私募研判A股：科技调整为拥挤交易出清，市场进入多元均衡新阶段 7月以来，A股科技主线显著调整，近期有所回暖。本周，中·国·证·券·报·中证金牛座记者采访多家一线私募机构发现，私募策略图谱正经历系统性重塑--从高度集中于单一科技赛道，转向攻守搭配、多元均衡。 对于本轮调整，受访私募共识明确--本质是交易拥挤的释放，而非AI产业趋势逆转。 世诚投资投资总监夏骏判断：'7月科技股的调整，不是AI泡沫破灭，而是一次拥挤交易的出清，主要矛盾在筹码而非产业。'他透露，根据其所在机构内部测算，公募机构在AI相关领域的持仓占比从6月末的超60%降至近期的50%-55%，且多数是被股价'跌掉'的。 星石投资副总经理方磊表示，A股持续调整的风险和空间已较为有限，中期仍将有所表现。 奶酪基金投资经理李忠亮也把本轮市场调整定性为'技术性修正，而非趋势性反转'。 私募普遍预期，市场再**衡将在大类风格与科技内部两个维度展开。 李忠亮认为，下半年A股市场将从'一超多弱'走向'多元**衡'，高股息蓝筹的配置价值凸显，消费板块处于左侧布局窗口。在科技板块内部，他提出'硬软切换'判断--硬件端边际催化减弱，AI应用端机会可能优于硬件端。 落实到具体策略层面，私募机构当前共识集中于'两条腿走路'。在进攻端，从单纯的'涨价逻辑'向订单放量与业绩兑现转移。 止于至善投资基金经理何理透露，7月已减仓部分AI算力仓位，加仓AI应用、新消费和周期方向，目前AI相关个股仍占该机构组合的大部分。 方磊进一步表示，下半年A股机会将以盈利为线索展开，科技股需业绩兑现支撑，非科技板块需证明基本面修复，业绩验证将是贯穿下半年市场的核心命题。(王辉 中证金牛座) |
