| 本周食品饮料行业累计涨跌幅+2.06%，跑赢万得全A指数1.9pcts，排名前三的子板块分别为其他酒类（+6.11%）、软饮料（+5.43%）、零食（+5.35%） 酒类行业 观点：国客1573稳住基本盘，行业持续修复筑底。本周泸州老窖股东会上总经理林锋表示，52度国客1573产品挺价，已稳住基本盘。我们认为，目前白酒行业库存持续出清，行业修复筑底，各场景需求缓慢回升，需求端有望企稳回升。标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、泸州老客：二是全国化持续推进的次高端白酒，推荐山西汾酒、舍得酒业：三是主力产品位于扩容价格带的地产酒，推荐今世缘、金徽酒。 食品行业 观点：新格局新渠道催生新机遇，建议关注乳制品和休闲食品的投资机会。（1）乳制品双寡头格局强化，当前奶价周期触底，未来若奶价上行将带来毛销差改善与竞争环境优化，利好头部企业份额修复，建议把握原奶周期反转。推荐伊利股份，建议关注新乳业。（2）近几年传统渠道萎缩，新兴渠道变革正在深刻的影响着食品饮料行业，量贩零食、会员制商超、即时零售等新渠道的底层变革逻辑实际上是去中间化和渠道话语权的转移，而渠道变革明显受益的板块是休闲食品。建议关注鸣鸣很忙、盐津铺子。 风险提示：宏观经济波动影响、消费复苏不及预期、行业竞争加剧风险、食品安全问题、原材料波动影响。 |
