| <SPAN class=hangju id=zoom> 农药价格与油价的内在联系使得农药价格与油价呈正相关关系，油价高企，农药也水涨船高；反之，油价降低时，市场预计未来石油供给充沛，油价安全，对生物替代能源的需求就会减弱，从而令农药需求降低，农药价格下调。 市场大幅下挫，本轮农药行业的平均跌幅近35％，市场表现已经与公司基本面脱钩，业绩对股价失去支撑和引导作用，市场低迷情绪占据上风。 我们认为，草甘膦难以维持前期10万元/吨的高位，受产能释放影响，价格将逐步下滑，预计在今年下半年会回落至每吨5万-6万元之间，但由于需求和原料供给因素不会有大的变化，草甘膦价格将维持稳定后缓慢回升，与2007年以前比较，行业仍处于景气状态。 在未来12个月内，我们给予农药行业“中性”评级。A股市场的极度衰弱对农药行业形成系统性风险，市场探底过程中行业处于风险释放阶段，大盘在底部得到强化与确认后，行业系统性风险有望化解，行业及相关公司表现有望回升。 <!--AdForward Begin:--> |
