| 怎么走？下周A股仅有三个交易日 刚过去的交易周(9月21日至24日)，A股市场结束了前一周的连续反弹，切换为典型的“节前模式”。  Wind数据显示，主要股指跌多涨少，沪指失守3900点，小微盘股、红利板块局部飘红；双创指数领跌。整周，仅1947只股票累计上涨。  据Wind数据回测，在2017年至2025年的9年里，即便剔除2024年数据(避免过于拉高**均值)，万得全A在节前最后3日仍呈现“先抑后扬”的偏多结构，具体而言： (1)倒数第3日是“最危险”的一天：剔除2024年政策干扰后，8年中仅2年上涨(25%)，**均下跌0.68%，中位数为-0.48%。这是节前避险情绪最集中释放、缩量最极致的一天，资金在此时集中降仓位。 (2)最后2日明显转多：上涨概率回升到62%，**均涨跌幅由负转正。这与“缩量”并不矛盾——缩量环境下，抛压衰竭后，少量买盘(埋伏节后+节前维稳)就能推动指数小幅收红。 (3)“最后1日收红”是较稳定的日历特征：9年中最后1日上涨6次(67%)，剔除2024年后仍5/8(62%)，**均+0.23%。市场倾向于在长假前最后一个交易日以红盘收官。 由此，当时间来到真正的(国庆)节前3天，市场各方的担忧很可能比刚经历的(中秋)节前3天，要缓和不少。 方正证券研报表示，本轮反弹行情较为艰难，但目前仍是积极把握反弹行情的窗口期，反弹过程不会一蹴而就，进二退一式的震荡上行是主基调。 当前A股科技相较于海外明显滞涨，叠加近期AI叙事明显升温，科技反弹的时间和空间依然具备。风险点在于海外宏观变量的压制，包括油价、美债利率、美联储加息预期等因素，对于大盘风格整体不利，因此市场结构性机会主要会偏向小微盘以及题材。 该机构建议逢低布局，关注三方面配置机会： 一是进入10月份之后科技催化增多，AI的产业趋势和景气度仍较为坚实，拥挤度回落之后配置价值显著提高，关注10月公布的公募基金持仓变化，科技股内部向能涨价、能扩量、有新技术突破的细分方向倾斜； 二是关注HALO资产逢低布局机会，油价回落之后，聚焦核心资源相关的有色金属+化工； 三是对于货币政策变化反应最为直接，业绩估值匹配度较好，能够稳指数的非银金融。 另据媒体报道，多家机构复盘历史行情后认为，节前偏弱、节后修复是较为突出的日历效应。 另外，下周，A股有三个交易日(9月28日至9月30日)，根据目前发行安排，28日可申购创业板新股联亚药业与北交所新股南方乳业。 据23日披露的发行公告，联亚药业本次发行价格为7.00元/股，此价格对应的市盈率(摊薄)为23.79倍。 据16日披露的初步询价及推介公告，联亚药业本次拟公开发行股票数量为1.34亿股，占本次发行后总股本的15.00%，网上申购代码为301569。 根据23日发布的招股书，南方乳业本次发行股票数量为3518.52万股，发行股数占发行后总股本的比例19.00%，每股发行价格14.21元/股，发行后市盈率11.99倍，发行后市净率1.11倍。 南方乳业预计募集资金总额约5亿元，募集资金将用于威宁县南方乳业奶牛养殖基地建设项目、贵州南方乳业股份有限公司营销网络建设项目。 解禁方面，Wind数据显示，下周三个交易日(9月28日至30日)，A股迎来解禁**，共有62只个股面临解禁，合计解禁149.41亿股，解禁市值近1100亿元。 有多只个股解禁规模较大，7只个股解禁股份数量超过1亿股。同时，有17只个股解禁股份数量占公司总股本的比例超过10%。 Wind数据显示，9月28日至30日，共有62只股票面临解禁，从解禁日期看，28日至30日分别有30只、14只、18只个股解禁。上述股票，合计解禁数量约149.41亿股，其中，有23只个股解禁股份数量超过1000万股。 中新经纬综自中新经纬(林琬斯、薛宇飞)、每·日·经·济·新·闻 |
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