| 泸州老窖(000568)主要从事泸州老窖系列酒的生产和销售等，泸州老窖是我国著名的四大名酒之一，“泸州老窖酒传统酿制技艺”作为川酒和我国浓香型白酒的唯一代表，入选首批“国家级非物质文化遗产名录”。 一、投资亮点： 1.08年中报业绩符合市场预期。南国财经网数据显示，08年上半年，公司实现营业收入211024.47万元，同比增长63.08%;实现营业利润100542.19万元，同比增长149.32%;实现净利润(指新会计准则中的归属于母公司所有者的净利润)74149.34万元，同比增长191.74%;实现每股收益为0.53元，每股经营性净现金流为0.32元。公司还公布了08年1-9月年业绩预增公告，公告称预计公司08年1-9月累计净利润将在102108.30-122529.96万元之间(每股盈利在0.73-0.88元之间)，同比增长150%-200%。 2.专注白酒主业和成功控股华西证券是公司业绩增长的中流砥柱。公司经营体量在加速放大的同时，正逐步实现向增强盈利能力的转变。公司上半年剥离房地产业务为公司增利0.22亿元。在销售增长的同时，公司上半年已实现了对产品的提价，特别是7月初对“国窖1573”的提价为中秋节后销售旺季的到来做好了铺垫。此次提价幅度高达14.7%，进一步巩固了高端产品在今年持续通胀背景下的强劲盈利能力和优势的品牌地位。 3.白酒行业景气度最高。特别是高端酒行业的未来稳健发展，原因主要是一看居民收入水平的不断提升，这为产品提价奠定基础;二看高端酒市场需求的相对刚性，这是业绩保持稳健的基础。未来高端白酒行业将会进入限量提价的新阶段。 4.公司做为浓香型白酒"鼻祖"，有着泸州老窖独特的历史文化积淀，有着不可复制的生产条件、地理气候条件，使公司占有行业的独特性。430多年的老窖池群资源的稀缺，保证了泸州老窖的较高的资源价值和品牌价值，并且不断提升。公司形象产品国窖1573 销售收入规模成功突破10 亿元瓶颈，特曲以上拳头产品的净利润贡献率提升近10 个百分点，成功维系了1573 和特曲等中高档产品在提价后的价、量和规模体系，使公司效益持续增长具备强有力的支撑。 5. 公司已成为拥有现代化管理经验和水平的成熟企业。随着公司完全市场化管理模式的深入、销售分公司制度的试点推广、第三方物流储运管理的融合、调整1573 和特曲包装生产布局、信息技术辅助管理力度等的创新和应用，标志着公司的管理基础逐步得到有效夯实。 6.公司通过置换和购买，持有湖南武陵酒业有限公司的股权比例达到80%，正式启动"武陵酒"生产经营战略略布局。 二、风险提示 资产价格08年来的大幅下挫可能会对高端消费带来不利的影响;对公务消费可能的控制，可能会给中高档白酒消费带来较大影响;华西证券贡献的投资收益波动较大。行业竞争日趋激烈，公司在发展中不断构建核心竞争力，但是与行业龙头仍然存在一定差距;白酒市场区域化竞争仍将长期存在，对公司深化市场发展存在障碍。 三、操作建议 二级市场该股短期严重超跌，品牌价值支撑股价持续攀升。技术形态上，股价短期不断筑底有望不断攀升，技术指标KDJ也处于买入区域，投资者可逢低布局。国诚投资分析师吴春红给予“买入”评级。 <DIV class=HtmlCode><!-- Script 代码开始 --> <!-- Script 代码结束 --></DIV> |
