| 行情回顾：汽车板块本周（7.27-7.31）上涨4.98%，跑赢沪深300 指数6.29个百分点。 板块涨跌幅：1）整车板块下，乘用车子板块上涨7.04%，跑赢沪深300 指数8.35个百分点；商用车子板块上涨11.75%，跑赢沪深300 指数13.07 个百分点，货车子板块上涨17.26%，跑赢沪深300 指数18.57 个百分点，客车子板块上涨3.79%，跑赢沪深300 指数5.11 个百分点；2）汽车零部件板块上涨3.34%，跑赢沪深300指数4.65 个百分点；汽车服务板块上涨6.67%，跑赢沪深300 指数7.98 个百分点。 原材料价格变动：截至7 月31 日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹钢指数、沪胶指数分别为23602.88、105263.85、3008.4、16820.38 点，较上周分别变化+1.61%/+0.63%/-2.34%/-1.64%，PP(拉丝)、99.5%电池级碳酸锂价格分别为9250 元/吨和14.294 万元/吨，较上周价格分别变化-1.07%/-1.68%。 行业动态：零跑7 月交付首次破10 万。 零跑7 月交付新车101267 台，同比增长102.0%，1-7 月累计交付45.78 万台，同比增长68.4%；鸿蒙智行7 月交付新车45046 台，1-7 月累计交付28.6 万台，同比增长13.7%；小鹏7 月交付新车38027 台，同比增长3.6%，1-7 月累计交付20.40 万台，同比下降12.8%；蔚来7 月交付新车35934 台，同比增长71.0%，1-7 月累计交付22.71 万台，同比增长68.0%；理想7 月交付新车30468 台，同比下降0.9%，1-7 月累计交付22.39 万台，同比下降4.6%；小米7 月交付新车超30000 台，1-7 月累计交付超19.9 万台；深蓝7 月交付新车29213 台，同比增长7.5%，1-7 月累计交付19.34 万台，同比增长13.5%。 车市数据：7 月前四周国内新能源乘用车零售销量同比-2%。 乘用车：7 月1-26 日，全国乘用车市场零售112.3 万辆，同比去年7 月同期下降18%，较上月同期下降13%，今年以来（截至7 月26 日）累计零售982.4 万辆，同比下降20%；7 月1-26 日，全国乘用车厂商批发117.2 万辆，同比去年7 月同期下降18%，较上月同期下降33%，今年以来（截至7 月26 日）累计批发1,371.8万辆，同比下降7%。 新能源：7 月1-26 日，全国乘用车新能源市场零售73.8 万辆，同比去年7 月同期下降2%，较上月同期下降10%，今年以来（截至7 月26 日）累计零售544.3 万辆，同比下降13%；7 月1-26 日，全国乘用车厂商新能源批发82 万辆，同比去年7 月同期增长6%，较上月同期下降27%，今年以来（截至7 月26 日）累计批发760.8 万辆，同比增长5%。 投资建议：车企新能源新车加快投放市场，同时海外产能加快落地，有望为行业带来结构性改善，建议关注长城汽车、北汽蓝谷、福田汽车等；2026 年以来汽车智能化升级趋势显著，机器人等新兴产业有望迎来新拐点，汽车零部件建议关注瑞立科密、亚太股份、星宇股份等。 风险提示：原材料涨价风险；市场竞争加剧风险；终端销量不及预期风险；新能源车技术迭代不及预期 |
