| ●报告期内公司实现营业收入9.23亿元，净利润1.1亿元，同比分别增长48.96%和45.98%，全面摊薄每股收益为0.158元，符合我们的预期。 ●从各项业务来看，受皮革行业需求大幅下滑影响，公司激光打标设备收入同比下降了5.48%，但在其他领域的开拓仍然取得了比较明显的成效，扣除皮革行业，激光打标设备收入同比增长21.5%。公司其他产品销售保证了公司仍然维持较快的增长，报告期内，公司 激光焊接、切割设备、PCB业务和激光印刷业务销售收入同比分别增长115.87%、143.61%、107%和77.69%。公司销售保持良好势头还可以从分地区销售增长反映出来，报告期内除西南地区受地震灾害影响出现大幅下降、浙江和华南地区因服装皮革等行业影响增幅放缓外，其他区域均保持了快速增长，特别是公司海外市场拓展取得明显进展，收入同比增长108%，呈现加速增长态势。 ●报告期内，公司综合毛利率提升了1.15个百分点除激光切割设备由于竞争因素和材料价格上涨影响，产品毛利率下降较快外其他产品毛利率都有所提升，特别是由于PCB 激光设备销售比例提高，PCB业务毛利率提升了9.76个百分点。从三项费用来看，除销售费用增长低于销售收入增幅外，管理费用和财务费用同比分别增长80%和108%，管理费用主要是员工工资上涨和研发费用增长较快，财务费用主要是短期借款增长导致利息支出大幅增加。 ●报告期内，公司并购整合能力得到充分体现，新合并的几家公司均实现了盈利，业绩同比都出现一定幅度增长。武汉金石凯07年净利润不足100万，今年上半年就达到320万，大族德润去年新成立，报告期便实现净利润110万。 ●公司下半年高增长能够延续，主要有几个方面因素：首先，去年皮革对打标设备的爆发性需求集中在上半年，对打标收入的负面影响在今年下半年会小得多；其次，公司7月份增发成功会有效改善公司资本结构，下半年财务费用增幅会下降；由于苹果公司激光PCB设备订单在下半年确认收入，PCB业务增速会加快；LED封装设备，大幅面激光冲印设备下半年会实现批量销售。我们维持对公司08、09年0.36和0.55元EPS预测，由于公司新产品市场前景看好且后续仍有很多潜在增长点，我们维持对公司买入-A的投资评级，12个月目标价格16.5元。 |
