| 事件：公司发布员工激励计划，拟授予激励对象的限制性股票100 万股，其中首次授予80 万股，预留20 万股。同时，公司发布员工持股计划，并公告决定不提前赎回“瑞可转债”。 发布激励计划，协同一心助力发展。公司发布员工激励计划，首次授予价格为96.25 元/股：1）首次+预留授予（若预留部分在2026 年Q3 报告披露前（含）授予）：以2025 年营业收入为基数，2026 年/2027 年营业收入增长率不低于15%/30%；2）预留授予（若预留部分在2026 年Q3 报告披露后授予）：以2025 年营业收入为基数，2027 年/2028 年营业收入增长率不低于30%/45%。同时公司发布员工持股计划，总人数不超过400人，其中公司董事、高级管理人员5 名，覆盖范围广，有助于稳定核心团队、激发经营活力。 海内外产能落地，主业稳健增长。根据Statista，2021 年全球新能源汽车市场规模约3,460 亿美元，预计到2027 年约8,600 亿美元，远期增长空间巨大。根据DATA BRIDGE 的预测，2023 年全球自动驾驶汽车市场规模价值990 亿美元，预计2031 年达6207 亿美元，CAGR 26%。在L3 及以上自动驾驶逐渐落地、车联网普及等驱动下，汽车连接器行业将进一步快速增长。目前，公司已布局美国、墨西哥两个海外工厂，同时积极推进泰国、摩洛哥工厂的筹建，以及国内重庆新建基地、泰州基地改建升级，逐步推动海内外产能落地，构建国内外联动的韧性供应链。 和中际旭创成立合资公司，进军AI 领域成为NV 合作伙伴。根据Astute**ytica，2024 年全球数据中心市场规模为3,529 亿美元，预计2033 年达8,768 亿美元，CAGR 11%。公司可为AI 系统提供全场景解决方案，涵盖高速数据传输、UQD 冷却连接解决方案等产品，同时推进高速背板等系统的研发和创新。公司的合资子公司苏州瑞创（（ 增资后持）股聚6焦1%AI领域高速铜缆连接产品，包括AEC、DAC 和ACC 产品，已实现400G/800**品的小批量交付，同时更高速率的多款产品也在按计划推进，泰国瑞创公司也按计划稳步推进。公司目前已完成NV 电源类连接器产品的送样与测试，正就NV 下一代产品贡献电源类连接器解决方案。 盈利预测与估值：受益于海内外产能落地+和中际旭创成立合资公司，进军AI 领域成为NV 合作伙伴，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为4.8/5.9/7.1 亿元，对应PE 分别为59/48/40 倍，维持“买入”评级。 风险提示：原材料价格波动；客户销量不及预期；新业务拓展不及预期。 |
