| 摘要： 爱美客发布全层年轻化战略并推出多款新品。2026 年7 月16 日，爱美客在杭州举办"正青春·全层年轻化"战略发布会，宣布启动全层年轻化战略，并集中发布解索橙、嗨塑射频皮肤治疗仪、元源出胶原生发水光等新品，进一步完善其抗衰产品矩阵。 华熙生物全球首店"华熙荟"落地西宁。华熙生物宣布旗下全球首家生命科学整合解决方案旗舰店华熙荟"ECM 再青春中心"正式落户青海西宁，首次一站式整合华熙生物全产业链科技成果，融合功能性护肤品、功能性食品与生活美容、医疗美容服务。 未知君与百图生科合作推进AI 微生物研发。深圳未知君生物科技有限公司与百图生科签署战略合作协议，双方将聚焦AI 赋能微生物药物与益生菌产品研发创新，围绕技术**台共建、模型共建、联合市场拓展及生态人才协同四大方向展开深度合作。 投资建议：产品层面：美护行业产品竞争向全层抗衰、功效细分、跨界协同升级，全层年轻化战略成龙头产品矩阵拓展核心方向。 功能性食品与医美服务整合赋能高原康养场景，AI 技术跨界赋能微生物药物与益生菌研发创新，技术驱动型产品迭代与场景拓展成为核心增长逻辑。公司治理层面：行业加速向AI **台共建、产学研协同、产业链整合方向转型，生命科学基础大模型与干湿闭环发现系统深度协同成趋势，资金使用效率与资本结构优化能力成为企业拉开成长差距、构筑长期壁垒的核心治理优势。建议重点关注：1）依托核心原料构筑上游技术壁垒，深耕基础研发的企业：华熙生物、巨子生物；2）聚焦敏感肌专业赛道，凭借产品与研发优势稳居细分龙头：贝泰妮；3）把握线上渠道红利，多品牌高效运营成长的新锐美妆企业：珀莱雅、上美股份、丸美生物；4）积淀老牌底蕴，依托品牌与渠道优化转型重塑价值： 上海家化；5）立足季节性刚需场景，在母婴特色个护领域打造差异化优势：润本股份。维持美容护理行业“推荐”评级。 风险提示：1）技术发展不及预期。2）行业竞争加剧。3）新产品研发上线及表现不及预期。4）政策及监管环境趋严。5）受宏观环境影响，医美消费不及预期。 |
