| 随着招商证券的过会，券商IPO又被提上日程。而前期作为被“同业竞争”困扰的IPO热门——华泰证券，更加快了上市路的“扫雪”计划，其整合联合证券的方案初步拟定。根据该方案，两家公司均保留经纪业务牌照，但经营范围有所区别。同时，两家券商将把投行业务进行合并，成立投资银行子公司。 三选一的方案 华泰证券对联合证券的整合，市场一直以来流传着三种方案：第一种方案为吸收合并，即华泰系3家券商拥有的3张经营牌照合并成一张，各业务部门统统合并。第二种方案为只保留联合证券的经纪业务牌照，投行业务与华泰证券合并，成立专门的投资银行子公司，联合证券的资产管理业务和自营业务，则吸收合并到华泰证券的业务部门。第三种方案为成立多个子公司，联合证券的各个业务部门与华泰证券的部门合并，成立两家或三家子公司。 据消息人士指出，此次拟定的方案只是初步方案，其中仍然存在一些待解决的问题。 该人士指出，由于华泰证券和联合证券的经纪业务整合一直是最大的争议点，由于两家公司经纪业务实力相当，都不愿意轻易让出经纪牌照。经两家公司高层协商后，决定同时保留联合证券和华泰证券的经纪业务牌照，但为避免同业竞争，目前初步决定两家公司的经纪业务“画地而治”。联合证券在珠三角的实力较强，今后其经营范围主要在珠三角；华泰证券则将主营长三角的经纪业务。其他地区目前尚未作具体安排。 而与此前方案相符的是，两家公司同样旗鼓相当的投行业务，经考虑后决定合并，成立专门的投资银行子公司。另外，就资产管理业务和自营业务，由于联合证券的资产管理业务规模不大，可能由华泰证券接手，但两家公司自营业务合并仍然存在争议。 扩张得意 IPO失意 实际上，为争取IPO，华泰证券前期做了很多“壮大”的工作，但因“同业竞争”问题卡了壳。华泰证券对联合证券的整合实际就是在为IPO之路“扫雪”。 华泰证券这几年发展非常迅速。2003年，华泰出资控股南方基金管理公司，成为其第一大股东；2004年，与美国AIG集团共同发起设立友邦华泰基金管理公司；2005年10月，华泰托管收购了拥有48家营业部的亚洲证券，一时间营业部的数量扩大了一半以上。 华泰证券与联合证券于2006年结缘。当年5月，华泰证券出资7亿元成为了联合证券的控股股东。此后，相继参股长城伟业期货经纪公司、江苏银行。同时，华泰证券还以自有资金在香港设立华泰证券（香港）有限公司。 这一系列举措后，华泰证券实力迅速壮大，成为牛市券商IPO第一梯队的热门候选。 可是，2007年底证监会颁布的《证券公司设立子公司试行规定》（简称《规定》）中有关同业竞争的限制，让此前IPO呼声一直很高的华泰证券意外受阻。 《规定》指出，若证券公司已通过设立、受让、认购股权等方式控股其他证券公司的，应当在该规定施行之日起两年内避免同业竞争问题。规定意味着，为了避免和控股的联合证券形成“同业竞争”，华泰需要完全控制联合证券或者退出股权。 这也拉开了华泰证券整合联合证券的序幕。分析人士表示，如果整合方案获得监管层的认可，将对公司上市起到很大的推动作用。 据了解，华泰证券的业绩今年来非常突出。其2008年中报业绩显示，上半年净利润为112240.85万元，在上半年业绩排行中居第五位。此外，上半年，华泰证券和联合证券的投行业务合计已居行业第四，已过会项目数量居行业第二。同时，华泰证券当前资产管理业务规模约100亿元，位居行业第二。 |
