| 导读： 王岐山称中国有能力实现"一保一控" 专家解读 经济数据提前至10日公布 8月份的PPI指数不容乐观 8月三大数据明日公布"更紧"可能性不大 专家："楼市不能过快降温深度下调" 雷曼：贷款额度最迟11月再提高 王岐山称中国有能力实现"一保一控" 专家解读 他昨日在"2008国际投资论坛"上指出，我们有信心有能力战胜当前的困难和挑战 昨日，国务院副总理王岐山在厦门举行的"2008国际投资论坛"上发表主旨演讲时指出，中国的经济形势总体上是好的，我们有信心有能力战胜当前的困难和挑战，实现保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨的目标。 9月8日，第十二届中国国际投资贸易洽谈会在厦门国际会展中心开幕，王岐山出席开幕式并发表重要讲话。 王岐山指出，今年以来，中国经济发展经受了严峻的挑战和考验，面对十分复杂的国内外形势，我们及时采取了一系列的应对措施，使国民经济朝着宏观调控的预期目标发展。 他说，中国的经济形势总体上是好的，今年上半年国内生产总值同比增长10.4%，消费投资出口增长更趋均衡，我们有信心有能力战胜当前的困难和挑战，实现保持经济平稳较快发展，控制物价过快上涨的目标。 王岐山还指出，外资成为推动中国经济发展的重要力量，中国将继续坚持对外开放的基本国策不动摇，为外资企业在华发展开辟更广阔的空间。 专家解读 政策松紧不定或致滞胀格局 对于王岐山副总理的讲话，有专家认为，如果我们对中国经济增长下滑过度担心，进而在货币政策上重新开闸放水的话，有可能重蹈上世纪80年代中后期的覆辙。 当下，在一片看低中国经济增长的声音里，建议有关部门加大开支以推动增长的呼声愈加高涨，对中国将出台重大经济刺激方案的猜测也越发强烈。 对此，中国社科院经济所宏观经济室主任张晓晶认为，包括龚方雄在内的一些投资人士作出的预测和建议，都属于"亲市场的建议"。他认为，我们现在调控手段还比较多，不一定要采取这个办法。 渣打银行经济学家王志浩表示："经济刺激方案会浪费宝贵的财政资源，而这种资源在未来用处更大。此外这种政策并非没有成本，我们建议对此应更加审慎。" "如果对经济增长下滑过度担心，并进而在货币政策上重新开闸放水的话，就有可能重蹈上世纪80年代中后期的覆辙。"国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长魏加宁昨日撰文指出，1984年中国经济开始出现过热，1985年加大了宏观调控力度，1986年经济增长出现下滑，于是，一些企业和地方政府就开始叫，包括一些青年经济学家也开始高呼经济滑坡了，于是高层对通货膨胀的态度开始动摇，货币政策重新开闸放水，结果1988年物价迅速上升，1989年出现了"硬着陆"。 魏加宁指出，在当前形势下，理想的政策应当是：紧货币、松财政，放价格、调结构，抓改革、促转型。 他指出，如果我们的政策摇摆不定，货币政策松一下、紧一下的话，就有可能出现滞胀的情形。"美国当年就是货币政策不断地松一下、紧一下，对市场机制冲击过大，才导致了滞胀局面的形成。" 相关新闻 "别担心奥运后经济增速减缓" "外商对中国的未来有充分信心。"商务部部长陈德铭昨日在"2008国际投资论坛"上发表演讲时说。 陈德铭表示，在当前世界经济增长放缓，国际金融动荡加剧，吸引外资竞争异常激烈的情况下，中国对外资的吸引力不仅没减弱反而保持强劲增长。 同时，陈德铭还呼吁民众不要担心奥运会结束后中国经济增速会有所减缓。他认为，中国国内消费旺盛，投资稳健，进出口总额保持平稳增长，中国经济增长的主要拉动力决不会因奥运会的结束而发生改变。 （每日经济新闻） 々 经济数据提前至10日公布 8月份的PPI指数不容乐观 国家统计局8日公告，根据中秋节放假时间安排，8月份居民消费价格（CPI）和工业品出厂价格（PPI）及头8月固定资产投资数据将提前至10日发布。业内人士认为，8月份CPI同比涨幅有望降至6%以下，通胀压力的下降将为政府出台措施保证经济增长提供更大空间。 13月内CPI将首破"六" 随着各项调控措施的到位，业内普遍预测，8月份CPI涨幅有望回落到6%以下。如若这样，CPI涨幅就是连续13个月内首次降到6%以下。 国泰君安日前预测，8月份的CPI可能降至5%左右，其中食品同比涨幅降至10.8%，非食品涨幅升至2.2%，判断依据是油脂、肉禽、水产品和鲜果的价格8月明显回落。 国家发改委宏观经济研究院宏观经济研究室主任王小广也曾指出，尽管当前通货膨胀压力仍然偏大，但我国物价增长的"拐点"正在显现，年内月份将呈明显的回落走势，估计CPI增幅将降到5%左右。 其实对于8月CPI的下滑，市场早有预期并已提前反应。自8月中旬以来，债券市场呈连续上涨态势，其中以中长期债上涨最为明显，收益率曲线进一步平坦化。 PPI与CPI剪刀差还将拉大 与CPI回落相反，8月份的PPI指数不容乐观。 国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，尽管近期国际大宗商品价格出现回落，但考虑到工业生产的时滞性，8月份PPI同比涨幅将为10%-10.3%。 法国巴黎百富勤经济学家孟原更是认为，8月PPI涨幅可能再次创出12年的新高。 业内人士把8月PPI超过10%的理由归结为早前进行的几次要素价格改革。如，6月20日起汽油、柴油全国平均零售基准价分别上调16.7%和18.1%；航空煤油价格上调为25.2%。7月1日起，销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱，8月20日起，又是火电上网电价平均每千瓦时提高2分钱。 PPI的走高将进一步加大与回落中的CPI的剪刀差，企业利润会遭到更多的蚕食。据此，业内人士认为，保增长将成为未来调控政策的主基调。 申银万国分析师李慧勇接受记者采访时表示，要素价格改革推进的增长方式转型从长期来看有利于中国经济的持续发展，但短期内将使经济滞涨的风险加大，需要一揽子政策来应对。 々 8月三大数据明日公布"更紧"可能性不大 备受关注的CPI、PPI、FAI三项统计数据，将于明天（周三）同时公布！昨日，国家统计局表示，由于中秋放假影响，8月份消费者价格指数(CPI)和固定资产投资(FAI)报告的发布时间提前到本周三，与8月PPI数据一同发布。根据此前预测，8月CPI将低于6% ，PPI在10%附近波动。有机构分析称，伴随着通胀的全面缓解，控制物价过快上涨的任务基本完成，国家出台进一步紧缩政策的可能性已经不大。 三数据同日公开引关注 昨天，国家统计局发布《关于调整9月份统计信息发布计划的公告》，将原本在本周四（9月11日）发布的8月CPI数据提前到周三，与8月PPI数据一同发布。 根据公告，与8月CPI、PPI一同提前发布的，还有固定资产投资月度报告(FAI)，根据国家统计局原定计划，这一数据将在9月17日（下周三）发布。 而消费品月度报告则与工业生产月度报告定在本周五 （9月12日）发布，此前根据国家统计局安排，工业生产月度报告在下周二 （9月16日）发布。 国家统计局在公告中称，这次发布时间调整是 "根据中秋节放假时间安排"。 再曝8月CPI回落至6%以下 昨日，根据《华尔街日报》报道，某知情人士当日向道琼斯通讯社透露，中国8月份消费者价格指数(CPI)较上年同期的升幅低于6%，较7月份6.3%的升幅有所放缓。据报道，该知情人士还称，迅速上升的中国生产者价格指数(PPI)尚未反映在8月份CPI中，另外，消费品供应依然充足，有利于抑制通货膨胀，因而阻碍了CPI走高。 不过，该人士也表示，中国未来数月的通货膨胀前景仍不明朗，他担心CPI升幅会在冬季出现反弹。其实对于8月CPI的下滑，市场早有预期并已提前反应。目前，多数经济学家和机构对8月CPI的预测普遍偏乐观，大部分机构已预测，8月的CPI增幅将继续下探到6%，兴业银行发布的报告更预计，8月CPI增速会继续回落至5.0%以下。而8月PPI与CPI"一高一低"的剪刀差现象也早被预言，上海证券分析师胡月晓认为，8月PPI涨幅为10.2%，"剪刀差"将继续保持并进一步扩大。 国家信息中心经济预测部主任范剑平认为，尽管近期国际大宗商品价格出现回落，但考虑到工业生产的时滞性，8月份PPI同比涨幅将为10%～10.3%。 申银万国分析师李惠勇认为，尽管7月PPI涨幅创出12年来的新高，"但PPI创新高带来的通胀阴影是暂时的，越来越多的因素指向通胀的全面缓解。"他预计，8月份PPI和CPI涨幅将双双回落。其中CPI上涨5.5％，涨幅比上月回落0.8个百分点。PPI上涨9.8％，涨幅比上月回落0.2个百分点。 年内进一步紧缩可能性不大 李惠勇提出，伴随着通胀的全面缓解，控制物价过快上涨的任务基本完成。他认为，"尽管为了保持政策的连续性，国家不会放弃控制物价过快上涨的提法，但出台进一步紧缩政策的可能性已经不大，我们将年内准备金率上调的次数下调为0。" 他表示，当前除了推进要素价格改革之外，政策将集中体现在增值税改革、发展服务业和扩大消费三个方面，其中最重要的是增值税转型。"有望从明年开始实施的这一改革将让利给企业1500～2000亿元，可以达到促进企业提高装备水平和稳定固定资产投资的双重目的。"（每日经济新闻） 々 专家："楼市不能过快降温深度下调" 专家认为，对我国外部经济环境必须做更为严峻的估计。 据新华社北京9月8日电 在当前中国经济发展外贸依存度高达60%的背景下，美国政府接管"两房"的非常举措提醒我们：要密切关注世界经济形势的走势和变化，努力应对次贷危机风险和负面效应，关键还在于及时应对，主动解危，化弊为利，促进中国经济发展。 直接影响 有关专家指出，要认真厘清次贷危机对中国经济的直接和间接影响。从直接影响看，中国银行、工商银行、交通银行、建设银行、招商银行和中信银行等6家金融机构购买了部分次级按揭贷款，但由于我国国内监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易的管制仍然比较严格，这些银行的投资规模并不大。 专家们认为，美国政府救市对包括中国在内的"两房"债券持有者是一个利好消息。国务院发展研究中心宏观部研究员张立群说，此举提高了这两家公司债券的信用等级，从准国家信用变成了国家信用。以此为保证，尽管这些债券不可能在短期内偿还，但是也不用再担心它们变成烂账。 "如果听任房利美、房地美破产，那么外国政府、企业和个人的巨额投资将血本无归。"中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究中心秘书长张明说，"这两家公司债券的信用等级仅次于美国国债，它们破产将给美国的国际信用带来史无前例的巨大冲击。无论为美国国内还是国外投资者考虑，美国政府都不能不采取非常手段进行干预。" 张明分析认为，美国政府接管"两房"后，将不得不花费数千亿美元对其充实资本金，而美国政府目前财政状况不佳，在短时间内筹集如此巨额资金，可行的办法是大量发行国债。而债券供给量大增，很可能导致"两房"债券的市场重估价值下降，其持有者将遭受一定损失。 间接影响 从间接影响看，最主要的是出口萎缩导致增长放缓。中央党校经济学部副主任赵振华说，由于次贷危机造成美国信用紧缩和美国国内需求萎缩，特别是日用消费品的交易萎缩。目前，中国对美国的出口价值占中国出口总额的相当大比重，美国的消费需求在很大程度上决定了中国出口制造业领域投资规模的增长速度。 张立群认为，对我国外部经济环境必须做更为严峻的估计，这有利于我们比较主动、充分地做好应对外部变化的准备。在世界经济长时间持续走低的形势下，中国经济继续保持"一枝独秀"难度很大。 "基于这种判断，'保增长'是从今年下半年到明年宏观调控最重要的任务。"张立群认为，下一步，在继续保持总需求稳定增长的态势下，应该出台一些更积极的措施，支持国内消费增长，通过内需增长弥补外需不足，以保证总需求有一个平稳较快的发展。 在谈及中国房地产市场今后走势时，专家们认为，我国房地产业总体规模还相对较小，即使出现一些问题，也不会造成十分严重的危机。更重要的是，我国没有巨额的财政赤字，也没有由于银行大量不良资产导致的信用危机。 "美国房地产市场变化对其经济的影响也提醒我们，从稳定经济出发，必须注意保持房地产市场平稳健康发展，既不要过快升温，也不能过快降温和深度下调。"张立群说。 "市场不是万能的。"张明说，"对金融市场投机行为必须限制，资本市场的发展必须有节制。应加强对银行贷款活动的监管，确保住房市场平稳、健康发展，维护金融和经济安全。"（东方早报） 々 雷曼：贷款额度最迟11月再提高 继摩根大通龚方雄、美林之后，又一全球知名投资银行雷曼兄弟拿出了刺激中国经济的方案建议。雷曼在最新发布的研究报告中坚持认为，2008年中国GDP增长将从2007年的11.9%放缓至9.5%，2009年增长率降至8.0%，这一预期低于市场的共识。其预期，中国在奥运会后将采取一系列有针对性的政策来缓解经济增长的下行风险，但这些政策不可能逆转走低的趋势。 雷曼指出，政策重心的微妙转变在奥运会之前已经开始。中国的实际GDP增长也已连续四个季度萎缩，从2007年第二季度的年同比12.6%降至2008年第二季度的10.1%。奥运会后经济更大幅度放缓的担忧促使政府调整了政策重心（尽管幅度很小），在7月份后期从防通胀转向了保增长。 然而，鉴于中国的政策决策机构对经济的真正实力以及通胀的潜在威胁存在不同的观点，因此雷曼不认为会采取大规模的一次性宏观刺激一揽子计划，而是会逐步采取一系列小步调的有针对性的措施。 而货币政策的表现就反映了这种渐进方式。7月份贷款额度上调了5%～10%，而且7-8月份人民币/美元的升值速度从上半年的12%放缓至2.5%（年率）。与上半年几乎每月上调存款准备金率的做法相反，6月份以来再未上调准备金率。雷曼认为，货币政策将继续这一渐进方式。 雷曼预期，最迟在11月份银行贷款额度将被再次提高5%～10%，进一步放松货币政策。原因是，届时通胀明显不再是个威胁；增长将出现更加全面的疲软态势；银行应该已用完了全年的贷款额度。 基于这样的预期，雷曼预测，存款准备金到2009年只会再上调50个基点（从17.5%提高至18.0%），而不是之前预期的上调250个基点。雷曼不认为央行会很快下调存款准备金率或利率，因为目前国际收支盈余仍然很大。 在多项财政杠杆中，雷曼认为政府可能会选择以下几种： 第一，改革增值税制度，资本支出项可在税前扣除。预期将在2009年初采取这项措施，估计这可能会让企业每年的税负减少1500亿元。 第二，提高个人收入税的起征点，下调收入税率并提高某些行业出口商的出口退税率，特别是那些利润很薄的劳动密集型企业。 第三，如果需要的话，可以下调利息税、公司红利税、股市和（或）房地产交易的印花税。 不过，这些政策不太可能完全抵消净出口对GDP增长的贡献率的下降。因为据雷曼估计，净出口对2007年名义GDP增长的贡献率约为3个百分点，而到2008年则变为负的1个百分点。要抵消4.0个百分点，政府消费（占GDP的14%）的贡献率要在2008年同比增长将近50%显然有难度，因为在过去十年里政府的最高消费增长率是2007年的191.%。 总的来看，即使政府可能动用财政措施，但不会采取大规模的一揽子刺激措施（除非第三季度的GDP增长跌破9%），因为它担心会在不需要增加投资的部门引发投资热潮，从而恶化产能过剩问题。如果财政刺激和货币放松的力度比预期的更大，那么比目前更激进的政策反应将成为雷曼的GDP增长预期所面临的一个上行风险。（东方早报） |
