| 我们详细梳理了江苏地区上市&非上市银行经营数据，含规模指标（资产/贷款/存款等）、金融投资细项（利率债/信用债等）、定价指标（息差/资负利率等）、资产质量指标（不良/逾期/关注等）、资本指标、营收结构指标等。 投资要点： 宏观经济：高技术产业引领升级，新兴产业动能强劲，增长韧性突出。2025年江苏GDP 达14.24 万亿元，同比增长5.3%，高于全国5.0%的**均水**，与广东差距进一步缩小；26Q1 延续5.4%的稳健增长。人均GDP 达16.70 万元，在各省份中保持领先。2025 年三次产业比例为3.8∶42.2∶54.0，制造业是江苏经济的压舱石。全年规模以上工业增加值增长6.5%，制造业增长6.7%；装备制造业增长8.8%，对规上工业增长贡献率达74.6%，彰显高端制造的核心拉动作用。江苏省贷款增速高于全国，6 月末贷款同比+8.4%（全国+5.1%），其中企业贷款为信贷增长的主要支撑，居民购房及消费信贷需求仍较疲弱。6 月末江苏存款同比+7.4%（全国+8.2%）。 银行生态：江苏省共有144 家银行机构，总量位居全国中上游。机构类型以农商行（61 家）和村镇银行（74 家）为主体，两者合计占比超过九成，反映出县域经济活跃、普惠金融基础扎实的特点。全省拥有4 家城商行，其中江苏银行、南京银行、苏州银行为上市银行，实力较强。值得注意的是，全国27 家上市区域性银行中江苏独占9 席，且全部集中于苏南地区，体现出经济发达区域金融资源集聚、市场竞争激烈的特征。2025 年江苏省国有大行、股份行、城商行、其他的资产占比分别为39.3%、13.1%、24.2%、23.4%。 样本银行中，江苏银行、南京银行资产规模超3 万亿，苏州银行（7,894 亿元）、江南农商行（6,286 亿元）和常熟银行（4,031 亿元）位居其后。 1）扩表方面，江苏银行（24.8%）、苏商银行（20.3%）、南京银行（16.6%）、长江银行（14.3%）和苏州银行（13.8%）总资产增速较快。江苏、南京和苏州由信贷与金融投资共同驱动，苏商银行（39.2%）和长江银行（38.4%）投资端对扩表贡献较大。 2）从金融资产配置来看，南京银行（43%）、江苏银行（39%）和苏州银行（38%）金融投资占总资产比例较高，部分农商行亦超过32%。从底层资产结构来看，各行投资资产以债券为主，非标占比整体较低，配置趋于标准化。 从账户结构来看，多数银行以AC 和OCI 账户为主，江阴（43%）、苏州（31%）、江苏（28%）、南京（26%）TPL 账户占比相对较高。 3）从盈利能力与核心定价指标来看，苏商银行（3.71%）、邳州农商行（2.84%）、常熟银行（2.53%）净息差居前，泰兴和句容农商行亦超过2%。 常熟银行（14.05%）、苏商银行（13.92%）、江苏银行（13.14%）和南京银行（12.05%）ROE 位居样本前列，其中，苏商银行主要受益于息差优势，常熟银行主要受益于较高息差和稳健资产质量，江苏银行、南京银行则依靠规模扩张和净利息收入增长维持较高回报。 4）从资产质量指标来看，样本中9 家银行不良率低于1%，其中常熟银行（0.76%）、无锡银行（0.77%）、苏州银行（0.82%）、江阴银行（0.82%）、南京银行（0.83%）和江苏银行（0.84%）表现较优，苏州银行、无锡银行逾期率均低于0.9%。10 家银行拨备覆盖率超过400%，其中泰兴农商行（592%）、沭阳农商行（547%）风险抵补能力较强。 5）从资本充足数据来看，沭阳农商行（16.19%）、海安农商行（15.13%）、昆山农商行（14.94%）和江阴银行（14.77%）核心一级资本充足率较高，资本安全垫较厚。3 家上市城商行江苏银行、南京银行、苏州银行核心一级资本充足率处于8.9%-9.5%，较快扩表带来一定资本消耗。 风险提示：信贷需求不及预期；资产质量恶化超预期；数据摘自银行报表，部分指标口径或不可比，仅供参考。 |
