央项目投资增速明显上升.因为资金面和信贷都比较紧,占固定资产投资25%比重的房地产投资增速下降,到10月以後则可能出现大幅下滑,从而对城镇固定资产投资产生比较明显的影响. 房地产投资增速现在仍然接近30%,比较高,主要因为去年拿地新开工的项目.而今年成交量萎缩,新开工项目基本处于下降状态,一旦去年的项目完工过後,房地产投资增速会出现比较大的下降,不仅对四季度的城镇固定资产投资有影响,对明年的投资都可能产生比较明显的影响.因此需要财政政策扩大基础设施建设来弥补.（路透社） 々 东方证券宏观经济分析师冯玉明:CPI可能在短期内出现反复 国家统计局周三公布,8月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.9%,创14个月以来新低,且低于于路透此前调查中值5.3%.从月环比看,8月CPI下降0.1%,食品价格下降0.4%. 8月CPI增幅比预期的要低,PPI增幅达到这个高位市场预计已见顶,今後趋势应该是往下走,因为国际大宗商品价格已开始回落.数据显示通胀形势已经改善,但CPI可能在短期内出现反复,因8月增幅的回落有去年基数影响,长期趋势应该回落.投资增幅显然比市场预期的要好,当月增幅仍比较高,有一部分原因是因为去年基数环比增速比较低.（路透社） 法国兴业银行亚太区首席经济师马博文:将允许政府进一步小幅放松宏观政策 国家统计局周三公布,8月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.9%,创14个月以来新低,且低于于路透此前调查中值5.3%.从月环比看,8月CPI下降0.1%,食品价格下降0.4%. 我将更关注于CPI增速的大幅回落,通胀趋缓明显快于任何人的预期.这是积极的发展态势,并将允许政府进一步小幅放松宏观政策,以及继续致力于解决中小型企业的融资困境.（路透社） 国家统计局总经济师姚景源:一个积极信号 国家统计局周三公布,8月居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.9%,创14个月以来新低,且低于于路透此前调查中值5.3%.从月环比看,8月CPI下降0.1%,食品价格下降0.4%. 国家统计局总经济师姚景源表示，CPI涨幅回落是由于食品价格下跌.该数据持续回落是一个积极信号,表明政府控制通胀压力的措施是有效的.（路透社） 々 联讯证券曹卫东：短线探底震荡 大反弹必要因素增多 8月份，居民消费价格总水平同比上涨4.9%。其中，食品价格上涨10.3%，非食品价格上涨2.1%，1-8月份累计，居民消费价格总水平同比上涨7.3%。对此，中财网第一时间连线联讯证券首席策略分析师曹卫东老师，解读8月CPI数据出炉影响。 曹卫东：CPI的持续回落是宏观调控政策的直接效果，而1-8月份累计，居民消费价格总水平同比上涨7.3%。因此从紧的政策短期难有大的改变,年内CPI争取控制在6%以内的任务仍然艰。8月份，工业品出厂价格同比上涨10.1%，PPI的继续创新高显示其向CPI的传导作用仍有一定后劲。所以宏调方向基本不会改变。Ａ股市场方面对数据的变化已有提前反应，市场将按自身趋势运行，短线仍在继续探底震荡的过程中。 现在市场不断在创调整新低，您对后市怎么看？ 曹卫东：从月级别的时间角度看，大盘从本周开始进入一个敏感时期，大级别的反弹的必要因素在逐渐增多。 英大证券李大霄：CPI回落有利市场起稳 反弹可期 国家统计局周三上午公布了8月宏观经济数据，CPI同比上涨4.9%。近期市场阴跌不断，连创新低，今日开盘前有机构文章认为公布的8月经济数据将成为投资者关注的焦点，大盘或因此而出现转机。8月CPI将如何影响大盘走势？中财网第一时间连线英大证券研究所所长李大霄，为投资者解读重要宏观数据。 李大霄首先谈到，4.9%是超出了市场回落预期的，大家都没想到会这么低。消费减弱，国际油价与粮价的回落都与CPI回落有一定关联，可以说物价的控制取得了较好的效果，通胀预期也回落了。而回落的幅度这么大，使得采取其他保经济政策的空间就增大了。 这将对大盘产生怎样的影响呢？李大霄依然坚持：大盘要反弹。1、通胀压力得到缓解，对市场起稳是有利的、是正面因素，有助于反弹的形成；2、政策利好的频度加大，政策利好是慢慢集聚的过程，更有力的政策正在增加，对市场的作用也在增加。 李大霄最后强调，目前过度悲观不太合适，悲观应在6124点，而不是在2000点时悲观。而昨晚证监会对融资融券的制度性规定，是对流程的规定，融资融券是救市的一张牌，可以随时打，即使不出昨晚的规定，也可以推出融资融券。 々 申银万国李慧勇：1-8月固定资产投资符合预期 本网讯 统计局10日上午10点公布的数据显示，1-8月，城镇固定资产投资84920亿元，同比增长27.4%。这一数据基本符合此前的市场预期。 申银万国9日发布的报告预测，1-8 月固定资产投资增速为27.5%；雷曼兄弟的预测是27.0%；摩根士丹利的预测最准确，为27.4%。申万研究所宏观策略分析师李慧勇认为，目前固定资产投资仍较强劲，主要源于较多在建项目带来的惯性；而目前新开工项目计划投资大幅放缓，对固定资产总投资的增长造成了压力。他说，房地产领域投资增速放缓，对整体投资增速形成了拖累。由于中国政府去年底提高了地产相关借贷条件，地产开发商发现如今日益难以获得融资，而房价涨势今年也在不断放缓。他表示，也有部分领域今年的投资可能稳步增长，例如铁路、石油、以及今年早些时候受大地震影响的地区。 银河证券秦晓斌：CPI数据理想不足以使股票市场走好 8月份，居民消费价格总水平同比上涨4.9%。其中，食品价格上涨10.3%，非食品价格上涨2.1%，1-8月份累计，居民消费价格总水平同比上涨7.3%。对此，中财网第一时间连线银河证券策略部总监秦晓斌老师，解读8月CPI数据出炉影响。 秦老师，您好！刚才统计局公布了8月份CPI数据，居民消费价格总水平同比上涨4.9%。比市场预期的还要好一些，这样的数据是否能够对二级市场有一个积极的促进作用呢？ 秦晓斌：CPI的数据很理想，对二级市场是一个正面利好。但是PPI还是很高，由于担心PPI对企业利润的影响和对未来CPI数据的传导作用，目前投资者对宏观数据有点不敏感。 CPI数据最近一段时间有稳步下降的表现，宏观调控是否能够放松？既然现在投资者对数据不感兴趣了，不敏感了，那么什么才能重振市场呢？ 秦晓斌：CPI数据低肯定是很好的，有利于宏调的放松，对市场应该是正面的影响，但是仅仅靠这些数据就想让市场反转，有大的表现还是不够的。现在的市场，我们认为还是需要政府出台"一揽子"政策，包括财政、税收、货币、宏调、信贷等等各方面共同作用。 券商开展融资融券业务报批流程明确了，您认为这对二级市场有什么样的影响？ 秦晓斌：融券我认为影响不大，融资对市场是一个正面的积极影响。说明政府还是在努力寻找解决问题的办法。 々 中国CPI增速年内有望继续回落 国内8月份CPI增速回落至4.9%。分析人士指出，这已经是连续第四个月回落，国内秋粮丰收在望，农产品潜在供应压力得以消除，在翘尾因素逐渐减弱的情况下，CPI年内有望继续回落。 分析师认为，由于食品价格回落和上年翘尾因素影响，国内8月份CPI增速进一步降至4.9%，实现连续第四个月回落。其中，最主要的因素仍是食品价格涨幅下降。数据显示，8月份食品价格上涨10.3%，较上月的14.4%回落4.1个百分点。其中，肉禽及其制品价格上涨8.0%(7月为16.0%)，猪肉价格上涨1.0%（7月为12.1%），鲜菜价格下降0.5%（7月上涨8.4%），粮食价格上涨8.0%（上月为8.6%），油脂价格上涨22.7%（7月为30.8%），水产品价格上涨16.4%（7月为18.3%），鲜果价格上涨13%（7月为17.4%），鲜蛋价格上涨2.7%（7月为5.9%）。 中原证券宏观经济分析师何卫江指出，农产品、食用油价格大幅回落是推动CPI增速下降主要因素。另外，CPI构成中除食品外，还包括其他生活用品。尽管目前社会消费品零售总额增长比较快，但这并不代表居民实际消费能力的上升，事实上居民收入预期下降压缩其他较缺乏刚性的生活用品开支，降低了生活非必需品的需求，也使CPI增速下降。数据显示，8月份消费品价格上涨6.0%较7月份的7.8%回落1.8个百分点，服务项目价格上涨1.4%较上月的1.5%回落0.1个百分点。 针对接下来几个月的CPI走势，分析师认为，国内秋粮丰收在望，农产品潜在供应压力得以消除，在"翘尾因素"逐渐减弱的情况下，CPI年内还将保持逐级回落态势。莫尼塔咨询公司首席经济学家马青表示，随着食品价格进一步回落，CPI还将继续往下走。海通证券研究报告称，随着农产品价格和食品价格持续回落，整个三季度CPI走势将持续回落。何卫江指出，就目前情况来看，全年CPI保持在5%－6%的可能性较大，但也不排除CPI控制在4.8%左右的可能性。 西南证券高级宏观研究员董先安强调，国内CPI环比下降趋势已得到进一步确认，8月份之后CPI将结束大幅下降走势，变为小幅反弹与小幅下降。由于宏观指标不确定性依然存在，未来4个月宏观政策仍将以微调为主，考虑到国际油价粮价下降，预计CPI环比稳步下降趋势不会改变。若经过季节调整的CPI环比在3%至2%的水平上稳定下来，则9月份CPI将小幅反弹至5.6%。10月、11月和12月将逐月保持约0.4%的速度小幅下降，预计全年CPI涨幅为6.6%。（世华财讯） |
