| <SPAN class=hangju id=zoom> 从8月下旬至今，电力股的表现可谓一波三折：既有8月19日管理层宣布年内二次上调电价后集体上扬的风光，也有"靴子落地"短期反弹后重归低迷的无奈，还有在9月份大盘指数屡探低点过程中所表现出的相对稳定。以9日行情为例，当日大盘依然延续着弱市情绪宽幅振荡，但是电力板块几乎是全线飘红，对于行情先抑后扬的走势起到了稳定的作用。一位基金内部人士表示，在未来一个时期，将持续看好关系到国计民生的基础行业---电力行业，并认为在当前的弱市环境中，电力股"可当抗跌大任"。 这份信心从何而来呢？ 从2008年上市公司中报来看，正处于景气低谷的电力行业个股无疑是"重灾区"。其中，华能国际、上海电力和华电国际三家公司分别以上半年亏损7.01亿元、6.55亿元和5.82亿元占据了A股市场上市公司半年报亏损的前三名，成为电力行业今年全行业不景气的典型代表。此外，根据证监会的行业分类计算，电力行业67家上市公司今年上半年合计实现盈利27.88亿元，较去年同期的180.16亿元大幅下降了84.52%。另一方面，尽管为了应对电煤价格飙升所带来的成本压力，管理层年内两次上调电价，但分析人士在肯定其积极意义的同时也强调指出，目前电价的调整幅度还不足以完全弥补煤炭价格上涨所带来的成本压力。 业内人士指出，长期来看，新一轮煤电联动定会启动，未来的电价上调将成为行业复苏的推动力。另外，目前电力股不足两倍的市净率已趋于合理，具备了一定的估值优势。国元证券在最新的一份报告中也指出，2008年下半年电力行业经营环境将有所改善。这是因为影响电力行业经营环境最主要的因素，即利用小时、煤价、电价等三个因素中，利用小时下降趋缓，而煤价继续上涨受到遏制，电价继续上调仍有可能。 有行业分析师表示，煤炭价格通常与油价联动性较强，而从全球角度看，油价中期下跌趋势基本确立。更为重要的是，经过两次电价上调，业内对于电价改革进一步深入的预期不弱反强。据统计，从8月22日至9月初，资金已经连续8个交易日净流入电力板块。事实上，这一迹象或许在更早的时候就已经开始显现。某机构近期的一份统计数据显示，与今年一季度末数据相比，基金今年二季度重仓持有的电力行业股票数量有所增加。二季度末，基金重仓持有电力股票数量从一季度的75938万股增加至103659万股，环比增加36.50%。值得关注的是，由于当时电价上调的举措尚未实施，在二季度基金对于电力行业股票整体增持的背景下，呈现出减持火电类上市公司、增持水电企业龙头股(例如长江电力)的特点。对此，天相投资给出的投资建议是，虽然基金在二季度减少了对电力板块火电企业股票的持有量，但电力个股中长期仍然存在投资机会，"建议持续关注行业龙头公司以及有资产注入预期和符合国家政策的公司，具体可以关注华能国际、国电电力、长江电力和宝新能源"。 |
