| 事项：2026 年是十五五开局之年，我国加快建设新型电力系统。截至2026 年7 月末国家电**高压设备累计招标3 批次，累计中标金额292.6 亿元，同比+674%，已超过2024 及2025 年全年水**。 国信电新观点： 1）2024 年以来电网设备特高压板块业务持续受益于“陕北—安徽特直流”“金上—湖北直流”等重点特高压工程推进，核心设备采购规模明显提升；2025 年随着“十五五”前期规划项目逐步启动，特高压直流、交流工程储备项目增加，设备需求增长。随着未来新一批跨区输电通道加快建设，今年特高压产业链订单持续释放。 2）特高压设备具有技术壁垒高、供应商集中度高的特点，龙头企业凭借技术认证、项目经验及规模优势，有望持续受益。 3）**高电气是国内高压、超高压、特高压开关设备龙头，特高压GIS 市占率长期领先，产品覆盖72.5-1100kV全系列GIS/GIL。2026 年以来公司累计中标国**高压设备订单30.2 亿元。公司有望充分受益特高压板块高景气度。 投资建议：考虑到2026 年上半年我国新能源发电侧建设低于预期，以及有色金属原材料成本上行的情况，我们小幅下调公司2026-2027 年盈利预测至14.41/17.44 亿元（原预测为16.05/18.52 亿元），新增2028年盈利预测19.75 亿元，同比+29%/+21%/+13%。当前股价对应PE 为18.6/15.4/13.6x，维持“优于大市”评级。 风险提示：国内电网投资不及预期；原材料价格大幅上涨；行业竞争加剧。 评论： 特高压设备板块景气度持续提升 根据国网招标统计，截至2026 年7 月末，国家电**高压设备累计招标3 批次，累计中标金额292.6 亿元，同比+674%，已超过2024 及2025 年全年水**。 |
