| 核心观点 随着5G-A 进入商用阶段，6G 标准化与关键技术验证正加速推进。我们预计，首个6G核心规范有望在3GPP R21 版本中完成，规模化网络建设最早于2029 年启动，2030 年左右实现商用。相较于5G，6G 不再局限于速率提升，而是向AI 原生网络、通感一体化和天地一体化网络全面演进，关键性能指标较5G 提升10 至100 倍。我国已完成第一阶段6G 技术试验并启动第二阶段系统验证，6GHz 频段试验许可正式批复，卫星互联网、低空经济与通感融合等方向已形成产业催化。我们认为6G 产业仍处于早期布局阶段，建议前瞻布局卫星通信、相控阵天线、射频器件、测试仪器、通感一体化及核心网络设备等环节。 摘要 1. 6G标准化进程推进，产业逐步进入实测验证阶段。 3GPP 预计将在R21 版本中启动6G 核心规范制定，首个6G 标准有望于2029 年冻结。我国已完成第一阶段6G 技术试验，形成超过300 项关键技术储备，并正式启动第二阶段技术方案试验。工信部率先批复6425MHz 至7125MHz 频段用于6G 试验， 使我国成为全球首个批复6G试验频率的国家。 2. 6G核心技术聚焦于内生智能与通感融合，实现多维突破。 6G将推动通信、感知、计算与人工智能的系统级融合。核心方向包括内生智能、太赫兹通信、智能超表面、超大规模MIMO、通感一体化及星地融合网络架构。 3. 我们认为卫星互联网、手机直连卫星和低空经济是6G较早实现商业化的重点方向。 中国移动已发射全球首颗按6G 架构设计的在轨验证星“ 星核”，并联合中兴通讯推出NTN 手机直连星载基站核心网一体化载荷等核心产品。随着三大运营商全面获批卫星移动通信经营许可，手机直连卫星正打通商业化技术与制度壁垒。同时，通感一体化作为低空经济的核心支撑，紫金山实验室已公布全球首个1. 7 5 万**方公里的6G 广域低空覆盖无蜂窝通智感融合外场试验网，可实时感知并捕捉雷达反射截面仅0.01 **方米的微型无人机轨迹，并在低空巡检、智慧物流、公共安防等场景率先启动商业试点。 风险分析 6G 标准进度不及预期；技术产业化不及预期；太赫兹/RIS 等核心器件成熟度不足；运营商资本开支持续承压；5G投资回收压力影响6G 投入意愿；卫星互联网落地不及预期；6G 商业模式及应用场景尚不清晰；全球标准可能分裂；行业竞争加剧；国际环境及关税影响；AI 大模型及数据中心对通信资本开支产生资金挤出效应；上游GaAs、GaN 等化合物半导体材料及高频先进封装存在供应链断链风险；低空经济等关键To B 垂直行业政策放开与适航认证进度滞后，导致6G 首发变现路径面临无法闭环风险。 |
